A recente controvérsia sobre o alto FDV e os tokens de baixa circulação tem aumentado. Os preços dos tokens de baixa circulação e do alto FDV continuaram a cair, e um grande número de investidores de varejo tornaram-se "vítimas" de retiradas de liquidez. Como os tokens com alto FDV e baixa circulação levarão a uma enorme pressão de venda quando desbloqueados no futuro, isso será prejudicial ao desenvolvimento a longo prazo do projeto e dos investidores comuns. Como avaliar racionalmente o valor de tokens de alto FDV e de baixa circulação é uma questão problemática.
1. Visão geral do volume de circulação, capitalização de mercado e FDV
O volume de circulação, a capitalização de mercado e o FDV são indicadores importantes para avaliar o valor dos tokens de projetos criptográficos. Eles estão inter-relacionados e afetam conjuntamente o desempenho e o potencial de um projeto no mercado.
1.1 Fornecimento Circulante
Liquidez refere-se à quantidade de um ativo criptográfico atualmente disponível para negociação no mercado. Este conceito é frequentemente usado para medir a liquidez e a participação no mercado de um criptoativo. O cálculo da circulação geralmente é baseado nos dados do blockchain do projeto e nas informações públicas do emissor. A estimativa precisa do volume circulante é crucial para os investidores porque afeta diretamente a relação de oferta e demanda e as flutuações de preços do ativo no mercado.
A circulação pode ser considerada como o número de tokens que podem realmente circular livremente no mercado. A circulação é geralmente calculada subtraindo o número de tokens bloqueados ou reservados para obter o número de tokens em circulação no fornecimento total. Esses tokens bloqueados ou reservados podem incluir participações de equipes, bloqueios de fundos, etc.
1.2 Capitalização de Mercado
A capitalização de mercado refere-se ao valor total de mercado atual de um ativo criptográfico e é frequentemente usada para medir o tamanho e a importância do ativo no mercado. A capitalização de mercado é calculada multiplicando o volume circulante do ativo pelo seu preço atual para obter o valor total do ativo no mercado.
A capitalização de mercado desempenha um papel importante no mercado criptográfico porque pode refletir o reconhecimento geral do mercado e o entusiasmo de investimento pelo ativo. Uma maior capitalização bolsista normalmente significa maior reconhecimento do mercado e maior confiança dos investidores, mas também pode implicar a existência de riscos e bolhas.
1.3 Avaliação Totalmente Diluída (FDV)
A avaliação totalmente diluída refere-se à capitalização de mercado total de um projeto criptográfico quando se leva em consideração todo o número possível de tokens emitidos. Inclui os tokens em circulação atualmente do projeto, bem como todos os tokens que ainda não foram emitidos, mas que podem ser emitidos no futuro.
O FDV é calculado multiplicando a oferta total do projeto pelo preço atual, resultando em uma capitalização de mercado total que leva em consideração todas as emissões potenciais de tokens. Esta métrica é frequentemente usada para medir o tamanho do mercado potencial e o teto de avaliação de um projeto.
2. O impacto do volume de circulação, valor de mercado e FDV no valor dos tokens
A análise de dados como circulação, capitalização de mercado e FDV proporciona um certo grau de compreensão do estado atual e do potencial do projeto, o que ajuda os investidores a tomar decisões racionais de investimento.
2.1 Como a circulação afeta o valor do token
O volume de circulação afecta directamente a liquidez e a participação no mercado do projecto. Os projectos com menor volume de circulação podem ser mais susceptíveis a flutuações de preços porque o volume de transacções de mercado é relativamente pequeno e mais susceptível ao impacto de um pequeno número de grandes transacções. Além disso, a baixa liquidez também pode conduzir a riscos acrescidos de manipulação de mercado e de manipulação de preços, porque um pequeno número de transações pode ter um grande impacto no mercado.
Contudo, projetos com menor circulação também poderão ter maior potencial de crescimento. Quando a circulação de um artigo é baixa, a oferta no mercado é relativamente escassa, o que pode levar a um aumento da pressão sobre os preços. Alguns investidores considerarão a baixa circulação como uma oportunidade para um projecto potencialmente acrescentar valor, uma vez que os preços podem subir significativamente se a procura aumentar.
