青衫磊落险峰行

Nesta manhã, o $BTC estava perto de US$ 85.522, uma queda de 0,46% em relação ao dia anterior; o $ETH estava a US$ 2.696. Esses são os números da CoinMarketCap na manhã do dia 7.
Segundo dados da CoinDesk, desde 23 de setembro, o $BTC tentou chegar aos 87 mil três vezes e, nas três, foi empurrado de volta pelas vendas. A cada vez, a mínima foi mais alta, enquanto a máxima continuou limitada pela mesma linha; o intervalo está cada vez mais estreito. Um analista da FxPro disse que o preço está perto do vértice do triângulo e que, quando sair desse intervalo, a volatilidade vai aumentar. Estou de olho nessa linha há duas semanas; ela tem mais paciência do que eu.
O cenário externo, na verdade, não é ruim. No dia 6, o rendimento dos Treasuries americanos de 10 anos recuou para 5,28%, depois de ter acabado de atingir o nível mais alto em 24 anos. A probabilidade de o mercado apostar em uma alta dos juros em outubro caiu de cerca de 50% há uma semana para aproximadamente 19%. O S&P 500 e o Nasdaq fecharam em máximas históricas. Mas o $BTC não acompanhou. As boas notícias estão todas na mesa, mas o preço ainda não consegue passar. Na minha opinião, as ordens de venda na região dos 87 mil têm mais peso do que os fatores macroeconômicos.

Na Binance, o par $RLC /USDT estava cotado perto de US$ 0,98 pouco depois das 20h desta noite, com alta de cerca de 73% em 24 horas. A mínima foi de US$ 0,524 e o preço chegou a tocar US$ 1,077. O volume negociado nesse par foi de aproximadamente US$ 61 milhões. No mesmo período, o $BTC estava em torno de US$ 86 mil, praticamente sem variação.
Essa alta começou ontem. De acordo com os dados do TokenPost, o preço de fechamento foi de US$ 0,364 em 4 de outubro e de US$ 0,727 em 5 de outubro — uma alta de 100% em um dia. Hoje, o preço continuou subindo.
O estranho é que não houve nenhum motivo aparente. Segundo o TokenPost, não foram encontradas novas notícias sobre a iExec nos últimos dois dias que expliquem essa alta, e os boletins do mercado japonês dizem o mesmo. Já o mercado de derivativos está bastante movimentado: o interesse em aberto subiu cerca de 1.760% em 24 horas, chegando a aproximadamente US$ 35,1 milhões. Uma alta tão rápida no interesse em aberto indica que muita gente entrou no mercado com dinheiro emprestado.

O par $NEAR /USDT na Binance estava perto de 5,35 pouco depois das 8h desta manhã, com alta de 9,1% em 24 horas. A mínima foi 4,81 e a máxima, 5,36, com cerca de US$ 150 milhões em volume negociado. No mesmo período, o $BTC caiu 0,4% e ficou na faixa dos 86 mil. O mercado em geral não se mexeu; o NEAR teve uma alta própria.
A TokenPost registrou um dado: na Binance, Bybit e OKX, cerca de US$ 280 mil em posições vendidas foram liquidados em uma hora, e nenhuma posição comprada foi liquidada. US$ 280 mil, diante de US$ 150 milhões em volume negociado, não chegam nem perto de ser uma parcela significativa. Por isso, não acredito muito que um short squeeze explique toda essa alta; a saída forçada dos vendidos parece mais uma consequência da valorização do que sua causa.
Quem está comprando deve ser outro grupo. O ETF à vista de NEAR da Bitwise, com o ticker NRR, registrou uma entrada líquida de US$ 35,5 milhões no primeiro dia. Segundo a CoinMarketCap, o acumulado inicial ficou entre US$ 50 milhões e US$ 58 milhões. Em 1º de outubro, o fundo detinha cerca de 11,5 milhões de NEAR, aproximadamente 0,9% da oferta, dos quais 98% foram colocados em staking. Compraram e bloquearam: há um pouco menos de NEAR disponível para venda no mercado.

