Instituição: Mint Ventures
Autor: Colin Li
1. Pontos de pesquisa 1.1 Lógica central de investimento
Além da aposta de liquidez em ETH, os mercados de aposta de BNB e ATOM começaram a chamar a atenção dos investidores. Dentre esses projetos, merece atenção o desenvolvimento do pSTAKE Finance após abraçar o BNBchain. Se outras estratégias de cadeia pública da pSTAKE Finance, como o serviço de staking de liquidez da ATOM, puderem alcançar a expansão de linha dupla dos negócios e a expansão ecológica como o seu serviço de staking de liquidez BNB, então a pSTAKE Finance merece ser incluída na investigação prudente dos investidores.
1.2 Avaliação
Do ponto de vista da avaliação estática, o pSTAKE Finance é relativamente caro, o que pode estar relacionado com a distribuição excessivamente concentrada de chips PSTAKE: atualmente, mais de 75% dos chips PSTAKE estão concentrados em poucos endereços, e o valor de mercado circulante é pequeno.
1.3 Principais riscos Riscos de desenvolvimento da cadeia pública: Agora a pSTAKE Finance está apostando no negócio de staking de liquidez do ATOM e do BNB. Atualmente, os índices de staking do BNBchain e do COSMOS são relativamente altos e há espaço limitado para crescimento no futuro devido ao aumento do índice de staking. No futuro, é necessário expandir outras cadeias públicas com potenciais mas baixas taxas de penhor, o que irá testar o julgamento estratégico da equipa fundadora. Risco de contrato: Em 2 de dezembro de 2022, o problema de risco de contrato de Ankr afetou a trajetória de piquetagem do BNB e não retornou totalmente ao nível anterior ao incidente até agora. Se um incidente semelhante acontecer novamente, e o pSTAKE Finance fornecer serviços de staking de liquidez em tal cadeia pública, então o pSTAKE Finance também será provavelmente afetado. Guerra de preços dentro da indústria: À medida que a taxa de aposta da cadeia pública PoS continua a aumentar no futuro, uma guerra de preços pode estourar na indústria para competir pelo pequeno espaço de mercado: a redução das taxas de aposta e de retirada sem dúvida tornará toda a liquidez apostando na competição O valor do Tao diminui. 2. Situação básica do projeto 2.1 Escopo de negócios do projeto
pSTAKE Finance é um protocolo de piquetagem líquida que atualmente se concentra em serviços de piquetagem líquida para a ecologia Ethereum, BNBchain e Cosmos. No futuro, espera-se expandir o negócio de staking de liquidez de mais redes públicas e expandir os cenários de aplicação do seu próprio LSD em outras DeFi.
2.2 Desenvolvimento passado e roteiro
O pSTAKE Finance foi desenvolvido pela equipe Persistence Desde que o projeto foi lançado em 2020, passou pelas duas etapas a seguir:
O primeiro estágio:
O quarto trimestre de 2020: O conceito do projeto é determinado e o MVP é desenhado; O primeiro trimestre de 2021: O projeto pSTAKE Finance é oficialmente estabelecido e a principal linha de negócios é fornecer serviços de staking para Cosmos; Airdrops e recompensas de bugs começam, e auditorias de contrato são realizadas O terceiro trimestre de 2021: os verificadores pBridge (a ponte de cadeia cruzada desenvolvida pela pSTAKE Finance) e os verificadores pSTAKE estão online; divulgado; Primeiro trimestre de 2022: Para outras cadeias COSMOS (Terra) Expansão Segundo trimestre de 2022: Lançado serviço de staking de ETH;
segundo estágio:
O terceiro trimestre de 2022: Lançar a versão V2, promover os cenários de uso do stkToken, alcançar uma cooperação estratégica com a Binance, fornecer serviços de staking de liquidez para o BNB e lançá-lo oficialmente em agosto de 2022: Promover a gestão de ativos PoS; , e está planejado fornecer serviços de piquetagem ATOM na Persistence Core-1 Chain (uma cadeia pública baseada em COSMOS desenvolvida pela equipe Persistence) e fornecer mais serviços DeFi para stkATOM. 2.3 Situação empresarial
2.3.1 Objetos de serviço
Os principais alvos de serviço do pSTAKE Finance são usuários que possuem tokens de cadeia pública de PDV. A fim de fornecer um serviço completo de staking e alcançar a segurança do processo de verificação, pSTAKE Finance usa um sistema de pontuação de verificador para encontrar verificadores que atendam aos requisitos e entregar os tokens da cadeia pública do usuário aos verificadores para penhor.
