Escrito por: Yuuki, LD Capital
A faixa LSD tem sido repetidamente alardeada e o mercado tem um alto grau de compreensão e atenção correspondente à faixa. Não há dúvidas sobre a certeza do desenvolvimento futuro da faixa LSD, mas os alvos principais estão enfrentando mudanças marginais fracas. A alta certeza faz com que quase não haja diferença efetiva esperada no mercado, proporcionando oportunidades de negociação com probabilidades elevadas. Neste momento, devido à expansão contínua da escala do ativo subjacente que rende juros LST, o novo protocolo LSDFi construído sobre este ativo se tornará o alfa de toda a faixa LSD.
Os protocolos LSDFi introduzidos principalmente neste artigo estão concentrados em duas categorias. A primeira categoria é um protocolo que usa LST como garantia para o CDP cunhar moedas estáveis em dólares americanos. A segunda categoria é um protocolo que usa LST como garantia para o CDP cunhar WrapETH. . A razão para focar nestes dois tipos de produtos é: à medida que a taxa de promessa de ETH continua a aumentar, a escala de ETH continua a diminuir, e a escala de LST continua a expandir-se com base na melhoria da eficiência da utilização de fundos, a procura do mercado; para acordos de empréstimo que utilizam LST como garantia é inevitável Continuar a expandir-se, especialmente quando o mercado se recupera e o apetite ao risco dos fundos aumenta.
Os acordos de empréstimo são geralmente divididos em dois tipos. Um deles é um modelo de captação e empréstimo (como AAVE e Compound), mas esse modelo exige depósitos do usuário no lado do capital. O efeito de rede e o efeito de marca criados pela vantagem do pioneiro. tem um fosso óbvio, dificultando a vida dos retardatários. É difícil competir com o protocolo e o modelo também sofre com altas taxas de financiamento. O outro é o modelo de cunhagem CDP (como o Dai).Este modelo não possui custódia de fundos do usuário no lado do capital. Devido aos direitos de cunhagem do próprio protocolo, os usuários podem desfrutar de taxas de juros de empréstimo extremamente baixas. desde bonificações de juros bilaterais até despesas de liquidez de certificados hipotecários, este modelo é mais adequado para a construção de contratos de empréstimo baseados em LST, um ativo que rende juros, do que para depósitos e empréstimos, especialmente para alavancagem baseada na exposição à taxa de juro.
Fonte: LD Capital
Os projetos LSDFi a seguir são todos projetos em estágio inicial, e o planejamento do produto, a implementação funcional e os modelos econômicos da maioria dos alvos exigem acompanhamento contínuo.
Categoria 1: Protocolo CDP USD stablecoin com LST como garantia 1. Prisma Finance: Curva de suporte ecológico, Liquidity Fork
Introdução do produto:
A principal função do Prisma Finance é usar ativos LST como garantia e sobregarantir para cunhar a moeda estável do dólar americano acUSD. O primeiro lote de Prisma Finance suporta wstETH, cbETH, rETH, sfrxETH e WBETH como garantia. Atualmente é apoiado por vários Defi OGs, como o fundador da Curve, o fundador da Convex, FRAX Finance, Coingecko, OKX Ventures, etc., de acordo com a proposta FRAX [FIP-227], a FRAX Finance investiu 100.000 na Prisma Finance em uma avaliação; de US$ 30 milhões, a alocação de tokens será desbloqueada linearmente ao longo de 12 meses.
Características:
Como a maioria dos protocolos de stablecoin com excesso de garantia, a principal necessidade que o Prisma Finance resolve é a melhoria da eficiência do capital. Os usuários podem cunhar stablecoins por meio do CDP para aumentar a alavancagem, mantendo a exposição às flutuações de preços e rendimentos do LST. A liquidez do acUSD é crucial neste link. Este é o principal custo do protocolo CDP e a maior vantagem do Prisma Finance.
Modelo econômico:
Em termos do modelo econômico de tokens, a Prisma Finance apresenta o modelo cinco, o veToken obterá os direitos de governança do protocolo para determinar a distribuição de tokens em diferentes pools de empréstimos, taxas de protocolo, parâmetros de pool e rendimentos de mineração LP, com o objetivo de atrair o LSD. protocolo (emissor de ativos) bloqueia os tokens de protocolo com LP para formar um interesse vinculativo e reduzir a pressão de venda no mercado secundário.
2. Raft: equipe de nome real, fácil de usar, resistente à censura, apoiada pelo ecossistema Balancer para construir liquidez
Introdução do produto:
Raft é um protocolo de empréstimo descentralizado e imutável que permite aos usuários emprestar stablecoin R em dólares americanos usando LST (atualmente compatível com stETH) como garantia, mantendo a estabilidade do protocolo por meio de contratos inteligentes imutáveis e uma resistência à censura descentralizada. O Raft foi incubado pela TempusFinance. O cofundador já trabalhou na Fundação ETH e os membros da equipe também desenvolveram o Nostrafinance (o primeiro produto de empréstimo na StarkNet). Raft recebeu apoio de Lemniscap, Wintermute, GSR e outras instituições. Atualmente, todas as principais funções do produto foram implementadas e o TVL atingiu US$ 30 milhões em 3 dias após o lançamento (sem incentivos simbólicos).
