1. Introdução ao Projeto
Inverse Finance é um produto de empréstimo CDP baseado em Ethereum que empresta a stablecoin DOLA por meio de penhor de criptomoeda. O projeto foi criado em 2020 e recebeu atenção do mercado após ser recomendado pelo fundador da YFI, AC. Naquela época, o produto do projeto fornecia investimento sem perdas em torno da moeda estável Dai. Os usuários depositavam Dai no tesouro do protocolo e recebiam certificados de depósito inDai na proporção de 1: 1. O tesouro então colocava Dai no protocolo de agregação de renda, como Yearn, assim obtendo ETH., YFI e outras recompensas simbólicas.
Infelizmente, o projeto sofreu dois ataques maliciosos consecutivos em 2022, resultando na desativação do produto, que em outubro de 2022 foi transformado em um mercado de empréstimos com taxa fixa.
2. Equipe
O perfil de membro atualmente público é o fundador do projeto, Nour Haridy, que é do Egito e trabalha como engenheiro de desenvolvimento Web3 desde 2018. Haridy certa vez apresentou em uma entrevista ao Cointelegraph que ele foi desenvolvedor na área de Ethereum por vários anos, principalmente projetando carteiras inteligentes Dai sem gás, como Metacash e Mosendo. Nour atualmente trabalha em tempo integral na Inverse Finance, tem 2,8 milhões de seguidores no Twitter e tem uma influência social em pequena escala.
As informações da Crunchbase mostram que a Inverse adquiriu a Tonic Finance por US$ 1,6 milhão em 30 de abril de 2021.
3. Produtos
Os principais produtos atuais da Inverse são o mercado de empréstimos de taxa fixa FiRM e a moeda estável DOLA.
1. DÓLARES
DOLA é uma moeda estável descentralizada emitida pela Inverse Finance, ancorada na relação 1:1 com o dólar americano, e o contrato inteligente do Fed gerencia o fornecimento e a destruição de DOLA.
Nota: Devido ao ataque de manipulação do oráculo no Frontier (front-end), DOLA atualmente tem algumas dívidas inadimplentes. Essas dívidas inadimplentes são pagas ativamente por meio do DAO, e o produto front-end foi descontinuado.
Os contratos inteligentes do Fed são controlados pelo Inverse DAO e são divididos em três tipos diferentes, mas todos podem cunhar DOLA e fornecê-lo diretamente ao pool de liquidez ou ao mercado de empréstimos. Eles também podem extrair e destruir o DOLA, afetando assim a estabilidade de preços do DOLA.
Feds de empréstimos cruzados: Frontier & Fuse, o front-end agora está obsoleto.
Feds de empréstimos em modo isolado: ou seja, o mercado de empréstimos FiRM O mercado FiRM tem um limite DOLA global e cada mercado de ativos também define um limite diário de empréstimos. Apresentaremos o FiRM em detalhes abaixo.
AMM Feds: Fornece liquidez para protocolos como Velo, Convex, Aura, etc.
2. FiRM
Em fevereiro de 2021, a Inverse cooperou com a Anchor para emitir a moeda estável DOLA. No entanto, com o colapso do ecossistema Terra e a Inverse sendo atacada duas vezes, o front-end do produto existente foi desativado. Em outubro de 2022, a Inverse lançou o FiRM, um produto de empréstimo com taxa fixa.
O FiRM é um empréstimo com garantia excessiva, o que é consistente com o princípio de outros produtos de empréstimo. É denominado empréstimo de taxa fixa porque o FiRM é um empréstimo de custo fixo baseado em DBR (DOLA Borrowing Right). Para emprestar DOLA no FiRM, os usuários devem manter DBR. Um DBR representa a taxa de empréstimo de um DOLA por um ano. O valor de DBR que precisa ser gasto todos os dias pode ser calculado através do valor de DOLA a ser emprestado e da duração do empréstimo. o empréstimo, para que os usuários possam estimar o valor de DBR que precisa ser pago e o custo do empréstimo. Se desejar estender o período do empréstimo, você pode adicionar DBR à sua carteira a qualquer momento.