Terminal de usuário: Desde o lançamento do pSTAKE Finance, ele fornece serviços de penhor para quatro tokens de cadeia pública, ATOM, XPRT, ETH e BNB. Os planos iniciais também incluíam serviços de piquetagem para SOL, AVAX e outros tokens de cadeia pública Cosmos Layer 1 no futuro. Com o avanço dos negócios, especialmente após alcançar uma cooperação estratégica com a Binance em 2022, o foco dos negócios da pSTAKE Finance tem se concentrado nos serviços de penhor de tokens ATOM e BNB. Lado do validador: pSTAKE Finance optou por cooperar com alguns bons validadores para fornecer serviços de validação para pBridge e negócios de staking de liquidez. Nesta fase, os parceiros verificadores do pSTAKE Finance incluem Figment, Chorus One, CertiK, etc.
2.3.2 Classificação empresarial
Fonte: https://app.pstake.finance/
Atualmente, o pSTAKE Finance suporta serviços de staking para três ativos, ATOM, BNB e ETH. Entre eles, stkATOM e stkXPRT estão em migração. No futuro, os serviços de staking de liquidez de ATOM e XPRT serão realizados no Persistence Core-1. Cadeia pública de corrente desenvolvida pela pSTAKE Finance.
2.3.3 Detalhes de negócios e implantação de múltiplas cadeias
O modelo de negócios de staking de liquidez pode ser simplificado na figura a seguir:
Fonte: Mint Ventures
Os mecanismos entre as cadeias de PDV são diferentes, mas a lógica geral de negócios é a mesma acima. Entre os compromissos do ATOM, ETH e BNB, o BNB é mais especial. Existem duas cadeias relacionadas ao BNB: BNB Beacon Chain, que é responsável pela governança e staking do BNB Smart Chain, que é compatível com EVM e suporta a operação de diversos tipos de Dapps; Além disso, o BNB designou 42 validadores.
Como outros projetos LSD, o pSTAKE Finance cobrará uma determinada taxa ao fornecer serviços: tomando o ATOM como exemplo, 5% das recompensas de staking obtidas pelos usuários durante o período de staking serão pagas ao pSTAKE Finance como uma taxa quando o usuário fizer o untake; Se você quiser obter seu token prometido rapidamente, também haverá uma taxa de “Resgate Instantâneo” de 0,5% do valor total.
Fonte: pSTAKE Finance, Mint Ventures
Além de fornecer serviços de piquetagem, o pSTAKE Finance também oferece aos usuários cenários de aplicação para seus próprios certificados de piquetagem: tomando como exemplo o certificado de piquetagem BNB da pSTAKE Finance stkBNB, embora o negócio de piquetagem BNB tenha sido lançado tarde, devido à aquisição da licença da Binance no. segundo semestre de 2022 Investimento, os parceiros ecológicos têm acesso muito rápido. O stkBNB dos usuários pode ser aplicado a muitos DeFi convencionais no ecossistema BNBchain. Por exemplo, o stkBNB pode ser depositado no Beefy Finance para obter renda adicional, também pode ser usado como margem para transações no OpenLeverage e também pode ser depositado no Midas. Captal para obter receitas de empréstimos, espere.
Fonte: pSTAKE Finance, Mint Ventures
Em contraste, a cooperação no cenário de aplicação entre stkATOM e stkETH progrediu lentamente.
2.4 Dados empresariais
TVL geral
Fonte: https://defillama.com/protocol/pstake-finance
O TVL atual do pSTAKE Finance totaliza aproximadamente US$ 7,41 milhões, dos quais aproximadamente 60% é BNB, 40% é ATOM e o staking de ETH é quase insignificante.
Ancoragem de preços e liquidez
As duas fotos a seguir mostram a situação do stkATOM. Embora a liquidez global da DEX cooperativa seja fraca e o tempo de cooperação seja curto, o stkATOM geralmente não apresenta um grande desvio, e a proporção de stkATOM e ATOM no par comercial é equilibrada.
Fonte: https://info.osmosis.zone/pool/886 Fonte: https://dexscreener.com/BNBchain/0xaa2527ff1893e0d40d4a454623d362b79e8bb7f1 Fonte: https://app.crescent.network/farm?open_modal_pool_id=57
No geral, a liquidez dos dois pools pode basicamente atender às necessidades dos usuários de bolsas de pequena escala e sem escorregamentos.
Depois que o par de negociação stkBNB-BNB ficou online, o principal momento de desancoragem ocorreu em 2 de dezembro de 2022. No entanto, isso não se deveu a grandes problemas no próprio pSTAKE Finance, mas foi implicado no ataque Ankr: Naquele dia, Ankr foi atacado Como resultado, seu aBNBc foi cunhado em excesso, o que gerou preocupações no mercado sobre os ativos de LSD do BNB. No entanto, o stkBNB voltou a ancorar uma hora após a desancoragem e não foi continuamente afetado.
