A dívida dos EUA tornou-se a principal força na promoção dos RWA. Como inovam os intervenientes com genes diferentes?

Autor: flowie, ChainCatcher
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O RWA, que sempre foi popular, tem uma cobertura muito ampla. Abrange as questões de como ativos de diferentes direções, como stablecoins, títulos, ações e imóveis, podem ser integrados à cadeia. Anteriormente, resumimos brevemente as sete subdivisões principais e os intervenientes verticais representativos de toda a vertente RWA através da série de artigos RWA "Mapa RWA: Uma visão geral do progresso de 10 grandes projetos e uma visão geral de 20 projetos iniciais".
Mas olhando para o aquecimento de todo o sector dos RWA este ano, verifica-se que este é principalmente impulsionado pela dívida dos EUA. No campo RWA, os principais projetos da TVL são basicamente projetos de dívida dos EUA. O layout RWA dos protocolos DeFi, como COMP e MKR, que dispararam, também se concentra principalmente na dívida dos EUA. A forma como a dívida dos EUA é introduzida na cadeia é atualmente o caso mais típico de RWA. &nbsp;
Quanto à razão pela qual a dívida dos EUA se tornou o esteio desta ronda de narrativas RWA, mencionámo-la repetidamente em artigos anteriores. Uma das lógicas mais directas é que, à medida que a Reserva Federal continua a aumentar as taxas de juro, o aumento das taxas de juro da dívida dos EUA. fez muitos protocolos DeFi ou investimentos em criptografia. Os investidores começaram a recorrer para obter retornos de altas taxas de juros sem risco em títulos dos EUA
Mas, para além da procura muito clara de rendimento, um problema prático que raramente mencionamos é que o limiar para o investimento na dívida dos EUA sempre foi muito elevado. Mesmo que sejam cidadãos dos EUA, os complicados procedimentos de KYC e de abertura de contas mantêm a maioria das pessoas afastadas, muito menos os cidadãos não americanos. Neste momento, como combinar a dívida fora da rede dos EUA com a dívida on-chain em conformidade com os regulamentos, reduzir o limite para investir na dívida dos EUA e trazer os benefícios da dívida dos EUA para os usuários da rede é uma questão que tem valor prático para muitos projetos. Mas também é um problema real e cheio de resistência.
Trazer a dívida dos EUA para a rede não é fácil. Como disse Kyle Samani, cofundador da Multicoin Capital: "Esta é uma pergunta padrão. Você precisa envolver todas as partes relevantes, como emissores, subscritores, gestores de fundos, auditores, compradores, vendedores, corretores, bancos, etc." etc., todos concordam com os novos padrões. &rdquo;
Não apenas a tokenização da dívida dos EUA, mas também a tokenização de outros mercados de títulos, ações, imóveis e outros ativos. Para concretizar a introdução de ativos tradicionais fora da cadeia do mundo real na cadeia, muitos intermediários, como supervisão e gestão governamental. as agências não podem ser ignoradas. As questões de conformidade e os riscos legais envolvidos são relativamente complexos.
Podemos começar por analisar a introdução de obrigações dos EUA na cadeia, que é atualmente a mais representativa e relativamente mais fácil de padronizar, para compreender o processo e a resistência prática à concretização dos RWA, e como os intervenientes que estão a resolver esta via estão a reduzir a limite do usuário, inovações no aumento da liquidez.
Como é que os jogadores com genes diferentes introduzem os retornos da dívida dos EUA na cadeia?
A introdução da dívida dos EUA na cadeia, que parece ter surgido do nada, tem sido, na verdade, corrente há muito tempo. Além dos fundos de títulos de dívida dos EUA tokenizados das empresas de gestão de ativos e das startups de protocolo de dívida dos EUA em cadeia que estão comprometidas em tokenizar a receita de títulos dos EUA na cadeia, também existem protocolos de moeda estável que trazem indiretamente a receita de títulos dos EUA para os EUA por meio de reservas de ativos e outros métodos criptografados. De acordo com estatísticas da plataforma de pesquisa de dados RWA, rwa.
1. Empresas de gestão de ativos que implantaram antecipadamente: Arca, Franklin Templeton, WisdomTree
As empresas de gestão de ativos que preferem o financiamento tradicional podem ser os primeiros participantes a visar a tokenização da dívida dos EUA. Em 2020, Arca Labs, o braço de inovação da empresa de gestão de ativos digitais Arca, finalmente registrou um fundo de investimento em títulos do Tesouro dos EUA na SEC após nove submissões em mais de dois anos. O fundo também é conhecido como BTF (Blockchain Transfer Fund). ), regulamentado pela Lei de Sociedades de Investimento dos EUA de 1940.