Na Binance, o $ADA /USDT está hoje à noite perto de 0,2716, com alta de 10,8% em 24 horas e máxima intradiária de 0,2749. Segundo a CoinDesk, esse é o preço mais alto desde maio. No mesmo período, o $BTC subiu menos de 1% e continuou oscilando entre 84 mil e 87 mil.
O volume realmente aumentou. Segundo dados da CoinMarketCap, o volume negociado em todo o mercado foi de cerca de 1,09 bilhão de dólares, 2,06 vezes a mediana dos últimos 30 dias.
Não é fácil encontrar uma explicação; nem a própria CoinDesk consegue apontar uma. Há dois fatores que podem ter relação: o lançamento da RealFi em 1º de outubro, que direciona stablecoins para crédito institucional, com rendimento anual de até 9%; e a primeira fase da atualização Dijkstra, prevista para o fim de dezembro deste ano ou o início do próximo. Ambos são notícias positivas, mas nenhum deles é novidade de hoje. Sempre fico mais desconfiado quando uma alta não tem uma explicação clara do que quando tem.

No domingo, o $BTC /USDT da Binance saiu de 84754 e fechou em 86530; durante o pregão chegou a tocar 86800. O volume de negócios nessa sessão foi de cerca de 684 milhões de USDT; na sexta-feira foi de 2,268 bilhões, menos de um terço. Na segunda-feira de manhã, por volta das 8h, o preço estava perto de 86400; nas 24 horas, subiu cerca de 1,9%. O $ETH acompanhou e chegou a 2727, com alta em torno de 1,5%.
Quando há pouca liquidez, é empurrar para cima; não precisa de muito dinheiro. No fim de semana eu também só fiz duas varreduras de mercado, sem abrir ordens; imagino que muita gente seja como eu. Só hoje à noite, depois que o mercado dos EUA e os títulos do governo abrirem, é que vai ficar claro: o topo que foi a 87220 na sexta-feira e depois caiu voltou a ficar pressionando acima, como uma coisa que fica no alto. E ainda está ali, por cima.
Outra coisa fica para o fim do mês. A BeInCrypto cita dados da Arkham: o Mt. Gox marcou carteiras com ainda cerca de 34.387 BTC, e o prazo de reembolso definido pelo tribunal vai até 31 de outubro. No ano passado, o administrador só anunciou a prorrogação em 27 de outubro; faltavam apenas quatro dias para o prazo. Este ano vai ser igual? Não sei.

Na sexta-feira, a SEC liberou as mudanças nas regras da Cboe BZX, permitindo que a Volatility Shares liste seis ETPs de triple alavancagem. Os ativos subjacentes incluem $BTC , $ETH , além de ouro, prata, petróleo e gás natural. As duas para Bitcoin e Ethereum usam exposição via futuros, não mantêm compra spot diretamente.
As regras foram aprovadas, mas ainda falta tratar os trâmites de registro para listar. No fim de semana, $BTC ainda ficou oscilando perto de 85 mil, bem abaixo do que tinha tocado durante a semana, na casa de 87 mil. $ETH está em torno de 2700; a alta diária ficou abaixo de um ponto.
Parece mais que eles abriram um pouco mais a porta. O produto de alavancagem primeiro amplia a volatilidade do dia; antes de concluir o registro, não confunda “aprovação” com “abertura do pregão”. Quando o preço sobe rápido, geralmente volta primeiro. Essa frase se aplica especialmente bem a produtos de três vezes.

No dia em que o payroll (NFP) veio mais fraco que o esperado, o $BTC chegou a tocar 87 mil. O clima de Uptober tinha acabado de esquentar. No dia seguinte, saiu a notícia de ataque a um navio-tanque no Estreito de Ormuz, e a alta devolveu boa parte. Hoje, o spot está em cerca de 84,8 mil; nas últimas 24 horas, quase não mexeu.
A Glassnode descreveu essa recuperação como um pouco cedo e mais especulativa: volume negociado fraco e os detentores de longo prazo ainda realizando lucros. No Santiment, a proporção de comentários sobre alta e baixa do $ETH caiu para 0,89, nível mais baixo em quatro meses. O preço não desabou muito, mas o sentimento já começou a piorar.
A macroeconomia deu um empurrão a mais, mas a geopolítica acionou o freio. Eu acho que 8,5 a 8,7 ainda continua sendo uma zona de oscilação. Enquanto a notícia sobre o Estreito de Ormuz não estiver bem limpa, eu não tenho pressa para cravar uma tendência. O $SOL ainda fica por volta de 120, meio que com a mesma “lentidão” do mercado como um todo. Vamos ver primeiro se 8,5 consegue segurar; só depois falamos em subir.