Fonte: https://dexscreener.com/BNBchain/0x2b3510f57365aa17bff8e6360ea67c136175dc6d Fonte: https://dexscreener.com/BNBchain/0xaa2527ff1893e0d40d4a454623d362b79e8bb7f1 Fonte: https://info.wombat.exchange/ /assets/0x0e202a0bcad2712d1fdeeb94ec98c58beed0679f
O tamanho do pool stkBNB-BNB em Thena e Wombat também pode atender às necessidades de troca de pequena escala dos usuários sem derrapagens.
Como o negócio de penhores de ETH diminuiu significativamente, o par de negociação stkETH-ETH no atual projeto Uniswap V3 tem apenas um TVL de pouco mais de US$ 50.000, e a perda de preço causada pela negociação de um stkETH atingiu 7,25%.
Fonte: https://eth.pstake.finance/defi Fonte: https://app.uniswap.org/#/swap?chain=mainnet&inputCurrency=0x2C5Bcad9Ade17428874855913Def0A02D8bE2324&outputCurrency=ETH 2.4 Situação da equipe
2.4.1 Situação geral
De acordo com dados do LinkedIn, a Persistence, a equipe de desenvolvimento e operação por trás do pSTAKE Finance, tem um total de 45 funcionários, composta principalmente por engenheiros, marketing, BD, mídia e pessoal de operações comunitárias.
Fonte: (2) Laboratórios de Persistência: Pessoas |
2.4.2 Fundador
Fonte: Tushar Aggarwal |
Tushar Aggarwal é cofundador e CEO da Persistence e se formou na Nanyang Technological University em Cingapura. Antes de fundar a Persistence, ele teve experiência em diversos fundos criptográficos como Decrypt Asia, Antler, LuneX Ventures, etc., e também atuou como sócio da Outlier Ventures. Em 2019, Tushar fundou a Persistence, na esperança de promover o desenvolvimento do negócio de piquetagem de liquidez ecológica Cosmos. Posteriormente, em 2020, liderou a equipe Persistence no desenvolvimento do projeto pSTAKE Finance.
Fonte: https://www.linkedin.com/in/deepanshutr/
Deepanshu Tripathi é cofundador e CTO da Persistence e se formou no Vellore Institute of Technology. Antes de fundar a Persistence, ele trabalhou como engenheiro na Mahindra Comviva e mais tarde se tornou o arquiteto-chefe de software da Comdex. Em 2019, Tushar fundou a Persistence e atuou como CTO. Em 2022, ele fundou a AssetMantle, uma plataforma completa de serviços NFT.
2.4.3 Membros principais
Os membros das principais linhas de negócios possuem experiências ricas e profundas em áreas relevantes.
Chefe de Ecologia e Marketing: Abhitej Singh, que atuou como chefe de marketing e mídia na BLOCK42.network e se tornou cofundador da Cosmos India em 2019. Líder do projeto: Mikhil Pandey, que trabalha na Persistence e atuou como assistente de pesquisa de mercado, chefe de estratégia e desenvolvimento de negócios, etc. 2.5 Situação de financiamento
O pSTAKE Finance passou por duas rodadas de financiamento independente.
Em novembro de 2021, a pSTAKE Finance concluiu um financiamento de US$ 10 milhões, com avaliação de US$ 50 milhões, e o token da plataforma PSTAKE foi vendido ao preço de US$ 0,1 por moeda. Os investidores incluem Three Arrow Capital, Sequoia India, Galaxy Digital, Defiance Capital, Coinbase Ventures, Tendermint Ventures, Kraken Ventures, Alameda Research, Sino Global Capital e Spartan Group. Ajit Tripathi, chefe de desenvolvimento de negócios institucionais da Aave, Do Kwon, fundador da Terra, e Tascha Punyaneramitdee, cofundador da Alpha Finance, também participaram desta rodada de financiamento. Em dezembro de 2021, a pSTAKE Finance concluiu US$ 10 milhões em financiamento na CoinList, vendendo 5% dos tokens. O token da plataforma PSTAKE foi vendido ao preço de US$ 0,4 por moeda, com avaliação de US$ 200 milhões. Em maio de 2022, o pSTAKE Finance recebeu investimento estratégico da Binance Labs por um valor desconhecido. 3. Análise de Negócios 3.1 Espaço e Potencial da Indústria
3.1.1 Classificação e Tamanho do Mercado
Entre as redes públicas com TVL superior a US$ 200 milhões, a taxa média de penhor é de 46,9%, exceto para algumas redes públicas que não lançaram negócios de staking. Entre eles, as taxas de promessa de cadeias públicas como Ethereum, Tron e Polygon são inferiores a este nível. À medida que a rede Ethereum Layer 2 fica online gradualmente, mais cadeias fornecerão seus serviços de token staking no futuro. Alguns investidores no mercado estão mais optimistas quanto ao rácio de penhores da cadeia pública, e a taxa de penhores da Camada 2 também atingirá um rácio correspondente.