2.2 Como a capitalização de mercado afeta o valor do token
A capitalização de mercado é o valor total de um item no mercado, que é o produto da oferta circulante e do preço atual. O tamanho da capitalização de mercado reflete o reconhecimento geral do mercado e o entusiasmo de investimento pelo projeto. Um valor de mercado mais elevado normalmente significa maior reconhecimento de mercado e maior confiança dos investidores, enquanto um valor de mercado mais baixo pode significar que o projeto não foi totalmente reconhecido pelo mercado ou tem baixa participação no mercado.
Para os investidores, a capitalização de mercado fornece uma medida do tamanho e da importância de um projeto. No entanto, os investidores devem ter em atenção que o valor de mercado não reflecte necessariamente o verdadeiro valor de um projecto, uma vez que é afectado por vários factores, tais como a oferta e a procura do mercado e o sentimento dos investidores. Portanto, os investidores precisam considerar a capitalização de mercado e outros indicadores para avaliar o valor do projeto.
2.3 Como o FDV afeta o valor do token
FDV (avaliação totalmente diluída) é a capitalização de mercado total após levar em conta o número de tokens que podem ser emitidos, e é o tamanho potencial do mercado e o limite superior de avaliação de um projeto. Para os investidores, conhecer a avaliação totalmente diluída de um projeto ajuda-os a avaliar o potencial espaço de crescimento e o valor do investimento do projeto.
Avaliações totalmente diluídas podem ajudar os investidores a compreender melhor o tamanho potencial do mercado de um projeto. Ao comparar a capitalização de mercado atual e a avaliação totalmente diluída, os investidores podem avaliar o reconhecimento de mercado de um projeto e o espaço para crescimento. Uma capitalização de mercado mais baixa relativamente a uma avaliação totalmente diluída pode significar que o projeto ainda não foi totalmente reconhecido e tem maior potencial de crescimento.
No entanto, os investidores devem ter em atenção que a avaliação totalmente diluída é apenas um indicador de referência e que o desempenho real do mercado pode ser afetado por vários fatores. Portanto, os investidores devem considerar de forma abrangente o valor do projecto com base na capitalização de mercado, circulação e outros factores.
3. Situação atual do alto FDV e do mercado de tokens de baixa circulação
De acordo com dados da CoinGecko, em 21 de maio, entre as 300 principais criptomoedas por capitalização de mercado, 60 têm MC/FDV inferior a 0,5, representando 20%. Isso significa que para cada 5 criptomoedas com maior capitalização de mercado, 1 projeto tem mais da metade de seu fornecimento de tokens ainda a ser desbloqueado.
Entre as 300 principais criptomoedas por capitalização de mercado, 15 têm MC/FDV inferior a 0,2, nomeadamente Worldcoin (WLD), Cheelee (CHEEL), Saga (SAGA), Ethena (ENA), Starknet (STRK), Jito (JTO), Ether .fi (ETHFI), ZetaChain (ZETA), Júpiter (JUP), Ondo (ONDO), AltLayer (ALT), Pixels (PIXEL), Dymension (DYM), Celestia (TIA), Wormhole (W). A circulação dos primeiros 4 tokens não ultrapassa nem 10%.
Worldcoin: Worldcoin é uma criptomoeda global emergente que pretende se tornar a maior e mais inclusiva rede de criptomoedas do mundo. O projeto construiu um dispositivo chamado Orb que captura a imagem dos olhos de uma pessoa e a converte em um pequeno código digital para verificar sua identidade. Caso ainda não estejam cadastrados, os usuários receberão ações da Worldcoin gratuitamente, e a imagem original não precisa ser armazenada ou carregada. Algumas pessoas acreditam que o FDV do WLD já é ridiculamente alto e que esse preço não pode ser mantido. É apenas uma bolha impulsionada pela popularidade da IA. Outros acreditam que a circulação do WLD é demasiado baixa e o seu valor ainda está sujeito aos desejos dos criadores de mercado.
