Interpretação abrangente da Gains Network: Aproximando-se da floresta escura da negociação de alavancagem descentralizada

Autor: Xiaona & Bee (Twitter:@llamabee1)
Editores: Ashley & Sarah
gTrade é o primeiro produto lançado pela Gains Network. É uma plataforma de negociação de alavancagem descentralizada atualmente implantada na Arbitrum e Polygon.
 1. Principais características do gTrade (1) Pool de liquidez sintética
Os pools de liquidez sintética são essenciais para o funcionamento eficiente dos pools de liquidez. Atualmente, a gTrade utiliza um pool de liquidez sintética baseado em DAI (pool gDAI) para desempenhar o papel de contraparte para traders alavancados. A concepção deste pool de liquidez tem várias características: Em primeiro lugar, o seu mecanismo de síntese pode tornar a utilização dos fundos mais eficiente.
Em segundo lugar, seu mecanismo de síntese pode tornar as transações mais flexíveis. Porque, por meio do pool de liquidez sintética, a gTrade pode fornecer pares de negociação mais alavancados, o que significa que os traders podem escolher pares de negociação com mais flexibilidade e negociar de acordo com as condições de mercado.
Por fim, o pool de liquidez sintética da gTrade pode controlar riscos por meio de diferentes mecanismos sintéticos, como reduzir riscos ajustando a taxa de alavancagem ou limitando o tamanho do pool de liquidez sintética. Isso permite que traders e provedores de liquidez participem de transações com maior tranquilidade.
O DYDX adota o mecanismo de livro de ordens, que exige que o livro de ordens seja armazenado fora da cadeia e exige que os formadores de mercado forneçam liquidez. Portanto, o grau de descentralização não é alto e a eficiência de capital é baixa.
Em contraste, o pool gDAI da gTrade evita esses problemas e elimina a necessidade de configurar um pool de liquidez para cada par de negociação. Comparado com o GMX, embora ambos usem pools de liquidez para fornecer liquidez, o gTrade demonstra uma eficiência de capital extremamente alta.
Tomando os dados dos últimos 7 dias como exemplo, o pool gDAI TVL de 50 milhões da gTrade atingiu um volume de negociação de 913 milhões, e o Volume/TVL foi de 18. O GMX atingiu um volume de negociação de 2,2 bilhões com um pool GLP TVL de 466 milhões e um Volume/TVL de 4,7. É claro que, durante esse período, a eficiência de capital da gTrade foi mais de 3 vezes maior que a da GMX.
No entanto, uma maior eficiência de capital também traz alguns riscos, por isso a gTrade tomou uma série de medidas de proteção.
 2. Pares de negociação ricos
Outro recurso importante do gTrade é seu suporte a múltiplos pares de negociação e alta alavancagem. Atualmente, é a única plataforma de negociação alavancada on-chain que suporta mais de 91 pares de negociação, abrangendo três aspectos: criptomoeda, câmbio e ações. A alavancagem de câmbio estrangeiro na plataforma gTrade pode chegar a 1.000 vezes, e a alavancagem de criptoativos pode chegar a 150 vezes, o que atualmente é impossível para a GMX.
 3. Oráculo caseiro
O oráculo DON usado pela gTrade é a camada subjacente construída pelo fundador usando o Chainlink. O DON tem 8 nós, que obtêm preços por meio de APIs de 7 bolsas diferentes e transmitem os preços para o gTrade em tempo real. Ele efetivamente previne a manipulação de preços e garante a precisão dos preços.
As exchanges centralizadas podem sofrer aumentos de preços, mas isso não acontecerá na gTrade. Como os dados obtidos e a execução subsequente são todos concluídos na cadeia, as 7 APIs e os 8 nós também minimizarão a possibilidade de comportamento malicioso.
 (IV) Taxas de Transação e Mecanismos de Proteção
1. Spread fixo
Além das taxas básicas de abertura e fechamento, a gTrade também cobrará um spread fixo adicional. Para ativos mais difíceis de manipular, como criptomoedas de grande capitalização, como BTC e ETH, Forex e ações dos EUA, a gTrade define uma taxa fixa.