Para a faixa de apostas de liquidez, assumindo que o valor de mercado permanece inalterado, a escala de apostas de uma única cadeia pública está relacionada apenas com o rácio de apostas. A escala global de receitas da pista também está relacionada com o rendimento do PoS e as questões de proporcionalidade. . Na figura abaixo, o rendimento médio de staking da rede pública é de cerca de 8,6%.
Fonte: DeFi Llama, StakingRewards, Mint Ventures, dados de 11 de abril de 2023
No mercado atual, os projetos de fixação de liquidez geralmente extraem 5% -15% da receita como taxas de serviço. De acordo com a taxa de retorno do PoS de 8,6%, a taxa de retorno total obtida pelo projeto de fixação de liquidez está entre 0,43% e 1,29. %. A partir disto, podemos estimar aproximadamente a relação aproximada entre os lucros da liquidez e o valor de mercado da cadeia pública. Claro, também podemos ajustar o rendimento do PoS para estimativa.
Fonte: Mint Ventures, dados de 11 de abril de 2023
Ao assumir diferentes parâmetros de avaliação - o rácio preço/vendas (rácio PS), também podemos obter os dados conforme mostrado abaixo.
Fonte: Mint Ventures, dados de 11 de abril de 2023
Portanto, se partirmos apenas da dimensão básica da base de apostas de liquidez, se quisermos melhorar a avaliação global da pista de apostas de liquidez, precisamos de encontrar uma cadeia pública cuja taxa de apostas, taxa de rendimento PoS e valor de mercado aumentarão significativamente. no futuro.
Uma vez que os projectos de estaca de liquidez fornecem aos utilizadores serviços muito semelhantes, e não há diferença óbvia nas taxas, os utilizadores estão mais inclinados a dar prioridade à ocupação do mercado, a ter um registo de operação segura a longo prazo e a ter uma boa liquidez de LSD sem descontos óbvios no projecto. . Tomando como exemplo o sistema de staking de liquidez Ethereum, a atual participação de mercado das 3 principais empresas atingiu 94,8%, das quais a Lido tem uma participação de mercado de 73,4%. O projeto Lido foi estabelecido antes de alguns outros projetos de garantia de liquidez.
Fonte: https://dune.com/LidoAnalytical/Lido-Finance-Extended
A altíssima participação de mercado também está relacionada ao desempenho da stETH. Exceto pelo acentuado declínio do mercado nos últimos dois anos, o stETH quase nunca sofreu uma desancoragem significativa. E sua liquidez comercial também é excelente. No pool stETH-ETH no Curve, uma única transação de 100.000 stETH tem um impacto no preço de apenas 0,78%. No entanto, para o segundo classificado cbETH, uma única transação requer apenas um volume de transação de cerca de 623 peças para atingir um valor. perda de valor semelhante. Percebe-se que para grandes investidores que possuem mais ETH, escolher o Lido é a melhor escolha. É claro que os incentivos de subsídios fornecidos pelo Lido são também um dos factores importantes que levam à sua quota de mercado ultraelevada.