Esta semana, os números dos ETFs à vista dos EUA ficam aí. De 28 de setembro a 2 de outubro, o $BTC ETF à vista teve entrada líquida de cerca de 82,9 milhões de dólares, bem menos do que os aproximadamente 2,39 bilhões da semana anterior; o $ETH ETF à vista, no mesmo período, teve saída líquida de cerca de 118 milhões de dólares, enquanto na semana anterior ainda havia captado quase 690 milhões. Os produtos relacionados ao $SOL ficaram apenas com cerca de 0,8 milhão de dólares de entrada líquida.
De manhã, o $BTC chegou a tocar rapidamente os 87 mil; à noite, voltou a oscilar perto de 85 mil. Os produtos de Bitcoin ainda estão recebendo dinheiro, mas o volume claramente diminuiu; do lado do Ethereum, é uma retirada contínua. Estou um pouco mais pessimista no sentimento, mas também não me atrevo a perseguir vendas a descoberto neste nível de preço — o dinheiro só escolhe lugar, não se retira junto. Vou ver primeiro se os fluxos de entrada e saída da próxima semana conseguem melhorar.

Os dados de emprego não agrícola dos EUA em setembro ficaram abaixo das expectativas. Após a divulgação, o $BTC ultrapassou brevemente os US$ 87 mil. Anteontem, mal tinha superado os US$ 85 mil; ontem, os ETFs spot tiveram entradas líquidas de cerca de US$ 103 milhões; e hoje voltou a dar um salto com os dados de emprego. Com um mercado de trabalho um pouco mais fraco, o mercado antecipa um pouco as expectativas de cortes nas taxas de juros. A lógica é simples demais — por isso sobe rápido e recua com a mesma facilidade. Chegou perto dos US$ 87 mil e voltou a cair, o que mostra que ainda há pressão vendedora acima desse nível. Para mim, parece mais um salto breve após a divulgação dos dados; a tendência ainda não está consolidada. Vou manter minhas posições conforme o plano original e não deixar que um pico isolado me tire do ritmo. Como sou lento para agir, fico só assistindo. $ETH e $SOL também subiram um pouco, mas o protagonista continua sendo o $BTC . Agora, o primeiro ponto a observar é se consegue se manter na faixa dos US$ 86 mil a US$ 87 mil; se não conseguir, considero que foi só um salto passageiro.

Ontem, nos EUA, o ETF spot de $BTC teve uma entrada líquida de aproximadamente US$ 102,7 milhões. De acordo com o número da SoSoValue, no dia anterior foi interrompida uma sequência de nove dias de entradas, com uma saída líquida de cerca de US$ 148,7 milhões; no dia seguinte, voltou a virar e voltou a captar. No mesmo período, o ETF spot de $ETH teve uma saída líquida de aproximadamente US$ 55,4 milhões, e já está puxando por três dias consecutivos, somando cerca de US$ 118 milhões. O fundo do $SOL também teve uma pequena saída, cerca de US$ 6 milhões. Já o fundo de XRP, na verdade, foi sugado/absorvido em torno de US$ 4 milhões.
Quanto ao preço, $BTC já chegou perto de 86 mil. O Fear & Greed caiu de 74 para 72, ainda na zona de ganância. Vejo que o dinheiro apenas está trocando de lugar entre BTC e ETH: do lado do BTC primeiro volta o fôlego, enquanto o lado do ETH ainda está saindo. O cenário pode ser bem grande, mas as entradas e saídas de capital muitas vezes não andam sincronizadas. Neste nível de preço, eu prefiro observar se 86 mil consegue se manter, e se a “retirada de sangue” do ETH nesses três dias vai parar; não estou com pressa para correr atrás comprando alavancado.

De madrugada, $BTC tocou por volta de 85.000 dólares; nas últimas 24 horas, subiu cerca de 0,93%. Nos dois dias anteriores, o spot ainda ficava oscilando entre 83.000 e 83,5 mil. O ETF spot dos EUA acabou de interromper uma sequência de nove entradas seguidas; em 30 de setembro, houve saída líquida de aproximadamente 148,7 milhões. Entre os 12 fundos, quase ninguém fez compra líquida. O dinheiro foi embora ontem, mas o preço, no começo desta manhã, primeiro rompeu acima de 85 mil. Já vi esse desencontro mais de uma vez.
Acho que isso nem é confirmação de tendência; parece mais um ajuste de posição. Quando sobe rápido, muitas vezes primeiro volta o olhar. Falando em termos de ordem/placar: é ver se 85 mil consegue se sustentar por algumas horas, se alguém está disposto a continuar comprando ali em cima, e não depender de uma ou duas velas verdes para “aparecer” com presença.