2. Impacto no preço
O Price Impact tem uma boa proteção para a segurança do gTrade, que não está disponível no GMX. Por isso, a GMX não pode permitir que os usuários negociem moedas pequenas. Se o Open Interest de uma transação na plataforma local for alto, mas a liquidez de outras bolsas externas não for alta, o Impacto no Preço poderá ser maior.
Quando o incidente da Luna ocorreu, a equipe da gTrade aderiu ao princípio da descentralização e insistiu em não interferir nas negociações e na exclusão da Luna. No final, o mercado esvaziou a liquidez da plataforma e o projeto ficou quase em desespero.
Após o incidente da Luna, a plataforma adicionou muitos mecanismos de proteção. De fato, com a taxa de impacto de preço, o impacto do incidente Luna na gTrade é relativamente limitado porque os traders têm que pagar altas taxas de impacto.
3. Taxa de rollover
A taxa de rollover fará com que os usuários sempre paguem taxas durante o processo de manutenção, e essa taxa está relacionada à volatilidade do mercado. Ou seja, quanto maior a volatilidade do mercado, maior será a taxa. Porque quanto maior a volatilidade, maior será seu impacto no gTrade, e o objetivo final é permitir que os usuários fechem suas posições rapidamente.
Recentemente, a equipe aumentou a taxa de rollover. O motivo é que a equipe calculou que, se houver algumas posições grandes sendo protegidas, sem aumentar a taxa de rollover, eles podem proteger a um custo muito baixo na gTrade e manter posições por um longo tempo, o que fará com que seu Open Interest se torne muito pequeno, e poucas pessoas poderão realmente negociar com alavancagem. Então eles aumentaram essa taxa para que essas pessoas não pudessem manter posições por longos períodos de tempo ou fazer hedge no gTrade de uma forma muito barata, o que é outro recurso de proteção da Taxa de Rollover.
4. Taxa de financiamento
A maior diferença do GMX é a taxa de financiamento. O método de negociação no GMX é que os usuários devem pagar uma taxa de empréstimo ao provedor de liquidez do GLP ao realizar transações alavancadas. No gTrade, ele usa a Taxa de Financiamento para equilibrar os traders de curto e longo prazo, de modo que a parte com mais posições pagará menos taxas. É justamente por causa da maneira como a Taxa de Financiamento equilibra os traders longos e curtos que a negociação alavancada na gTrade é mais equilibrada e justa.
Além disso, a gTrade possui outras medidas de proteção, como lucro máximo de 900%, uma transação só pode render no máximo 900% e fechar automaticamente a posição quando um lucro de 900% for obtido; se a perda colateral ou principal do usuário atingir 90%, isso também ajudará automaticamente o usuário a fechar a posição. Essas proteções garantem que os usuários não assumam riscos excessivos ao se envolver em transações alavancadas de alto risco.
Usuários comuns geralmente podem usar as seguintes funções ao participar do gTrade:
gTrade é uma plataforma de negociação alavancada que oferece um bom ambiente de negociação para usuários que são bons em negociação. Ao mesmo tempo, ele também oferece muitas outras jogabilidades DeFi. Como é uma plataforma inovadora, você pode ganhar renda fornecendo liquidez ao seu pool de liquidez.
O pool gDAI tem muitas características. A maioria das plataformas de negociação alavancadas que fornecem liquidez com garantia em moeda única geralmente correm o risco de perder dinheiro quando os traders ganham muito dinheiro. No entanto, a gTrade adotou uma variedade de mecanismos para reduzir o risco de perdas no pool gDAI, tornando-o quase zero.
Além disso, a Gains Network tem seu próprio token GNS, que é um token amplamente utilizado que habilitará funções de governança para a plataforma no futuro. Atualmente, os detentores de tokens GNS podem depositá-los na Gains Network para compartilhar os lucros da plataforma. Além disso, todos os tipos de transações no gTrade são realizadas por meio de bots NFT descentralizados. Portanto, se você quiser realizar operações correspondentes, você deve manter o NFT correspondente.
O gTrade é direcionado a pessoas que desejam negociar. Se você tiver os recursos correspondentes, você também pode tentar se inscrever no Programa de Indicação.
 2. Pool de liquidez gToken
Em relação ao pool de liquidez do gToken, o gDAI é apenas sua primeira garantia. No futuro, ele também adicionará gETH, gBTC, gFrax, gLUSD e outras garantias.