Fonte: https://dune.com/LidoAnalytical/Lido-Finance-Extended Fonte: https://curve.fi/#/ethereum/pools/steth/swap Fonte: https://curve.fi/#/ethereum/ pools/factory-crypto-91/swap 3.2 Análise do modelo de token
3.2.1 Quantidade total e distribuição de tokens
São ao todo 500 milhões de tokens PSTAKE, que serão colocados em circulação em fevereiro de 2022. em:
2% pertencem ao Alpha Launchpad, alocado para usuários de compromisso do Alpha Finance e Alpha Finance (nota: era um projeto de empréstimo nos primeiros dias do lançamento e agora se tornou um Alpha Finance DAO, fornecendo serviços abrangentes, incluindo incubação de projetos, VC, etc.); 20% é venda estratégica, o desbloqueio começa 6 meses após o investimento, e desbloqueia linearmente nos próximos 12 meses; 5% é um aumento público na CoinList, sendo 25% desbloqueado no dia da venda, e o restante; é desbloqueado linearmente dentro de 6 meses 6% é a recompensa retroativa fornecida aos provedores de liquidez dos pools stkATOM-ETH e stkXPRT-ETH; O desbloqueio linear será concluído em 6 meses; 16% pertence à equipe, e começará a ser desbloqueado 18 meses após o token começar a circular no mercado secundário, e será desbloqueado linearmente nos 18 meses subsequentes; o fundo de incentivo e desenvolvimento comunitário: desbloqueado linearmente a cada trimestre, e todos desbloqueados dentro de 2 anos, 3% pertencem aos stakers XPRT, desbloqueados linearmente trimestralmente dentro de 1 ano, pertencem ao tesouro e desbloqueados linearmente dentro de 24 meses após o início dos tokens; circulando no mercado secundário; 2% O bootstrapping pertencente ao projeto poderá circular após o lançamento do token. Fonte: https://blog.pstake.finance/2021/12/13/pstake-tokenomics/ Fonte: https://blog.pstake.finance/2021/12/13/pstake-tokenomics/
De acordo com as regras de liberação de tokens mencionadas acima, cerca de 55,2% do token PSTAKE já está disponível para circulação e todos serão lançados até 2025. A taxa média de inflação anual nos próximos dois anos é de cerca de 35% e a taxa de inflação é relativamente elevada.
3.2.2 Captura do valor do token
O token PSTAKE atualmente possui apenas funções de governança e não pode compartilhar a receita do projeto. Os titulares do PSTAKE podem participar na votação da governança comunitária e comprometer-se com o PSTAKE para manter a segurança do projeto.
3.2.3 Lado da demanda principal de tokens
Nesta fase, a razão pela qual os tokens com funções de governação prometidas são reconhecidos pelos investidores pode ser devido a dois factores:
Participar diretamente na governança e influenciar a direção do desenvolvimento de projetos futuros. O pSTAKE Finance estipula que investidores/instituições que possuam pelo menos 250.000 tokens PSTAKE possam iniciar propostas dentro da comunidade. Isto pode ser mais atraente para investidores com fundos maiores e com a capacidade de trazer apoio ecológico e recursos empresariais para o projecto. Ao iniciar propostas e votar, os grandes investidores podem influenciar vários aspectos, tais como taxas financeiras do pSTAKE, estratégias de implementação de cadeias públicas e mecanismos de incentivo ecológico. Estas estratégias podem aumentar o valor do PSTAKE a médio e longo prazo. Semelhante ao UNI, a função de captura de valor dos tokens pode ser realizada por meio de propostas subsequentes. Contudo, a UNI não tem necessariamente de adquirir atributos de captura de valor ou de participação nos lucros num futuro próximo. No mercado de ações, as ações emitidas por empresas de elevado crescimento não têm necessariamente de pagar dividendos dentro de um determinado período de tempo. Por exemplo, as ações da Amazon não pagam dividendos há muito tempo, mas isso não afeta o aumento a longo prazo. do preço das ações da Amazon, porque a empresa ainda está passando por um rápido crescimento a longo prazo. Uma fase que requer muito investimento. Portanto, o PSTAKE não precisa ter atributos de dividendos de fluxo de caixa no curto prazo, mas precisa expandir ainda mais seus negócios, seja uma estratégia de implantação multi-cadeia semelhante ao Uniswap, ou um modelo de desenvolvimento colaborativo de linha multi-negócio semelhante ao Frax Finance, desde que o projeto pSTAKE Finance possa passar pela expansão. Ganhar crescimento sem a capacidade de capturar valor nesta fase pode não ser a principal preocupação dos potenciais investidores.
3.2.4 Resumo do Modelo de Token
Do ponto de vista do modelo económico simbólico, há espaço para melhorias no PSTAKE. Por exemplo, para resolver o problema da inflação excessivamente elevada a curto e médio prazo, o modelo Ve pode ser utilizado para abrandar a pressão inflacionista a curto e médio prazo, melhorar a eficiência da governação e reter investidores a longo prazo. Ressalta-se que o modelo cinco é uma solução possível, e o apelo final do token ainda depende da qualidade do projeto em si. Sem os benefícios óbvios da participação na governação, o modelo cinco não pode salvar o preço da moeda.
Em resposta ao problema de captura de valor, nas fases intermédias e finais do rápido crescimento do projecto, a pSTAKE Finance pode utilizar parte das taxas para recompras, etc. o tesouro, e parte do dinheiro pode ser utilizada para a promoção ecológica, ou mesmo para a compra de fichas de outros projetos que possam ter efeitos sinérgicos.