Ontem, um conjunto de números apertou o clima. O monitoramento da Farside Investors mostra que, no dia, os ETFs spot de Bitcoin tiveram saída líquida de US$ 148,7 milhões; a sequência de nove dias de “absorção” foi interrompida a partir daí. Já os ETFs de Ethereum tiveram saída líquida同步 de US$ 59,6 milhões.
Quanto ao preço, $BTC ainda fica “moendo” perto de 83 mil, e $ETH também não mexeu muito. No mesmo dia, a Citigroup elevou a meta de preço para 12 meses do Bitcoin de 82 mil para 113 mil, e do Ethereum de 2.240 para 3.028 — ou seja, os objetivos de longo prazo foram ajustados para cima, mas o dinheiro do dia acabou justamente virando a direção para baixo.
Vi um panorama desenhado por uma instituição que não bate frequentemente com as entradas e saídas do ETF. A sequência de nove “absorções” foi interrompida, indicando que o calor no curto prazo está esfriando; interromper por um dia não significa necessariamente que a tendência tenha virado. As expectativas de uma alta rápida geralmente aparecem primeiro como fraqueza no lado do fluxo de capital. Sou mais cauteloso; neste patamar, não é algo que eu esteja ansioso para perseguir para vender a descoberto.

A CoinShares divulgou um número na semana passada: houve uma entrada líquida de cerca de US$ 3,55 bilhões em produtos de investimento cripto, o maior nível semanal desde 2026. Em 16 de setembro, o Fed adicionou 25 pontos-base, levando a taxa de juros para 3,75% a 4,00%. A alta de juros, em teoria, deveria pressionar os ativos de risco, mas o dinheiro não parou.
Produtos ligados ao $BTC captaram cerca de US$ 2,52 bilhões, $ETH cerca de US$ 702 milhões, $SOL cerca de US$ 193 milhões e $XRP cerca de US$ 92,3 milhões. Só um lado nos EUA já responde por aproximadamente US$ 3,43 bilhões. No mercado à vista, $BTC ainda está oscilando perto de 83,5 mil, e nas últimas 24 horas quase não se mexeu.
Eu, que sou esse tipo de pessoa, ao ver fundos entrando com força e o preço não se mexer, a primeira reação é: não tratar a entrada de dinheiro como um comando de alta. O dinheiro entrou no produto e o mercado à vista pode continuar lateral. Eu acredito mais que isso seja uma compra adicional após a implementação de políticas, não um sinal de ataque. Primeiro veja se dá para sustentar os 83.000.

CoinDesk hoje repercutiu a transferência de dados da CryptoQuant: a Bull Score do $BTC chegou a 90 pontos (de um total de 100). Recentemente, acabou de romper a média móvel de 365 dias. Só que o spot caiu: saiu de perto da máxima dos últimos oito meses, na faixa de 87.400, para cerca de 83.300. Nos últimos 30 dias, a demanda spot caiu em aproximadamente 170 mil unidades; o aumento da demanda especulativa em futuros, que era de cerca de 164 mil unidades em 14 de setembro, caiu para cerca de 16 mil unidades em 29 de setembro. Em meio mês, foi cortado em 90%.
A pontuação está quase batendo na máxima, mas as ordens de compra estão recuando. Recentemente, os compradores têm lucro não realizado médio de cerca de 33%; em um único dia, 22 de setembro, houve realização de 25.700 unidades. Para altcoins, em sete dias foram transferidos 76 mil depósitos para exchanges, provenientes de 51 mil endereços — o maior volume desde outubro de 2025. A pontuação parece mais um retrovisor; a demanda é que é o acelerador.

BlockBeats hoje informa que, seguindo o mercado da HTX, o $BTC à vista está por volta de 83.200, oscilando por ali. Do lado das opções, porém, há gente reforçando posição e exercendo contratos de call com preços de exercício acima de 90 mil dólares; os de 95 mil e 100 mil também estão bem quentes. No lado dos ETFs, ainda são oito compras consecutivas; ontem, entrou cerca de 31 milhões de dólares, e o valor encolheu bastante.
O à vista ainda está travado na faixa de 83 mil a 84 mil. O custo do longo também fica bem ali. O dinheiro continua entrando em fundos: em um dia, dá para comprar menos de 400 moedas; já as opções começaram a subir para “lances” em andares mais altos. Eu, esse tipo de pessoa, quando vejo essa discrepância, a primeira reação não é empolgação; é medo de eu acabar de novo confundindo uma expectativa de longo prazo com um fato no presente.