O método de emissão inicial de DBR é o airdrop: ① Os stakers INV que permanecerem no aplicativo front-end antes de 30 de outubro de 2022 recebem cada um 2.000 DBR ② Concluam o sorteio para receber até 1.000 DBR;
O DBR pode circular no mercado secundário, portanto, um aumento ou diminuição na demanda do mutuário por DBR pode fazer com que o preço do DBR aumente ou diminua. A alta demanda fará com que o preço do DBR suba, o que é bom para os investidores, mas levará a um aumento nos custos de empréstimos para os mutuários, reduzindo assim a atratividade dos empréstimos FiRM e não sendo favorável ao desenvolvimento do próprio protocolo Inverso . Portanto, a Inverse lançou o DBR Streaming, que visa emitir recompensas DBR para os prometedores INV. Ao apostar INV por meio do FiRM, você pode obter recompensas de token DBR. A comunidade pode afetar o preço do DBR e os custos de empréstimo do usuário regulando a emissão de DBR.
4. Dados fundamentais
1.TVL
O tamanho total atual da TVL é de US$ 51,81 milhões. Após o ataque, a TVL não apresentou nenhuma melhora. A partir de 12 de junho, os fundadores da Curve depositaram sucessivamente CRV e cvxCRV na Inverse e emprestaram a moeda estável DOLA. Como resultado, o TVL da Inverse aumentou significativamente e gradualmente atraiu a atenção de outros participantes do mercado.
Atualmente, apenas o fundador da Curve depositou aproximadamente 23,63 milhões de CRV e 6,73 milhões de cvxCRV, com um valor total de aproximadamente US$ 24 milhões. Ele emprestou aproximadamente 7,98 milhões de stablecoin DOLA. Sua posição pessoal (US$ 16,08 milhões) representa a maior. participação no TVL do Inverse Chegando a 31%, o desenvolvimento do protocolo Inverse é profundamente influenciado pelo Curve.
Atualmente, o FiRM opera em “modo protegido”, de modo que cada tipo de ativo no mercado de empréstimos tem limites diários de empréstimo e limites totais de oferta. Os tipos de ativos atualmente suportados incluem CRV, cvxCRV, gOHM, WETH e stETH. Entre eles, CRV e cvxCRV são os tipos de ativos com maior proporção. De acordo com a proposta de maio de 2023, o limite diário de empréstimo do mercado CRV é de 1 milhão de DOLA e o limite de oferta é de 10 milhões de DOLA. O mercado cvxCRV é de 500 mil DOLA e o limite de oferta é de 500 mil DOLA é de 6 milhões de DOLA, a escala de empréstimo dos dois é de 10,16 milhões e o limite de empréstimo chega a 63,5%. Devido ao rápido aumento na oferta de activos dos dois, o fornecimento de liquidez aos seus mercados foi suspenso há duas semanas por razões de segurança.
2. DÓLARES
Segundo dados do site oficial, a emissão total atual de DOLA é de 61,8 milhões, dos quais 37,72 milhões são fornecidos em Ethereum, representando 61,04%, seguido pelo Otimismo, representando 30,44%. Os principais locais de adoção são DEX Velo on Optimism e seu próprio produto de protocolo FiRM. A equipe DOLA ainda dá mais atenção à adoção da segunda camada.
De acordo com dados do defillama.com, o DOLA ocupa o 19º lugar em todo o mercado de stablecoins em termos de valor de mercado. Em comparação com o DAI (4,337 bilhões), líder dos stablecoins descentralizados, representa apenas 1,4% de seu valor de mercado.
Depois que DOLA passou pela crise do "ataque de hackers", o preço do token está relativamente estável desde outubro de 2022. Recentemente, houve duas grandes flutuações de preços. Uma foi afetada pelo incidente de desancoração do USDC em 8 de março e a outra foi 4. O motivo. para o incidente em 9 de março é atualmente desconhecido.
5. Modelo Econômico
Existem três tipos de tokens no protocolo Inverse: DOLA, INV e DBR. DOLA é um produto de moeda estável, que foi apresentado em detalhes no artigo anterior. Esta seção se concentrará na descrição do INV e do DBR.
1. INV
INV é o token de governança da Inverse. Os usos atuais do token são apenas para piquetagem e governança.
O modelo econômico completo do INV ainda não é conhecido. O fornecimento de tokens é emitido por meio de votação de propostas de governança. A prática anterior era aprovar uma proposta de cunhagem trimestralmente e definir o valor de emissão do token de acordo com a estratégia de liquidez. A nova proposta de 30 de junho determinou que 60 mil INV serão cunhados no segundo semestre de 2023 para que possa continuar a ser operado pelo DAO nos próximos 3 a 6 meses.