3.3 Cenário de competição de projetos
3.3.1 Estrutura básica de mercado e concorrentes
A julgar pelo layout de negócios e pela cooperação externa da pSTAKE Finance, a direção importante que determinará seu desenvolvimento no futuro são os serviços de staking de liquidez do BNB e ATOM. Em relação à aposta de liquidez desses dois tokens, especialmente o cenário competitivo da aposta de liquidez do BNB, é muito crítico. As dimensões da liquidez simbólica e da cooperação ecológica são o nosso foco.
No ecossistema BNBchain, existem atualmente 5 empresas que prestam serviços de staking de liquidez: Ankr, Stader, SteakBank Finance, Stafi e pSTAKE Finance. Do ponto de vista das taxas, as cobranças do pSTAKE Finance estão no meio.
Fonte: Site de cada projeto, Mint Ventures, dados de 11 de abril de 2023
Em termos de cooperação ecológica, o pSTAKE Finance possui atualmente os mais diversos cenários de aplicação e pode basicamente atender à maioria das necessidades financeiras dos detentores de PSTAKE na cadeia BNBchain.
Fonte: Site de cada projeto, Mint Ventures, dados de 11 de abril de 2023
Em termos de liquidez, o pSTAKE Finance pode atender às necessidades comerciais de grandes investidores com derrapagens menores.
Fonte: Site de cada projeto, Mint Ventures, dados de 11 de abril de 2023
Atualmente, o volume de piquetagem de BNB da pSTAKE Finance está atrás de Ankr e Stader (ocupando o terceiro lugar no ranking de piquetagem de liquidez na Cadeia BNB).
Fonte: Site de cada projeto, Mint Ventures, dados de 11 de abril de 2023
O mercado de liquidez da Cosmos atualmente inclui principalmente Stride e pSTAKE Finance. Ainda observamos a partir das dimensões acima. Em comparação, as taxas do pSTAKE Finance são baixas e a profundidade dos seus recibos de depósito pode atualmente satisfazer as necessidades de entrada e saída de liquidez de pequena e média dimensão no futuro, à medida que a procura por penhor de liquidez ATOM aumenta, pelo menos em concorrência com. Stride, pSTAKE Finance Existe uma oportunidade de aumentar gradualmente a participação no mercado.
Fonte: Site de cada projeto, DeFi Llama, Mint Ventures, dados de 11 de abril de 2023
3.3.2 Vantagem competitiva do projeto
A partir da comparação acima, podemos descobrir que a competitividade central do pSTAKE Finance foi destacada após o investimento da Binance:
stkBNB tem uma ampla gama de cenários de aplicação: depois que o pSTAKE Finance recebeu investimento da Binance, ele tem suporte completo do atual ecossistema BNBchain, o stkBNB quase pode atender às necessidades dos cenários financeiros on-chain da maioria dos usuários. A liquidez do stkBNB é boa e os canais de entrada e saída são tranquilos para os traders: o número de BNB prometidos no pSTAKE Finance atingiu o terceiro nível no mercado atual, e a liquidez também pode satisfazer a entrada e saída de investidores comuns.
Esses dois pontos também são a direção do desenvolvimento de outros negócios de staking de liquidez, como o ATOM.
3.4 Riscos do projeto
Combinado com os problemas da própria pista de liquidez, o projeto pSTAKE Finance enfrenta principalmente os seguintes três tipos de riscos:
Riscos de desenvolvimento da cadeia pública: Como a pSTAKE Finance está agora apostando no negócio de staking de liquidez do ATOM e do BNB, o maior beta de desenvolvimento no futuro virá do desenvolvimento da cadeia pública. Se o COSMOS e o BNBchain não conseguirem alcançar um maior crescimento, então a força motriz do nível da cadeia pública será reduzida. Além disso, a taxa de compromisso do BSC e do COSMOS é relativamente elevada e o espaço de crescimento futuro resultante do aumento da taxa de compromisso será limitado. Se a pSTAKE Finance quiser expandir ainda mais seus negócios, além de estabilizar a aposta no BNB e a aposta no ATOM, ela também precisará expandir outras cadeias públicas potenciais com baixas taxas de penhor. Apostar nas redes públicas é, sem dúvida, o foco de muitos empresários e investidores, mas a julgar pelo histórico de desenvolvimento das redes públicas, só aqueles que realmente conseguirem aproveitar as cadeias públicas promissoras irão, sem dúvida, testar a visão estratégica da equipa fundadora. Risco contratual: Um ataque contratual causará uma grande quantidade de dívidas inadimplentes no acordo. Deve-se notar que o risco de um ataque contratual não se limita ao projeto em si. Se um projeto na mesma linha for atacado, também poderá. afetar outros projetos na mesma faixa. Em 2 de dezembro de 2022, a Ankr teve um problema de risco de contrato, o