De acordo com o livro branco, a oferta máxima em circulação de WLD é de 143 milhões, dos quais 100 milhões são emprestados a formadores de mercado estrangeiros e 43 milhões são alocados a usuários verificados pela Orb. Desde o lançamento oficial do World App, um único usuário pode receber um total de 77 subsídios WLD. No entanto, em alguns países como França e Hong Kong, a WorldCoin enfrenta pressão regulatória, resultando na incapacidade de alguns utilizadores de retirarem os seus tokens. Portanto, os tokens WLD em circulação atualmente no mercado incluem apenas duas partes: uma são os tokens nas mãos dos usuários que receberam diárias através do APP e sacaram, e a outra são os 10 milhões de tokens nas mãos dos formadores de mercado . Esta parte da circulação representa apenas cerca de 1,33% da oferta total de WLD. Além disso, considerando que o período de desbloqueio do WLD é de 150 dias, o FDV do WLD não é referenciável no curto prazo, e a afirmação de que excede o valor de mercado do OpenAI é mais como um meme de IA.
Cheelee: Cheelee é uma plataforma de vídeos curtos com mecanismo Watch to Earn, que paga todos os usuários que assistem ao conteúdo. Sua missão é permitir que todos os usuários ganhem dinheiro nas redes sociais. Cheelee pretende impulsionar a adoção da Web3 e da criptomoeda por meio da comunidade de jogadores. Os usuários podem assistir e gerar conteúdo de vídeo de jogos por meio de seus "óculos NFT", que podem monitorar o tempo de visualização do vídeo e convertê-lo em pontos correspondentes com base na duração, que pode. então ser resgatado por prêmio de tokens.
Cheelee é atualmente o projeto socialFi mais próximo de Douyin. A jogabilidade é quase a mesma de Douyin. Em seguida, o conceito de assistir para ganhar e a jogabilidade do jogo são adicionados. Finalmente, o aplicativo mais popular no web2 é implementado no web3. Para esse tipo de projeto, a melhor forma é ficar atento para ganhar em vez de buscá-lo no mercado secundário. A vantagem futura depende da intensidade da promoção.
Ethena: Ethena está construindo uma infraestrutura de derivativos que permite que Ethereum se transforme em um título global da Internet por meio de posições delta neutras em stETH, criando a primeira stablecoin USDe cripto-nativa e geradora de rendimento. Inspirando-se no artigo “Dust to Crust” de Arthur Hayes, a EthenaLabs está empenhada em criar uma moeda estável apoiada por derivados que resolva o principal problema da dependência da criptomoeda dos bancos tradicionais. Seu objetivo é fornecer um produto de poupança descentralizado e sem permissão para um público amplo. O dólar americano sintético da EthenaLabs, USDe, pretende ser a primeira solução financeira cripto-nativa, resistente à censura, escalonável e estável, habilitada pelo hedge delta de Ethereum colateralizado.
Saga: Saga é uma plataforma modular Layer 1 adaptada para a indústria de jogos. O Protocolo Saga simplifica o processo de implantação por meio do Chainlet, um blockchain desenvolvido especificamente que os desenvolvedores podem lançar tão facilmente quanto implantar contratos inteligentes, integrando elementos-chave como disponibilidade de dados, consenso, execução e liquidação para criar uma experiência de produto perfeita. O protocolo Saga é executado em um modelo de prova de aposta totalmente descentralizado, garantindo que cada chainlet mantenha os mesmos altos padrões de segurança da rede principal Saga e use o mesmo conjunto de validadores. A Saga atraiu com sucesso 350 projetos em menos de dois anos, 80% dos quais focados na indústria de jogos.
Os 10 principais projetos com o menor MC/FDV entre os 100 principais por capitalização de mercado incluem:
4. Razões e efeitos da prevalência de tokens de alto FDV e baixa circulação
Existem muitas razões e influências para a prevalência de tokens de alto FDV e baixa circulação. A prevalência de tokens de baixa circulação e alto FDV é impulsionada por uma combinação de fatores como o influxo de capital de mercado privado, avaliações agressivas e sentimento otimista do mercado. No entanto, esta tendência também trouxe impactos negativos, como o aumento da pressão de venda e desafios na seleção de projetos, que exigem uma avaliação e tratamento cuidadosos por parte dos investidores e das equipas de projeto.