Fonte: https://www.raft.fi/, LD Capital
Características:
As características do produto são swap flash e funções de alavancagem de uma etapa: o princípio do swap flash é semelhante ao empréstimo flash da AAVE, a diferença é que R vem da criação de protocolo e com base na função de swap flash, uma função de alavancagem de uma etapa pode; ser desenvolvido, que permite aos usuários depositar Depósito stETH → Troca instantânea por R → Usar R para trocar por stETH → Depositar stETH adicional → Gerar R → Pagar R. Várias etapas de resgate instantâneo de dívida são concluídas em uma transação, o que melhora o experiência do usuário enquanto economiza muito gás de transação; os usuários podem ter uma alavancagem de até 11x.
Fonte: https://www.raft.fi/, LD Capital
Modelo econômico: não anunciado
3. Protocolo Gravita: Protocolo de moeda estável CDP com Liquidity Fork e LST como garantia.
Introdução do produto:
O Protocolo Gravita é o primeiro protocolo stablecoin a usar o fork Liquidity para apoiar ativos LST. Ele alcançou um TVL de 20 milhões de dólares americanos em um mês sem incentivos simbólicos. Ele oferece suporte a WETH, stETH, rETH e bLUSD como garantia. profundidade em Curve, Bunni e UniV3.
Características:
Em comparação com a Liquidez, a Gravita não apenas suporta ativos LST, mas também tem taxas de juros de empréstimo mais baixas; os usuários que tomam dinheiro emprestado na Gravita precisam pagar primeiro uma taxa única de empréstimo de 0,5%. o período de empréstimo. Para reembolsar a taxa de empréstimo, será cobrada do usuário pelo menos 1 semana de taxas de empréstimo.
Fonte: Defillama, LD Capital
Modelo econômico: não anunciado
4. PSY: taxa de empréstimo 0, ecologia Arbitrum, ve (3,3), garfo de liquidez
Introdução do produto:
PSY suporta uma variedade de LST e seus tokens LP para cunhar stablecoins em dólares americanos (SLSD) como garantia. A estrutura do produto é a mesma da Liquity e será lançada na cadeia Arbitrum no futuro.
Características:
PSY fornecerá empréstimo com taxa de juros 0 e introduzirá o modelo de token ve(3,3). Os detalhes específicos precisam ser monitorados continuamente.
Categoria 2: protocolo CDP WrapETH com LST como garantia 5. ZeroLiquid: taxa de empréstimo 0, sem liquidação e reembolso automático da dívida com juros
Introdução do produto:
ZeroLiquid está atualmente em fase de teste de rede, permitindo aos usuários hipotecar LST para cunhar ZETH (quando os usuários depositam ETH, ZeroLiquid irá convertê-lo para LST, com um LTV inicial de 50%). . Por ter as mesmas características da ETH, portanto, sem considerar os riscos dos ativos LST subjacentes do protocolo LSD (ataques de hackers, grandes quantidades de confisco de capital, etc.), ZeroLiquid não pode conseguir nenhuma liquidação, protegendo o risco de preço. flutuações e operar comprado na exposição à taxa de juros das promessas de ETH. A ZeroLiquid planeja inicialmente cobrar 8% do rendimento do LST como receita do protocolo, e as proporções subsequentes podem ser ajustadas por meio de governança.
Fonte: zeroliquid.gitbook.io, LD Capital
O problema atual do ZeroLiquid é como o LTV baixo, o bombeamento de protocolo alto e o ZETH podem ser ajustados por meio da governança. No modelo econômico da ZeroLiquid, o custo do incentivo à liquidez representa 20% da oferta total de tokens (inferior), o que exige que ela tenha um bom mecanismo de resgate para manter a estabilidade da taxa de câmbio ZETH/ETH.
Atualmente, o ZeroLiquid fornece liquidez por meio do módulo Steamer para arbitragem de descontos no mercado secundário. A liquidez do módulo Steamer vem das garantias supercolateralizadas do usuário e da receita gerada pelas garantias. Esse design afeta muito o LTV do protocolo Pay. atenção para saber se irá melhorar no futuro.
Fonte: zeroliquid.gitbook.io, LD Capital
Modelo econômico:
O token $ZERO foi lançado na plataforma Uniswap na forma de autofinanciamento no dia 19 de março. O número total de tokens foi de 30,5 milhões (o total inicial era de 100 milhões, e 69,42% foram destruídos após propostas da comunidade), dos quais 6 milhões foram usados para fornecer liquidez inicial, 13,7 milhões de moedas pertencem à comunidade, 1 milhão de moedas pertencem ao tesouro e 700.000 moedas pertencem aos principais contribuintes. Existem atualmente 6,9 milhões de moedas em circulação no mercado secundário, e o restante será adquirido gradualmente dentro de 3 meses a 3 anos. $ZERO tem direitos de dividendos enquanto desfruta de direitos de governança, e o staking de moeda única pode capturar receitas de protocolo.
Fonte: zeroliquid.gitbook.io, LD Capital 6, Ion Protocol: 0 taxa de juros de empréstimo, suporta certificados de re-penhor EigenLayer
Introdução do produto:
O Ion Protocol oferece suporte a uma variedade de garantias, incluindo LSTs, posições LST LP, posições LST LP apostadas, posições de reaquecimento EigenLayer Validator/LST/LST LP e produtos de índice LST. Ao mesmo tempo, o Ion Protocol planeja customizar o modelo de risco deste protocolo com base na estrutura de risco-retorno inerente de diferentes garantias, orientar os depósitos dos usuários ajustando o LTV ou a taxa de juros de empréstimo de diferentes garantias, e garantir a sobrecolateralização e ancoragem de toda a ETH enquanto maximiza a eficiência do capital.
Fonte: ionprotocol.medium, LD Capital
Modelo econômico: não divulgado