Na semana passada, a Strategy voltou a gastar cerca de 142,7 milhões de dólares para comprar 1.665 $BTC , elevando suas reservas para 847.666 moedas e batendo um novo recorde. Na mesma semana, também gastou cerca de 151,7 milhões de dólares na recompra de ações preferenciais STRC. De onde veio o dinheiro? Segundo a Cryptopolitan, a empresa captou recursos com a venda de ações, agindo antes da votação sobre dividendos diários, em 28 de outubro.
No mercado à vista, o $BTC recuou hoje para perto de 82.900 dólares. Nas últimas 24 horas, houve cerca de 120 milhões em liquidações, principalmente de posições compradas. A empresa continua aumentando suas reservas, mas o preço segue caindo. Já vi esse descompasso algumas vezes; na maioria delas, é porque ela repõe suas reservas no próprio ritmo. Uma pequena queda no preço, na verdade, facilita novas compras.

O ChainCatcher informa hoje: na Binance, a saída líquida diária de criptomoedas passou de 13.800 unidades de $BTC , cerca de 1,15 bilhão de dólares, o maior volume diário desde 2023. Nos últimos 4 dias, as reservas de Bitcoin da Binance caíram de aproximadamente 705 mil unidades para cerca de 685 mil, uma redução de cerca de 20 mil unidades, o equivalente a aproximadamente 1,66 bilhão de dólares.
À vista ainda fica oscilando entre 83 mil e 84 mil. O analista on-chain Darkfrost disse que isso pode ser tanto carteiras de custódia própria acumulando moedas quanto ajustes de custódia institucional ou de carteiras internas; não dá para usar apenas a saída para ter prova definitiva de acumulação. Nos dados do TokenPost no mesmo período, nas últimas 24 horas as liquidações foram de cerca de 377 milhões de dólares, e os compradores/longs ficaram com mais de 70%. O $BTC à vista caiu para perto de 833 mil.

A Cointelegraph escreveu hoje que a Bitget, na segunda-feira, retomou saques de $BTC , cobrindo a rede do Bitcoin e a BNB Smart Chain. A CEO Gracy Chen disse no AMA que abrir primeiro o Bitcoin foi porque esse canal de saque foi o primeiro a ser consertado. Na semana passada, houve incidentes com a hot wallet e a warm wallet, e os valores depois foram ajustados de cerca de US$ 351,6 milhões para cerca de US$ 387,5 milhões, enquanto a cold wallet não foi afetada.
Os saques estão sendo feitos em etapas. O cronograma oficial é $ETH na terça, $USDT na quarta, outros ativos e P2P na sexta; todos os usuários seguem a mesma tabela de horários, sem fila VIP. O lado do atacante ainda está usando o THORChain para trocar $ETH por $BTC . A parte do protocolo respondeu que a parada de emergência é em nível de toda a rede, não sendo possível congelar apenas alguns endereços.

De acordo com a SoSoValue, de segunda a quinta desta semana, os ETFs spot que acompanham $BTC , $ETH , $SOL , XRP e Zcash tiveram um fluxo líquido total de entrada de cerca de US$ 3,04 bilhões. $BTC ficou com US$ 2,25 bilhões; os outros quatro somados, cerca de US$ 793 milhões — quase um quarto.
O $ETH é o mais evidente. Foram quatro dias seguidos com entrada de dinheiro: na segunda-feira, aproximadamente US$ 270 milhões, a maior alta diária desde 7 de outubro de 2025. $SOL no mesmo período ficou em cerca de US$ 102 milhões. Mas o $BTC spot ainda oscila perto de 84.500, sem acompanhar o fluxo para cima.
Aquele grupo de pares não-BTC que a Bitfinex está acompanhando: de 18 a 22 de setembro, a variação mediana subiu 12%; no mesmo período, o $BTC subiu apenas 6,6%. O indicador de “temporada das altcoins” ficou positivo em 22 de setembro, a primeira vez desde janeiro deste ano.

Amanhã, 28 de setembro, a agenda da Anza vai colocar o Agave 4.3 como «iniciar a ativação de recursos», e a Alpenglow na primeira fase vai enviar o Votor para a mainnet. O objetivo é reduzir o tempo de confirmação de cerca de 12,8 segundos para aproximadamente 150 milissegundos. A atualização de setembro da Foundation também passou por essa linha, mas a página informa que a agenda é tentantive, então a data pode ser adiada.
No fim de semana, $SOL já se mexeu antes, por volta de 123 a 124, e a alta foi uma fatia maior que a do $BTC . Acho que isso é disputa de narrativa, não que a atualização já tenha sido concluída. Iniciar a ativação não significa que no mesmo dia já vai estar tudo cortado; as portas de recursos e os limites de epoch vão demorar, então pode acabar entrando em outubro. A segunda fase, Rotor, desta vez também não está na janela.