Este artigo brevemente:

· O presidente da SEC, Gary Gensler, afirmou o seu apoio a uma regulamentação financeira sólida e alertou os investidores sobre os riscos.

· Ele enfatizou a necessidade de veículos de investimento coletivo bem regulamentados.

· Mas a abordagem dos reguladores às criptomoedas provocou indignação na indústria.

Num discurso perante o Investment Company Institute, o presidente da SEC, Gary Gensler, enfatizou a necessidade de regulamentações financeiras mais fortes para proteger contra riscos e proteger os investidores. Referiu-se a acontecimentos históricos e enfatizou a importância de veículos de investimento colectivo bem regulamentados. Gensler também abordou os riscos de liquidez dos fundos do mercado monetário e propôs medidas para melhorar a gestão do risco. Qual é a sua agenda final?

Em discursos na quinta-feira, autoridades da Comissão de Valores Mobiliários (Securities and Exchange Commission) adotaram um tom duro sobre a necessidade de maior regulamentação do setor financeiro. Gensler destaca os riscos e as consequências terríveis que investidores e poupadores podem enfrentar se salvaguardas adequadas não forem implementadas.

Visão Gensler

O presidente da SEC deixou claro que estava falando em seu nome pessoal e não em nome da SEC.

Gensler cita uma parábola famosa e a compara a uma corrida bancária. Se um urso atacasse seu grupo na floresta, o que você teria que fazer para sobreviver? "Você não precisa correr mais rápido que um urso; você só precisa correr mais rápido que um dos seus companheiros."

Ele continuou:

“É um pouco assustador, mas ajuda a explicar por que os investidores podem tentar sacar seus investimentos antes que os proverbiais ursos, diluição e iliquidez, os peguem. Também ajuda a explicar por que os depositantes podem tentar sacar seus depósitos antes que os proverbiais ursos dos bancos os peguem.”

Elogios à regulamentação financeira

O chefe da SEC enfatizou que o problema das corridas financeiras, onde “participantes não relacionados de repente se tornam relevantes”, tem sido um problema de longa data na história moderna, levando ao colapso de inúmeras empresas financeiras. Para compensar isso, os formuladores de políticas criaram leis para prevenir tais crises e ajudar a contê-las, disse ele, citando exemplos como o Pânico de 1907, a quebra da bolsa de valores de 1929 e a Grande Depressão.

Gensler compartilhou sua experiência no Goldman Sachs. Ele lembrou como as pessoas, décadas atrás, compartilhavam histórias de quase colapso de bancos de investimento. Ele elogiou a aprovação da Lei de Sociedades de Investimento de 1940. A lei foi criada para proteger os investidores de ações prejudiciais aos seus interesses.

Ele enfatizou a importância de veículos de investimento coletivo bem regulamentados, como fundos de investimento registrados, para proporcionar diversificação e reduzir custos para investidores comuns.

Gensler chama os veículos de investimento coletivo bem regulamentados de uma das “maiores inovações financeiras dos últimos 90 anos”.

Risco de liquidez dos fundos do mercado monetário

Apesar dos benefícios que esses fundos oferecem, Gensler alerta que há riscos contínuos, especialmente em períodos de estresse. Ele destacou as incompatibilidades de liquidez entre os fundos do mercado monetário e os fundos de títulos abertos, o que pode representar uma ameaça aos investidores.

Ele disse que a crise financeira de 2008 e o surto da pandemia de COVID-19 serviram como lembretes da fragilidade desses fundos. Elas levam a pedidos de intervenção governamental para estabilizar o mercado.

Para abordar essas questões, Gensler descreve recomendações para fortalecer a gestão de risco de liquidez para fundos do mercado monetário e fundos abertos. A SEC visa evitar restrições aos resgates durante períodos de estresse, introduzir preços de volatilidade e taxas de liquidez e atualizar as regras de liquidez para garantir uma avaliação precisa da liquidez dos investimentos.

Gensler também expressou preocupações sobre outros veículos de investimento coletivo supervisionados por reguladores bancários. Incluindo fundos de investimento de curto prazo e fundos de investimento coletivo.

Esses fundos operam sem a supervisão da SEC e não possuem regulamentações relativas a investimentos ilíquidos, limites de alavancagem e requisitos de relatórios. O Presidente enfatizou a necessidade de regulamentação consistente para evitar lacunas regulatórias e potencial arbitragem por parte dos participantes do mercado.

A indústria de criptomoedas quer clareza da Gensler

A defesa de Gensler por uma regulamentação clara e rigorosa é difícil de conciliar com sua abordagem recente à indústria de criptomoedas. Ainda não está totalmente claro quais moedas e tokens são títulos e quais não são. A Coinbase está atualmente envolvida em uma batalha legal para forçar a SEC a esclarecer todo o setor.

A SEC de Gensler também está envolvida em uma batalha jurídica de alto risco com a Ripple sobre se seu token XRP é um título. A Ripple acredita que esse não é o caso. Uma vitória da SEC efetivamente transformaria grandes faixas do mercado de criptomoedas em títulos da noite para o dia, um resultado que poucos no setor desejam.