Arca Labs pode converter as cotas do fundo do Tesouro dos EUA na forma de tokens chamados ArCoin, que são mantidos como registros no Ethereum. A compra de ArCoin pelos usuários equivale à assinatura do Fundo de Títulos do Tesouro dos EUA da Arca Labs. O preço do ArCoin é baseado na emissão do valor patrimonial líquido do fundo.
A propriedade final registrada da ArCoin é mantida por um agente de transferência, que é regulamentado pela SEC e operado pela Securitize, uma empresa de blockchain especializada na tokenização de ativos do mundo real. Os investidores (EUA e fora dos EUA) que estão atualmente inscritos no processo KYC/AML da Securitize ou que já possuem um Securitize ID podem comprar ArCoin, enquanto a Arca só aceita subscrições em fundos fiduciários em dólares americanos.
Franklin Templeton, a maior empresa de gestão de fundos listada com mais de um trilhão de dólares americanos em ativos sob gestão, também lançou o fundo governamental do mercado monetário FOBXX na blockchain Stellar já em abril de 2021. FOBXX é o primeiro fundo mútuo registrado nos EUA a usar um blockchain público para processamento de transações e registro de propriedade de ações. É regulamentado pela Lei de Empresas de Investimento dos EUA de 1940. Desde seu registro, gestão e divulgação, a Franklin Templeton oferece um dos mais altamente. produtos regulamentados. A FOBXX também é atualmente o maior player em dívida tokenizada dos EUA.
O agente de transferência da FOBXX manterá os registros oficiais em forma de escrituração contábil, e o blockchain servirá apenas como registro secundário. Em abril deste ano, o FOBXX também se expandiu para o Polygon.
De acordo com o site oficial da FOBXX, ela investe pelo menos 99,5% de seus ativos totais em títulos, dinheiro e títulos com acordo de recompra ou dinheiro totalmente garantidos pelo governo dos EUA. Cada ação do fundo FOBXX é representada por um token “BENJI”, e o preço do token BENJI é estável em US$ 1. A FOBXX distribui os recursos dos títulos do Tesouro dos EUA aos titulares do BENJI, acionistas dos fundos FOBXX, por meio do aplicativo Benji Investments, aplicativo desenvolvido por ela.
O mercado-alvo da BENJI são os investidores dos EUA, e tanto investidores de varejo quanto institucionais podem participar. Para investir no FOBXX, é necessário ter uma carteira on-chain exclusiva para transações (criada pelo agente de transferência do fundo ao abrir uma conta), e realizar compras e outras transações através do App Benji Investments, e a chave privada relacionada à carteira do investidor é criado pelo agente de transferência do fundo. O agente de transferência o detém. Atualmente, os investidores não podem usar stablecoins para comprar BENJI. Os tokens BENJI adquiridos pelos usuários são apenas certificados para receber retornos de dívida dos EUA e não têm muita alavancagem.
Atualmente, os ativos totais da FOBXX estão próximos de US$ 300 milhões, dos quais a Fundação Stellar injetou US$ 20 milhões. A taxa de juros anualizada da FOBXX no ano passado foi de 3,75%.
A Wisdom Tree, um dos principais fornecedores de ETF nos Estados Unidos, também tem uma presença profunda na dívida tokenizada dos EUA. A Wisdom Tree anunciou o lançamento de um novo produto fintech direto ao consumidor em janeiro de 2022. O produto, denominado "Wisdom Tree Prime", visa fornecer aos investidores norte-americanos oportunidades de investimento selecionadas, que vão desde dívida governamental até classes de ativos cruzados, e suas cotas de fundos de produtos serão representadas na forma de tokens no blockchain.
Em dezembro, a SEC aprovou o portfólio de 10 fundos digitais do WisdomTree. Assim como os produtos da Arca, esses fundos são produtos sob a Lei de Empresas de Investimento de 1940 e são emitidos na cadeia Stellar e na cadeia Ethereum. O agente de transferência manterá registros oficiais na forma de escrituração contábil, e o blockchain servirá apenas como registro secundário. . Os investidores também precisam realizar compras e outras transações por meio do aplicativo móvel WisdomTree Prime.