que levou a uma enorme emissão adicional de seu Certificado de Garantia de Liquidez (LSD)-aBNBc. Posteriormente, Ankr suspendeu temporariamente o negócio de piquetagem do BNB para processamento, mas o pânico teve um impacto maior em outros projetos de piquetagem do BNB: durante o mesmo período, a escala de negócios do pSTAKE Finance e Stader encolheu em mais de 70%, e só agora que basicamente retornou ao nível anterior ao incidente. Fonte: https://dune.com/David_C/liquid-stake-on-bnbchain Fonte: https://dune.com/David_C/liquid-stake-on-bnbchain Fonte: https://dune.com/David_C/ Liquid-staking-on-bnbchain Guerra de preços na indústria: À medida que a cadeia pública PoS cresce e a taxa de promessa continua a aumentar no futuro, uma guerra de preços pode estourar na indústria para competir pelo pequeno espaço de mercado: reduzir a aposta e processo de desmobilização de taxas. Se a dedução acima ocorrer, isto levará, sem dúvida, a uma redução significativa na margem de lucro global da pista de liquidez, reduzindo assim o valor interno do projecto de pista. Isto aconteceu mais de uma vez no mercado financeiro tradicional: a comissão de negociação de ações para as ações A da China foi reduzida para cinco décimos milésimos, e o negócio de custódia da indústria bancária da China pode até ser doado gratuitamente juntamente com outros negócios corporativos. 4. Avaliação preliminar do valor 4.1 Questões centrais
Para o pSTAKE Finance, as questões centrais que determinam o seu valor dependem dos 3 aspectos seguintes:
A estratégia de seleção de cadeia pública: A julgar pelo ponto de viragem dos negócios de rápida expansão dos negócios da cadeia BNBchain após aceitar o investimento estratégico da Binance, a pSTAKE Finance optou por abraçar cadeias públicas com potencial de desenvolvimento, e sua estratégia de vincular a ecologia por meio de capital e outros canais merece reconhecimento. Modelos de desenvolvimento semelhantes podem servir de modelo para a expansão de novas cadeias públicas. Existe um desconto significativo no certificado de garantia de liquidez LSD: Atualmente, o foco estratégico da pSTAKE Finance, ATOM e BNB, não sofreu descontos significativos devido ao projeto em si. Isso é relativamente amigável para grandes investidores. Nesta fase, a liquidez não é boa. Tornar-se-á um problema que dificulta o desenvolvimento do pSTAKE Finance. O LSD está vinculado a ecossistemas suficientes para expandir os cenários de uso: O que se pode ver agora é que os cenários de aplicação do stkBNB são amplos o suficiente. O futuro do stkATOM ainda é incerto, especialmente na expansão dos cenários de aplicação do stkATOM. Ele ainda não recebeu apoio de funcionários da Cosmo, de outros projetos DeFi e de partes de capital relacionadas. 4.2 Nível de avaliação Fonte: CoinGecko, Coinmarketcap, DeFi Llama, Mint Ventures, dados de 11 de abril de 2023
A julgar pela avaliação estática, o pSTAKE Finance está obviamente em alta. A alta valorização pode estar relacionada à distribuição excessivamente concentrada de chips PSTAKE: atualmente mais de 75% dos chips PSTAKE estão concentrados em vários endereços, parte dos quais são tokens que. ainda não foram lançados. O valor de mercado circulante relativamente pequeno proporciona aos investidores no mercado maior espaço para especulação. Em comparação com a situação atual do Lido, onde 85% dos tokens entraram na fase de circulação, o preço do PSTAKE é mais suscetível à influência dos criadores de mercado.
Fonte: https://app.bubblemaps.io/eth/token/0xfb5c6815ca3ac72ce9f5006867f18bf77006 Fonte: https: //app.bubblemaps.io/bnbchain/0x4c88888888888 2EC256823EE7773B25B414D36F92EF58A7C0C 4.3 Resumo
A julgar pela estratégia de desenvolvimento de negócios e pelo layout atual, o pSTAKE Finance possui atualmente um certo grau de competitividade na faixa de staking de liquidez do BNB. O próximo teste é como expandir os cenários de aplicação do stkATOM e como alcançar altas taxas de staking no ATOM Get. . Sejam os esforços da própria equipe do projeto para atrair clientes ou a replicação dos casos de sucesso da Binance Investment, o status de desenvolvimento do stkATOM é um marco para testar as verdadeiras capacidades operacionais da equipe.
Em termos de avaliação, pode não ser o melhor momento para comprar PSTAKE. Os investidores precisam esperar que o preço caia ou que os fundamentos cresçam rapidamente antes de tomar uma decisão. Se o negócio de staking de liquidez baseado em ATOM mostrar sinais de melhoria, o PSTAKE poderá entrar na faixa de investimento.