O risco do USDC causou algum pânico, o que também inspirou a equipe a priorizar mais essa demanda. Atualmente, estamos trabalhando duro para lançar o próximo pool de liquidez mais descentralizado. Se o gETH for o próximo a ser lançado, os comerciantes poderão usar ETH como garantia, e aqueles que fornecerem liquidez poderão obter ETH como renda.
Vale a pena notar que a maior diferença de outros protocolos semelhantes é o método de liquidação do gTrade. Se você usar um ether para abrir uma ordem, se seu par de negociação aumentar em 10%, seu lucro será de 10%, calculado em ether. Em comparação, o método de liquidação de negociação alavancada da GMX é baseado nos preços do USD, mas o lucro pago aos traders depende se o trader está comprado ou vendido. Se o trader estiver comprado: a GMX pagará o lucro nos ativos que ele estiver negociando comprado; se o trader estiver vendido: a GMX pagará o lucro na forma de stablecoins.
A liquidez do gToken funciona assim: se você é um depositante que deseja depositar DAI, o recibo que você recebe é gDAI. Você insere esse DAI e recebe um recibo (na verdade, esse é um token ERC20 que você pode usar em outros protocolos DeFi). Se você for sacar dinheiro, você pega o gDAI de volta, ele queima o gDAI e você pode sacar seu DAI.
Atualmente, a gTrade tem apenas um par de negociação, gDAI, mas vale a pena notar que, embora tenha apenas US$ 50 milhões de gDAI agora, ela já processou 18 vezes o volume. Se a equipe adicionar mais garantias, o volume de negociação pode ser expandido ainda mais, então, comparado ao GMX, o gTrade tem maior potencial de expansão.
O que há de especial no gToken?
Conforme mencionado anteriormente, seu pool gDAI é a contraparte do trader, o que significa que se o trader tiver lucro, ele retirará DAI do pool gDAI. Se o trader perder dinheiro, o DAI do trader entrará no pool de liquidez.
Quando um usuário deposita DAI, ele pode obter um recibo gDAI do pool, que representa a parte do depositante no pool. Há dois fatores que podem afetar o preço do gDAI. O primeiro fator são as taxas de transação acumuladas. As taxas de transação são as taxas de abertura e fechamento mencionadas acima, e essa parte só aumentará para sempre. O segundo fator é o lucro ou prejuízo do usuário como contraparte, mas ele só afetará o preço do gDAI quando não houver garantia suficiente, porque ele também tem uma camada de proteção de buffer.
O método de cálculo do preço do gDAI é relativamente simples. Suponha que haja 100 DAI no pool no cenário inicial e que sua emissão total de gDAI seja 100. Agora, o valor de um gDAI é um DAI. Se a plataforma agora faturar US$ 150 em receita, haverá 250 DAI no pool de gDAI, mas a emissão de gDAI ainda será de apenas 100. Neste momento, o valor de um gDAI é 2,5 DAI.
Então o que é buffer? Para explicar o buffer, precisamos entender a taxa de garantia do seu pool gDAI. Sua taxa de garantia será afetada pelos lucros e perdas dos traders. Cada Época liquidará os lucros e perdas dos comerciantes. Desde que as taxas ganhas sejam maiores que as despesas de lucro e prejuízo do trader, esta Época terá uma renda de retorno positiva.
Se formos ao site deles e puxarmos os dados na seção Vault e CR, veremos muitos números, mas há dois números: um é TVL e o outro é Taxa de hipoteca de colaterização. A diferença entre esses dois dados é muito grande, e a diferença é seu buffer, sua camada de proteção. Para calcular seu CR, basta dividir o valor total da garantia pelo TVL, e essa porcentagem é seu buffer.
No Dune Analytics, podemos ver que a parte de 100% está abaixo do pool gDAI, e os 4% extras são o buffer. Na verdade, seu saldo é maior que o TVL. Qual é a sua função? A principal função é absorver o impacto dos lucros e perdas dos traders.
Quando sua taxa de garantia é maior que 100%, o lucro e a perda do trader não têm efeito no gDAI. Somente quando a taxa de garantia for inferior a 100%, o lucro e a perda do trader começarão a ter um impacto de curto prazo no gDAI. É preciso enfatizar aqui que é de curto prazo. Porque neste momento o protocolo começará a cunhar GNS e vendê-lo por DAI de forma OTC para compensar as perdas do pool gDAI.