A julgar pelo site oficial do WisdomTree, os produtos de títulos do Tesouro dos EUA relacionados ao WisdomTree Prime incluem Fundo Digital de Títulos do Tesouro de Curto Prazo (WTSY X), Fundo Digital de Títulos do Tesouro de Taxa Flutuante (FLTT X), Fundo Digital de Títulos do Tesouro de 3 a 7 anos (WTTS X ), Fundo Digital de Obrigações do Tesouro de 7 a 10 anos (WTST X), Fundo Digital de Obrigações do Tesouro de Longo Prazo (WTLG X), Fundo Digital TIPS (TIPS X). Entre eles, o Fundo Digital de Títulos do Tesouro de Curto Prazo (WTSY X) tem aproximadamente US$ 1 milhão em ativos sob gestão. Mas o produto ainda está em testes e ainda não foi disponibilizado para um público mais amplo.
De acordo com o WisdomTree, o WisdomTree Prime não tem como alvo investidores institucionais de criptografia, mas sim investidores de varejo dos EUA. Com Stride e Galileo atualmente atuando como parceiros de pagamento, os usuários podem financiar suas contas Prime por meio de transferência ACH e depois depositar os rendimentos na State Street. Além disso, o cartão de débito Visa WisdomTree Prime estará inicialmente disponível como um cartão virtual que pode ser usado com Apple Pay, Google Pay e Samsung. Os pagamentos serão feitos com um cartão de débito físico que será lançado em breve.
De um modo geral, este tipo de sociedades de gestão de activos que favorecem as finanças tradicionais têm quase a mesma abordagem à tokenização da dívida dos EUA, operando sob a forma de cotas de fundos tokenizados. Os requisitos para manter cotas de tokens de fundos são os mesmos para investir em fundos. Os detentores de tokens de cotas de fundos precisam registrar seus endereços, pois as transações não serão executadas em endereços que não estejam na lista de permissões. Os residentes apoiam apenas transações monetárias legais e não suportam transações em criptomoedas, como stablecoins. Entre eles, o blockchain desempenha principalmente o papel de contabilidade secundária, e os registros oficiais dos agentes de transferência de fundos ainda são gerenciados por meio de escrituração contábil.
Em outras palavras, embora a exploração da tokenização da dívida dos EUA por esse tipo de empresa de gestão de ativos seja mais rigorosa em termos de conformidade, ela simplesmente usa o método de contabilidade da tecnologia blockchain e não é o mesmo que DeFi no mundo criptográfico. conexão e fluxo.
Vale ressaltar que a Superstate, nova empresa anunciada pelo fundador da Compound, Robert Leshner, em 29 de junho, segundo seu requerimento, quase planeja operar na forma de tokenização de cotas de fundos de instituições financeiras tradicionais conforme mencionado acima. No entanto, vale a pena aguardar se Robert Leshner, que tem experiência relacionada com o Departamento do Tesouro do governo dos EUA, trará novas formas para este método de operação.
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2. Jogadores de stablecoin que “seguem a tendência”: MakerDAO, Frax Finance
Em comparação com as empresas de gestão de ativos acima, os protocolos de stablecoin, como o Maker, obtêm indiretamente receitas da dívida dos EUA, usando ativos do tesouro para alocar a dívida dos EUA.
MakerDAO, que tem sido muito discutido recentemente devido ao seu layout em RWA, continuou a aumentar o seu investimento em ativos de dívida dos EUA este ano. Como um dos primeiros protocolos DeFi a implementar RWA, a MakerDAO não investiu diretamente na dívida dos EUA desde o início. Também explorou primeiro o investimento na alocação de ativos RWA, como energia solar e imóveis. muitos riscos de inadimplência, eles não investiram muito Mais texto.
Para a MakerDAO, a alocação diversificada de ativos não só considera o crescimento considerável da renda, mas também reduz a dependência de um único ativo e reduz muitos riscos pontuais. Anteriormente, quase metade das reservas de ativos da MakerDao vinham de stablecoins no módulo stablecoin PSM (Primary Stablecoin Module), e quase 70% delas eram USDC. Em outras palavras, a MakerDao ainda terá que arcar com o risco de desancoragem do USDC sem qualquer receita.