5. Referências
Financiamento e Economia Token:
https://blog.pstake.finance/2021/11/16/pstake-raises-10m-to-bootstrap-liquid-stake-protocol/ https://www.binance.com/en/blog/ecosystem/binance- labs-faz-um-investimento-estratégico-em-protocolo-de-stake-líquido-pstake-421499824684903831 https://blog.pstake.finance/2021/12/10/pstake-sale-on-coinlist-step-by-step -guide/ https://blog.pstake.finance/2021/12/13/pstake-tokenomics/ Alpha launchpad: https://blog.pstake.finance/2021/09/13/pstake-to-launch-on- alpha-launchpad/ Recompensas retroativas: https://blog.pstake.finance/2021/10/25/introduzindo-retroactive-rewards-for-stktoken-liquidity-providers/> Laboratórios Binance: https://blog.pstake.finance /2022/05/17/pstake-binance-labs-partner-to-develop-bnb-liquid-staking-solution/
Roteiro e informações dos membros:
https://coin98.net/what-is-pstake-finance https://icodrops.com/pstake/ https://blog.pstake.finance/2022/12/30/pstake-2022-year-in-review / https://blog.pstake.finance/2022/05/01/stketh-ethereum-2-0-pstakes-next-leap-forward/
negócios:
Serviços de staking de token fornecidos: https://blog.pstake.finance/2021/12/10/pstake-zero-to-one/ Seleção do validador: https://blog.pstake.finance/2021/11/22/ introdução- pstakes-validator-ecosystem/ https://blog.pstake.finance/2022/10/28/stkbnb-ecosystem-overview/ https://blog.pstake.finance/2022/02/08/expanding-the- pstake- validator-ecosystem/ A situação da cadeia BNB: https://blog.pstake.finance/2022/10/04/the-state-of-bnb-stake-september-2022-report/ https://blog.pstake . finance/2022/10/28/stkbnb-ecosystem-overview/ A diferença entre stkToken e pToken: https://blog.pstake.finance/2021/12/10/pstake-zero-to-one/ Processo de piquetagem ATOM: https ://docs.pstake.finance/stkATOM_Technical_Architecture/ Taxas de piquetagem ATOM: https://docs.pstake.finance/stkATOM_Rewards/ Taxas de piquetagem BNB: https://docs.pstake.finance/stkBNB_Rewards%26Fees/ https://snapshot .org/#/pstakefinance.eth/proposal/0xda92d83397663e12d582627207127081adb3bc0732e4dc198e41a31ec7198cf3 https://twitter.com/pSTAKE_stkBNB/status/1621171480229969920 Taxa de staking de ETH: https ://docs.pstake.finance/stkETH_Fees/
Taxa de staking do BNBchain:
Ankr: https://www.ankr.com/docs/liquid-stake/bnb/faq/ Stader: https://docs-new.staderlabs.com/binance/fees SteakBank: https://docs.steakbank.finance /tokenomics/sbf/deflationary-mechanics Pessoal: https://docs.stafi.io/rtoken-app/rbnb-solution https://app.stafi.io/rtoken/stake/BNB?tokenStandard=Native https:// twitter.com/pStakeFinance/status/1620373647474167809
Ecologia de cooperação BNBchain:
Ankr: https://www.ankr.com/stake/defi/?assets=ankrBNB&types=landing Stader: https://www.staderlabs.com/bnb/liquid-stake/defi/ steakbank: https://app. steakbank.finance/stafi: https://www.stafi.io/
Maior pool de liquidez do BNBchain:
Ankr: https://ellipsis.finance/pool/0x440ba409d402e25b95ac852e386445af12e802a0 Stader: https://thena.fi/liquidity/manage/0x6c83E45fE3Be4A9c12BB28cB5BA4cD210455fb55 steakBank: https://pancakeswap .finance/swap?outputCurrency=0x43c37e8240d0fccef747d12e201bf295e4226388 Pessoal: https://pancakeswap .finance/swap?outputCurrency=BNB&inputCurrency=0xF027E525D491ef6ffCC478555FBb3CFabB3406a6 pSTAKE: https://thena.fi/swap?outputCurrency=0xc2e9d07f66a89c44062459a47a0d2dc038e4f b16
Valor da promessa do BNB:
Ankr：https://www.ankr.com/stake-crypto/binance-bnb/ Stader：https://www.staderlabs.com/bnb/ steakBank:https://app.steakbank.finance/ Stafi:https: //app.stafi.io/rtoken pstaKe:https://bnb.pstake.finance/