4.1 Razões para a prevalência de tokens de alto FDV e baixa circulação
4.1.1 O influxo de capital de mercado privado: Os fundos de capital de risco (VC) estão cada vez mais consolidando a sua posição no campo criptográfico, tornando o financiamento do mercado privado uma forma importante para os projetos obterem fundos. À medida que o capital entra, a influência do capital de risco aumenta, levando a valorizações mais elevadas e a uma expansão do financiamento no mercado privado.
4.1.2 Avaliação Agressiva: O otimismo no mercado impulsiona a preferência dos investidores por tokens de alto valor, e eles estão dispostos a investir a preços mais elevados. Este sentimento também levou as empresas de capital de risco a estarem dispostas a pagar avaliações mais elevadas em financiamentos privados, aumentando assim o FDV do token.
4.1.3 Sentimento optimista do mercado: No contexto do sentimento positivo do mercado, é mais fácil para as equipas de projecto angariar fundos com avaliações elevadas. Este sentimento de mercado torna os investidores mais dispostos a participar em projetos com valorizações elevadas, ao mesmo tempo que proporciona aos projetos mais oportunidades de financiamento.
4.1.4 Promoção do programa de pontos: O programa de pontos recentemente popular atrai usuários para participar de projetos, fornecendo recompensas de pontos. Um grande número de usuários ganha pontos participando ativamente de atividades na rede, obtendo assim tokens de lançamento aéreo. o lançamento de tokens O FDV foi artificialmente alto, mas o desempenho do mercado se deteriorou à medida que um grande número de usuários vendeu seus tokens após o término do lançamento aéreo.
4.2 Análise do impacto do alto FDV e da baixa circulação nos tokens
4.2.1 Aumento da pressão de venda: A prevalência de alto FDV e tokens de baixa circulação levou à entrada de um grande número de tokens desbloqueados no mercado, aumentando a pressão de venda. A Binance Research estima que aproximadamente US$ 155 bilhões em tokens serão desbloqueados de 2024 a 2030, o que pode ter um impacto negativo nos preços de mercado.
4.2.2 Aumento da volatilidade dos preços: Os tokens de alto FDV e de baixa circulação geralmente têm menor circulação e um grande número de tokens desbloqueados deve prestar mais atenção ao fornecimento e ao cronograma de desbloqueio dos tokens. Quando a liquidez do mercado flutua, as flutuações de preços podem se intensificar.
4.2.3 Aumento do risco de manipulação de mercado: A circulação de tokens de alto FDV e baixa circulação é limitada, o que aumenta o risco de manipulação de mercado. Um pequeno número de transações pode ter um grande impacto no mercado, proporcionando assim mais oportunidades para os manipuladores. Os manipuladores podem influenciar o preço dos tokens através de grandes transações ou manipulação de mercado, obtendo assim lucros.
4.2.4 Risco de bolha de valor: Para projectos de alta qualidade com elevada procura, um FDV elevado é considerado uma oportunidade para projectos com potencial valor acrescentado, porque quando a procura aumenta, os preços podem subir significativamente. No entanto, um FDV elevado também pode indicar riscos e a existência de uma bolha se o crescimento na procura de tokens não acompanhar a inflação simbólica.
5. Como avaliar corretamente o valor de tokens de alto FDV e de baixa circulação
Depois de discutir o fenômeno e os motivadores dos tokens de alto FDV e baixa circulação, precisamos nos aprofundar em como avaliar adequadamente o valor desses tokens. Embora estes tokens possam gozar de elevadas valorizações no mercado, os investidores ainda precisam de avaliar racionalmente o seu valor potencial e as perspectivas a longo prazo e evitar seguir cegamente a tendência ou ser influenciados pelo sentimento do mercado.
1. Antecedentes e pontos fortes da equipe: Primeiro, devemos examinar os antecedentes e os pontos fortes da equipe do projeto. Uma equipe de desenvolvedores experientes e especialistas do setor pode estar mais bem equipada para concretizar a visão e os objetivos do projeto, aumentando assim o valor do token a longo prazo.
2. Visão do projeto e implementação técnica: Avaliar se a visão do projeto é realmente viável e se a sua implementação técnica pode resolver problemas do mundo real. Projetos inovadores e voltados para o futuro geralmente apresentam maior potencial de crescimento.