Em contraste, os títulos dos EUA são produtos de taxas de juros quase isentos de risco e, à medida que as taxas de juros dos títulos dos EUA continuam a subir devido aos aumentos das taxas de juros, o layout dos títulos dos EUA da MakerDAO está quase seguindo a tendência. De acordo com dados oficiais, em maio, a carteira total de investimentos da MakerDAO em RWA atingiu 2,34 bilhões de DAI, que é usado principalmente para comprar títulos do Tesouro dos EUA. De acordo com o painel das dunas, mais da metade da receita da MakerDAO vem de ativos RWA.
Com o crescimento considerável da receita, a MakerDAO também aumentou a taxa de juros de depósito DAI várias vezes este ano, primeiro de 1% para 3,49%, e recentemente para 8%, que é superior à taxa de juros livre de risco de 5% de seu subjacente ativo USD. É expandir a escala de uso de DAI e DSR.
Leitura recomendada: "Como surge a "taxa de juros livre de risco" excedente de 8% do DAI? 》
Vale ressaltar que a MakerDAO não utiliza uma plataforma de emissão de ativos para alocar ativos de dívida dos EUA, mas utiliza uma estrutura legal fiduciária para manter ativos de dívida dos EUA. De acordo com a proposta MIP65, a MakerDAO confiou à Monetalis a concepção da estrutura jurídica geral, e a Monetalis baseia-se na estrutura jurídica fiduciária das Ilhas Virgens Britânicas (BVI) para alcançar a integração dentro e fora da cadeia.
Através de tal estrutura de confiança, o MakerDAO é capaz de primeiro converter ativos de reserva em moeda legal e, em seguida, o banco custodiante compra ETFs de títulos dos EUA para obter o rendimento correspondente. titulares.
Atualmente, além do MakerDAO, o protocolo algorítmico de stablecoin Frax Finance também tem explorado o uso de ativos RWA, como títulos dos EUA. Frax Finance &nbsp; para fortalecer suas reservas, reduzir a dependência do USDC.
No início deste ano, a Frax Finance revelou em uma entrevista à mídia que seu plano para 2023 inclui a abertura de uma conta mestre do Federal Reserve (FMA) para manter diretamente títulos de curto prazo dos EUA. No entanto, este plano é considerado por muitos KOLs criptográficos como quase. uma "fantasia", e o progresso do acompanhamento da Frax Finance não foi divulgado.
A próxima versão do Frax V3 revelou alguns progressos nas reservas de ativos RWA, como a dívida dos EUA. Em julho, o fundador da Frax Finance, Sam Kazemian, mencionou a ideia por trás dessa atualização durante a interação com a comunidade: a FRAX operou sob a suposição de que o USDC não se dissociará desde a sua criação. Mas quando o USDC se desvaloriza, o valor de resgate de 0,95 USDC + $0,05 FXS é inferior a $1,00. Portanto, o FRAX v3 mudará isso com uma série de novos AMOs e recursos com indexação ao “dólar soberano”.
Em 7 de agosto, o fundador da Frax Finance divulgou uma proposta para “usar o FinresPBC como parceiro RWA fora da cadeia para FRAX v3”. FinresPBC é um provedor de serviços de tecnologia de moeda estável. A proposta menciona que a FinresPBC fornecerá serviços para o protocolo Frax, incluindo a manutenção de depósitos em dólares americanos, a emissão e resgate de stablecoins Paxos USDP e Circle USDC e a manutenção, compra e venda de títulos do Tesouro dos EUA. A cada mês, o FinresPBC publicará publicamente um detalhamento completo dos ativos e um relatório sobre todas as reservas que possui para o protocolo Frax.
No entanto, para métodos como o Maker DAO, que usam leis de confiança para introduzir retornos da dívida dos EUA, @kenjisrealm, um cripto KOL que se concentra na pesquisa de RWA, acredita que ainda existem riscos como inadimplência de partes de ativos, risco de agência e risco regulatório. Em particular, a Lei de Transparência Corporativa dos EUA (Lei de Transparência Corporativa) estará em vigor em 2024, e mesmo os DAOs devem divulgar os controladores reais e as partes interessadas influentes, que entram em conflito com a estrutura RWA existente do Maker DAO.
No entanto, em "RWA Talk: Compliance, Segmentation Tracks and Prospects", o fundador da dForce, Min Dao, disse que se a MakerDao estabelecer um trust para manter ativos de dívida dos EUA, será pelo menos uma camada menos indireta do que através dos riscos operacionais. Mais importante ainda, este modelo afetará o padrão de todo o mercado de stablecoins, e as stablecoins descentralizadas podem ter a oportunidade de ultrapassar outras. Porque as stablecoins descentralizadas são mais atraentes do que as stablecoins centralizadas após a introdução de juros sobre a dívida dos EUA. Quer em termos de rentabilidade ou de programabilidade, pode ajustar de forma mais flexível a composição do risco dos activos subjacentes.