O pool de liquidez do gDAI tem basicamente três camadas de proteção. A primeira camada de proteção é o buffer. Com o buffer, o lucro e a perda do trader não têm impacto no detentor do gDAI. A segunda camada de proteção é seu TVL. Quando o buffer desaparece, o lucro e a perda do trader começam a afetar o preço do gDAI, mas neste momento o GNS já começou a ser cunhado para compensar as perdas deste pool. A terceira camada é que enquanto o GNS está sendo cunhado, a plataforma ainda está operando normalmente. Por um lado, o protocolo gera renda e, por outro, os traders podem sofrer perdas para repor o pool de liquidez. No final, esses três métodos fazem com que o pool volte a 100%.
O pool gDAI é uma iteração do pool DAI anterior. Comparado com o pool DAI, o maior recurso do pool gDAI é que você pode fazer muitas coisas com o gDAI. Ele se torna um token ERC20 com composição automática. Com ele, você pode jogar diversas combinações de Lego no Defi.
Todas as ações do pool gDAI compartilham lucros e suportam perdas juntas. Por ser um token homogêneo, é impossível que ocorra uma situação como o incidente anterior da FTX, em que você pode sacar dinheiro antes, mas não pode sacar dinheiro depois, e terá que arcar com todas as perdas daqueles que vierem depois.
Como mencionado anteriormente, há dois fatores que podem afetar o preço do gDAI. O primeiro fator são as taxas da plataforma, que nunca mudarão. Ele só cairá um pouco no curto prazo se não tiver garantia suficiente, mas isso é curto prazo. Quando seu pool for reabastecido e a taxa de garantia retornar para mais de 100%, os lucros que você obteve anteriormente ainda pertencerão a você.
Então, há um ponto interessante aqui, que é o mecanismo de incentivo descrito no terceiro item da figura. Quando a taxa de garantia é insuficiente, isso lhe oferece uma ótima oportunidade de comprar gDAI. Por que isso está acontecendo? Porque o que você compra neste momento está, na verdade, ajudando o pool gDAI, para que você possa obter os benefícios correspondentes. Além disso, no mecanismo de incentivo, terá desconto. Normalmente, a taxa de hipoteca permanece acima de 100% e diminui linearmente entre 100% e 150%. Quanto maior a taxa de hipoteca, menor a taxa de desconto. Se atingir 150%, não haverá taxa de desconto correspondente.
gDAI é altamente componível. É um token ERC20. Ao bloquear a posição, ou seja, prometer não sair do pool dentro de um período de tempo através de limites de tempo, os usuários também podem obter um desconto correspondente. Entretanto, neste caso, as participações dos usuários serão expressas na forma de tokens ERC721. É uma garantia de altíssima qualidade, pois seu valor aumenta constantemente, a menos que ocorra um evento extremo, como o cisne negro.
Além disso, possui um bloqueio de tempo para saques. Quando a taxa de hipoteca é inferior a 110%, os usuários precisam esperar três Épocas, uma Época dura 72 horas, ou 9 dias.
O sistema Epoch é realmente muito seguro. Uma Época dura três dias. As primeiras 48 horas são o único período em que você pode solicitar ou sacar fundos. O último dia será o dia em que os lucros e perdas dos traders serão liquidados. Portanto, ao longo do Epoch, quando os usuários retiram ou solicitam retiradas, eles não sabem se o protocolo Epoch está gerando lucro ou prejuízo. Dessa forma, não haverá front running ou angariação de fundos.
 3. Cenários de aplicação do GNS
O GNS é um token baseado em aplicativo, e o relacionamento entre o GNS e o pool gDAI é muito próximo. Quando a taxa de garantia do DAI for inferior a 100%, o GNS começará a ser cunhado e depois vendido para preencher a lacuna no pool gDAI. Quando supercolateralizados, 5% dos lucros e perdas do trader serão usados ​​para recomprar esses GNS.