3. Comunidade e base de usuários: Observe a comunidade e a base de usuários do projeto, incluindo atividades nas redes sociais, participação dos usuários e a qualidade da construção da comunidade. Uma comunidade ativa e comprometida pode aumentar a liquidez e a demanda do mercado por um token.
4. Aplicação prática e adoção: Compreender os cenários reais de aplicação e adoção do projeto, bem como parcerias reais. Se o projeto foi aplicado em cenários reais e se conta com apoio de parceiros terá impacto no valor do token.
5. Vantagens competitivas e diferenciação: Analisar as vantagens e diferenciação do projeto na concorrência do mesmo setor, e se possui vantagens competitivas sustentáveis. Projetos com tecnologia, modelos de negócios ou posicionamento de mercado únicos podem ser mais atrativos.
6. Situação financeira e gestão de fundos: Revise a situação financeira e a gestão de fundos do projeto, incluindo alocação de tokens, operações de fundos e planejamento de desenvolvimento do projeto. Uma boa gestão de fundos e relatórios financeiros transparentes podem aumentar a confiança dos investidores e a sustentabilidade dos projetos.
7. Riscos e incertezas: Identifique os riscos e incertezas do projeto, incluindo riscos técnicos, riscos de mercado, riscos legais, etc. Compreender e avaliar o impacto destes factores de risco no valor dos tokens pode ajudar a tomar decisões de investimento sólidas.
Avaliar o valor de tokens de alto FDV e de baixa circulação requer uma consideração abrangente de múltiplos fatores e uma atitude racional e objetiva para análise e julgamento. Os investidores devem escolher estratégias de investimento adequadas com base na sua própria tolerância ao risco e objectivos de investimento, prestar muita atenção às tendências de desenvolvimento de projectos e ao desempenho do mercado, e ajustar as carteiras de investimento em tempo útil.
6. Resposta e perspectivas para tokens de alto FDV e baixa circulação
Recentemente, em resposta à prevalência de tokens de alto FDV e de baixa circulação, as exchanges de criptomoedas Binance e OKX ajustaram sucessivamente suas estratégias de listagem de moedas, o que atraiu ampla atenção do mercado. A Binance afirmou que será a primeira a apoiar projetos de criptomoeda de pequeno e médio porte e convida sinceramente equipes e projetos de alta qualidade a se inscreverem em projetos de listagem de moedas da Binance, incluindo: Direct Listing, Launchpools, Megadrops, etc. Esperamos promover o desenvolvimento do ecossistema blockchain, fortalecendo o apoio a projetos de criptomoedas de pequeno e médio porte com bons fundamentos, fundações comunitárias orgânicas, modelos de negócios sustentáveis e responsabilidade da indústria.
No entanto, algumas vozes apontaram que os ajustes de listagem de moedas de bolsas como a Binance tratam apenas os sintomas e não a causa raiz. A falta de liquidez no mercado continua a ser uma questão fundamental e a baixa capitalização de mercado não significa um bom desempenho no mercado secundário. Por conseguinte, os pequenos investidores devem prestar atenção às estratégias de investimento e evitar uma dependência excessiva do entusiasmo do mercado e das flutuações de curto prazo.
Para tokens de alto FDV e baixa circulação, as exchanges devem considerar a redução do preço de listagem de tokens e aderir ao princípio de um período de bloqueio razoável. As partes do projeto precisam se concentrar na alocação de tokens e no tempo de desbloqueio, e estar comprometidas em criar produtos valiosos e um; ecologia comunitária saudável; os VC precisam manter a disciplina de preços e encorajar os fundadores a manter uma atitude realista, enquanto os investidores de varejo precisam escolher cuidadosamente os projetos e prestar atenção à situação de desbloqueio de tokens e à correspondência de valores internos e externos;
Em geral, o alto FDV e os tokens de baixa circulação não afetam apenas o desenvolvimento e o desempenho de mercado do projeto em si, mas também afetam a operação e o desenvolvimento de todo o ecossistema criptográfico. Os projetos de tokens de alto FDV e de baixa circulação precisam construir um ecossistema que possa encorajar todas as partes a contribuir e se beneficiar juntas para garantir o desenvolvimento constante e o crescimento contínuo do token.