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3. Iniciantes da criptografia que buscam reduzir os limites de investimento: Ondo Finance/Flux Finance, Matrixdock/T Protocol
Quer se trate de empresas tradicionais de gestão de activos financeiros que tokenizam a dívida dos EUA, ou de protocolos de stablecoin que trazem rendimentos indirectamente aos seus utilizadores de stablecoin através de fundos fiduciários, a tokenização da dívida dos EUA não tem circulação no mercado e é basicamente um puro modo de cadeia descendente. As limitações deste modelo também são óbvias. A tokenização da dívida dos EUA por empresas tradicionais de gestão de ativos e de gestão de ativos criptográficos é principalmente para investidores não criptográficos nos Estados Unidos. A assinatura do aplicativo Cryptocurrency também não é suportada e o limite de investimento ainda é relativamente alto. O protocolo stablecoin limita apenas os benefícios aos usuários que possuem stablecoins.
Para os usuários de criptografia, eles ainda enfrentam o problema de como investir mais ativos criptográficos ociosos na dívida dos EUA por meio de limites baixos. Para as partes do projeto DeFi, eles precisam pensar em como investir os recursos da dívida dos EUA de maneira compatível e com limites baixos. A tokenização é distribuída para usuários de criptografia.
Atualmente, a plataforma de pesquisa RWA rwa. No entanto, devido aos requisitos de conformidade, a maioria dos protocolos de tokenização de dívida dos EUA exige KYC e existem restrições regionais óbvias, o que também significa que enfrentam o problema da escala de emissão limitada.
No entanto, em comparação com a tokenização da dívida dos EUA por empresas tradicionais de gestão de activos, o seu método de conformidade para introduzir a dívida dos EUA na cadeia é diferente. Além disso, apoia a utilização de moedas estáveis ​​e é relativamente mais conveniente de operar. A seguir está uma breve análise de um protocolo de tokenização de dívida dos EUA que tem um TVL relativamente mais alto e foi explorado para contornar o KYC.
A Ondo Finance foi fundada em 2021. Os membros da equipe têm vasta experiência em instituições e protocolos DeFi como Goldman Sachs, Fortress, Bridgewater e MakerDAO. No início deste ano, a Ondo Finance anunciou o lançamento de um fundo tokenizado que oferece aos investidores institucionais a oportunidade de investir em títulos do Tesouro dos EUA e títulos de agência.
Em comparação com o método de registro mais complicado de fundos mútuos, a Ondo Finance opta por adotar o método de emissão de isenção de fundos, mas isso significa que os investidores têm requisitos mais elevados e precisam atender aos requisitos de investidores qualificados e compradores qualificados definidos pela SEC, ou seja, Uma pessoa física ou jurídica que investe pelo menos US$ 5 milhões. Os investidores credenciados podem investir em USDC ou dólares americanos, onde o USDC é convertido em dólares americanos por meio da Coinbase, e comprar ETFs do Tesouro dos EUA por meio da Clear Street, uma corretora que fornece uma plataforma de corretagem de primeira linha para investidores institucionais. Os rendimentos são distribuídos a investidores institucionais em forma tokenizada.
O limite de investimento ainda é elevado, mas o protocolo de empréstimo Flux Finance lançado pela Ondo Finance permite que investidores comuns obtenham indiretamente rendimentos da dívida dos EUA. O Flux Finance permite que os detentores de OUSG se comprometam a emprestar stablecoins ao OUSG. Como fornecedor de stablecoin no pool de empréstimos da Flux Finance, você pode obter renda indiretamente investindo em dívida dos EUA sem KYC. A Flux Finance tem atualmente uma oferta total de quase US$ 40 milhões.
Em comparação com o método de emissão isento de fundos, a Matricdock, a plataforma de títulos em cadeia lançada pela Matrixport, optou por estabelecer um veículo de propósito específico (Special Purpose Vehicle, SPV) como emissor para comprar e manter títulos do Tesouro dos EUA. A Matricdock lançou o Short-term Treasury Bill Token (STBT), um produto baseado em títulos do Tesouro dos EUA. De acordo com os regulamentos de conformidade, ainda exige que os clientes realizem KYC e registrem endereços como listas de permissões. não está aberto à China Fornecer serviços a clientes na China continental, Cingapura, Estados Unidos, Canadá e outras regiões.