O fornecimento total atual de tokens é de 305.000 e a taxa de promessa é de 56,4%. Existem 98.000 peças prometidas através do FiRM e 74.000 peças estão prometidas no legado front-end. Devido ao impacto de ataques maliciosos, o front-end Inverse foi descontinuado em junho de 2022.
2. DBR
DBR não tem limite de fornecimento e é emitido sob o controle do Inverse DAO. No ano passado, foram emitidos 13 milhões de DBR, 12,72 milhões foram destruídos e cerca de 280 mil estavam em circulação. Segundo dados da Coingecko, a oferta total atual de DBR é de 4,646 milhões.
Desde março deste ano, a quantidade de DBR queimada aumentou significativamente. Em junho, devido aos mercados ativos de CRV e cvxCRV, a quantidade queimada foi três vezes maior que a de maio. A destruição anualizada também superou a emissão anual, e a DBR entrou em deflação. .
Devido ao aumento dos empréstimos ativos no mercado FiRM, a fim de atender à crescente demanda por empréstimos DOLA, a comunidade propõe aumentar a emissão de DBR de 10 milhões por ano para 20 milhões por ano.
A partir do consumo de DBR, podemos perceber que a principal demanda no futuro próximo é o mercado CRV, seguido pelo OHM, e 0x7a16 é a posição do fundador da Curve.
3. INV e DBR
O DBR é um consumível necessário no protocolo Inverso. Existem cenários de demanda real. A demanda por empréstimos DOLA afetará diretamente o aumento do preço do DBR. Um aumento no preço do DBR significa um aumento nos custos de empréstimos. A fim de garantir o bom desenvolvimento do produto e suprimir os custos de empréstimos, o DAO Inverso aumentará a emissão de DBR, aumentará a oferta de DBR e, assim, reduzirá o preço do DBR. DBR.
O DBR é produzido principalmente por prometedores INV. A demanda por DBR incentivará os detentores de tokens INV a prometer e capacitar os tokens INV.
6. Ativos e Passivos
1. Ativos
O valor total dos activos detidos pelo Tesouro é de 4,57 milhões de dólares, incluindo 4,43 milhões de dólares detidos por contratos do Tesouro e 137.800 dólares em reservas de fronteira. A maioria dos activos do contrato do Tesouro são DOLA, com um valor patrimonial de 2,25 milhões de dólares, seguidos de activos DBR, com um valor de 1,53 milhões de dólares.
2. Passivos
Em 2 de abril de 2022, a Inverse Finance foi atacada devido a vulnerabilidades exploradas e perdeu 4.300 ETH, equivalente a aproximadamente US$ 14,964 milhões. Sofreu outro ataque relâmpago de empréstimo em 16 de junho de 2022, resultando em uma perda de aproximadamente US$ 1,2 milhão.
De acordo com informações oficiais divulgadas no Discord em 28 de junho, as dívidas inadimplentes do DOLA atualmente detidas são de aproximadamente US$ 9,42 milhões. Desde junho de 2022, a equipe reembolsou US$ 1,372 milhão, incluindo receitas de vendas de balcão da DWF e fundos de outras entidades.
A equipe ainda está vendendo ativos INV e DBR para saldar dívidas inadimplentes.
1. Proposta recentemente aprovada: cunhar 26 milhões de DBR e vendê-los aos compradores da lista de permissões com um desconto de 15% sobre o preço do DBR TWAP de 30 dias disponível na Coingecko. O valor mínimo por transação é de US$ 100.000 para se qualificar para o desconto. implementado em 3 de julho.
2. O fundador postou no Twitter que comprou INV no valor de US$ 250.000 do Tesouro a um preço TWAP de 30 dias. Os fundos serão usados para pagar dívidas incobráveis, e outros compradores podem comprar. .
Resumo: O principal problema atual da Inverse é a grande quantidade de dívidas inadimplentes que sobraram da história. Atualmente, todas as receitas de protocolo e vendas de tokens são usadas para pagar dívidas incobráveis, o que tem um impacto maior na expansão do produto. Como a Aave reduziu sua exposição ao risco ao CRV, o fundador da Curve transferiu algumas atividades de empréstimo da Aave para a Inverse, e o protocolo Inverse atraiu a atenção do mercado. Embora a atual oferta de liquidez para ativos CRV tenha atingido o limite superior, o TVL da Inverse é. ainda crescendo de forma constante. O crescimento significa que o protocolo Inverse está sendo gradativamente reconhecido pelo mercado, o que é um bom sinal de desenvolvimento.
site: ldcap.com
meio:ld-capital.medium.com