Além disso, há outra situação em que o GNS será cunhado. Essa situação envolve bots NFT e programas de indicação. Por que eles estariam dispostos a participar? Como há renda, essa renda é o GNS cunhado. Mas esses GNS não são criados do nada. Sua cunhagem é inteiramente baseada em ganhos reais - os ganhos reais da plataforma gTrade, ou seja, DAI.
No entanto, os incentivadores receberam GNS em vez de DAI. Isso significa que esses DAI entrarão no buffer, aumentando assim os ativos do buffer e aprimorando a proteção do pool gDAI.
Em suma, o número real de GNS é completamente dinâmico. Seu volume de fundição depende da demanda. Quando for preciso cunhar, será cunhado; quando precisar ser destruído, será destruído. Enquanto sua quantidade de destruição for maior que sua quantidade de cunhagem, o GNS será deflacionado. Seu valor de cunhagem é limitado a 0,05% ao dia. Portanto, a taxa máxima de inflação anual é de apenas 18,25%. A menos que ocorram circunstâncias extremas, é improvável que esse limite seja atingido. Afinal, é impossível que a taxa de juros do financiamento fique abaixo de 100% todos os dias. Como a plataforma gTrade ainda está gerando lucro, os traders ainda estão perdendo dinheiro, e esses ganhos são calculados todos os dias.
Atualmente, a inflação do GNS é negativa, o que significa que sua queima é maior que sua cunhagem.
 4. Robôs NFT
Os bots NFT mencionados agora são usados ​​para executar todas as funções automáticas no gTtrade, incluindo liquidação, adição de novas ordens, obtenção de lucro, stop loss e outras funções.
Outra função é que, para grandes traders, ele pode reduzir a taxa de spread das transações, que na verdade é bastante considerável, então seu NFT agora é muito caro. Se esses detentores tiverem apostado GNS, eles poderão aumentar sua renda de aposta de GNS. Uma carteira pode depositar até três NFTs. Se você tiver NFTs de bronze, prata e ouro, poderá somá-los: 2%+3%+5% é 10%. Em outras palavras, se você apostar em GNS, poderá aumentar sua renda em 10%. Se você estiver negociando, você obterá descontos de até 25%.
 5. Dividendos por Acordo
O GNS agora tem duas fontes de renda, uma da Ordem de Mercado e a outra da Ordem Limitada. Cerca de 70% da receita vem de sua Ordem de Mercado. Por meio de cálculos, descobriu-se que os stakers do GNS podem obter 36% da receita da plataforma, os provedores de liquidez do gDAI podem obter 18% da receita da plataforma e o restante é destinado às despesas de desenvolvimento de projetos, bots NFT e recompensas de alianças. Para efeito de comparação, os participantes do GMX podem obter 30% da receita da plataforma, e os provedores de liquidez podem obter 70% da receita da plataforma.
Para a GMX, os provedores de liquidez assumem riscos maiores, e os LPs devem arcar com o impacto dos lucros e perdas dos traders. No entanto, as pessoas que correm o maior risco na Gains Network são os stakers do GNS, mas é claro que seus retornos também são maiores, ganhando o dobro dos provedores de liquidez.
 Resumir
Ao introduzir os tokens gToken, a Gains Network fornece aos usuários uma nova solução de pool de liquidez e lida com um grande volume de negociação, demonstrando a eficiência e a sustentabilidade de sua solução de liquidez.
O sucesso da Gains Network reside na sua percepção aguçada das necessidades dos usuários e na resposta rápida às mudanças do mercado. A plataforma continua lançando novas soluções para atender às diferentes necessidades dos usuários e aprimora continuamente seus serviços existentes para oferecer aos usuários uma experiência DeFi mais completa.
Os derivativos DeFi são uma modalidade com maiores oportunidades de negócios do que o mercado à vista. A Gains Network continuou a iterar em um ambiente de mercado em baixa e se tornou uma empresa líder no segmento de negociação alavancada descentralizada. Ela conquistou reconhecimento de mercado em termos de volume de negociação e experiência em negociação. Acredito que com a adição contínua do pool gToken, a gTrade conquistará uma fatia maior do mercado de derivativos, cada vez mais competitivo.
 
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Fonte de dados:
https://dune.com/unionepro/Everthing-Gains-Network
https://gains-network.gitbook.io/docs-home/
https://twitter.com/GainsNetwork_io