Semelhante ao OUSG, o STBT permite que os usuários invistam em stablecoins. O STBT transfere stablecoins para moeda fiduciária por meio de seu emissor para “custodiantes terceirizados” para comprar títulos governamentais subjacentes, mas atualmente não divulga “o mesmo que Ondo Finance” “Terceiros”. Custodiante".
Vale ressaltar que, em sua exploração de redução dos limites de investimento, a Matrixport lançou o protocolo T de investimento em dívida não licenciado dos EUA. Comparado ao Ondo Finance, que introduz indiretamente retornos de dívida não licenciada dos EUA para usuários de criptografia por meio do protocolo de empréstimo Flux Finance, o Protocolo T permite investimentos em dívida não licenciada dos EUA, encapsulando o S T B T emitido pela MatrixDock.
De acordo com a análise do relatório "HashKey: Usando títulos do Tesouro dos EUA como exemplo para discutir a tokenização de RWA" da HashKey: O token T B T lançado pelo Protocolo T é uma versão empacotada do S T B T. Depois que os investidores depositam a moeda estável no Protocolo T, O Protocolo T cunha T B T, após acumular 100.000 U S DC, confia ao parceiro a compra de S T B T. O T B T está ancorado em 1 dólar americano e pode ser resgatado por meio do acordo para liberar os rendimentos dos títulos dos EUA na forma de rebase. Há também uma maneira sem rebase w T B T é um wrapper T B T. HashKey acredita que por trás do T B T está o acordo de compra do S T B T e a reserva DC dos EUA que ainda não foi adquirida é equivalente a um intermediário entre usuários não-Matrixdock e o Matrixdock. E o T B T também é um concorrente potencial da moeda estável.
Resumo: Quais são os impactos notáveis ​​dos RWA da dívida dos EUA no DeFi?
Combinando os protocolos relevantes mencionados acima para a introdução de rendimentos de títulos dos EUA na cadeia, bem como algumas análises no artigo de revisão do podcast da Mint Ventures "RWA Talk: Compliance, Segmentation Tracks and Prospects", o impacto do RWA nos títulos dos EUA em vale a pena prestar atenção ao mercado de criptografia. Existem dois pontos principais:
A primeira é reter os fundos criptografados na cadeia e retardar a fuga de fundos. Depois de um longo mercado em baixa, é difícil para muitas stablecoins e outros criptoativos ociosos encontrar maneiras de alcançar riscos baixos e retornos consideráveis. Os retornos livres de risco dos RWA da dívida dos EUA preenchem esta necessidade até certo ponto e retardam a fuga. de fundos na cadeia. De uma perspectiva de longo prazo, o fundador da dForce, Min Dao, propôs um pensamento: a moeda estável tokenizou o dólar americano, mas os juros nativos do dólar americano não foram tokenizados antes. Se uma moeda não tiver seus próprios juros, ela não poderá se tornar. moeda verdadeira. Quando esses dois são combinados, significa que estamos realmente tokenizando completamente a moeda do dólar americano na cadeia, o que é de grande importância.
O segundo é o impacto no cenário monetário estável. Por um lado, os protocolos de stablecoins, como o MakerDao, reduzem a dependência de stablecoins centralizadas, como o USDC, e os riscos operacionais, alocando ativos para a dívida dos EUA. Ao mesmo tempo, eles usam seus rendimentos para atrair um grande número de usuários para manter suas stablecoins. Por outro lado, muitas plataformas de investimento em dívida dos EUA, como o protocolo T e o OpenEden, ajudam os utilizadores a obter exposição à dívida dos EUA geradora de rendimentos através da emissão de stablecoins.
Além disso, com algumas explorações técnicas dos RWA da dívida dos EUA em termos de conformidade e ponte entre o financiamento criptográfico e o financiamento tradicional, pode fornecer referência para outros ativos RWA entrarem no mercado criptográfico.
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referência:
《Um Guia de Alocador para Títulos do Tesouro Tokenizados》
"HashKey: Usando títulos do Tesouro dos EUA como exemplo para discutir a tokenização de RWA"
"RWA Talk: Conformidade, trilhas segmentadas e perspectivas"