A inflação pós-COVID-19 aumentou o interesse em flatcoins, uma stablecoin “prima” que visa limitar o risco de inflação. Muitas flatcoins, como a stablecoin TerraUSD (UST) da Terra, são suportadas por algoritmos, e o colapso da LUNA e da UST mostra os perigos do suporte algorítmico. Assim, as flatcoins são interessantes teoricamente, mas problemáticas em design. As flatcoins terão sucesso se os desenvolvedores entregarem.
Os white papers de flatcoin, incluindo o da Coinbase, ainda não cumpriram suas promessas. Os designs de economia de token de alguns projetos podem ser mais arriscados do que stablecoins. Os casos de uso de flatcoin são importantes. A inflação e a instabilidade econômica podem induzir as pessoas a pensar que um ativo pode ajudá-las a manter seu poder de compra. Stablecoins são moedas fiduciárias em formato digital. Flatcoins, por outro lado, são medidores baseados em indicadores econômicos do poder de compra de moedas fiduciárias.
Enquanto a inflação estiver acima de zero, as flatcoins se desviarão da moeda fiduciária que monitoram. Portanto, as flatcoins requerem moedas fiduciárias ou suas versões digitais como meio de troca e unidade de conta. Como as flatcoins dependem da predominância de moedas fiduciárias e stablecoins como meio de troca e unidade de conta, elas nunca poderão ser melhores. As flatcoins, derivativos da inflação, expõem os investidores a taxas de inflação. Os tipos de ativos com risco de inflação são antigos.
Desde 1997, os Títulos do Tesouro Protegidos contra a Inflação (TIPS) gerenciam os riscos de inflação de títulos de renda fixa. ETFs em contas de corretora permitem que investidores de varejo invistam em TIPS e inflação. ETFs permitem que investidores institucionais e comuns gerenciem o risco de inflação de forma conveniente. Flatcoins podem ser um investimento ruim para proteção contra a inflação.
As flatcoins podem impulsionar a economia, apesar de seus detratores. As flatcoins inovam ao trazer instrumentos financeiros clássicos para o blockchain. As flatcoins digitalizam ativos como as stablecoins digitalizam o dinheiro fiduciário. Esta invenção pode melhorar as transações financeiras e competir com os ETFs de TIPS, o que pode reduzir as despesas do mercado financeiro. No entanto, as flatcoins não podem resolver nossos problemas macroeconômicos.
Aplicações e desenvolvimentos de flatcoins foram discutidos anteriormente. No entanto, uma stablecoin atrelada à inflação está atualmente em desenvolvimento e enfrenta vários obstáculos. Alguns projetos estão criando flatcoins indexadas ao IPC usando técnicas de stablecoins. Assim como as stablecoins algorítmicas, o Frax Price Index Share (FPIS) e o Rai Reflex Index (RAI) da Reflexer alteram algoritmicamente a oferta de flatcoins para preservar a atrelação a um índice relacionado ao poder de compra.
Como demonstrou a queda da Terra, as stablecoins algorítmicas podem cair em espiral, como uma corrida bancária em condições adversas de mercado. O white paper da Frax Finance sobre seu mecanismo de indexação ao Índice de Preços Frax (FPI) afirma: "Durante períodos em que o rendimento do AMO estiver abaixo da taxa do IPC, um AMO TWAMM venderá tokens FPIS por stablecoins FRAX para manter o CR em 100% o tempo todo". Se o retorno do índice IPC cair abaixo de seu valor real, o protocolo venderá tokens de índice pela stablecoin da Frax Finance. As stablecoins algorítmicas são vulneráveis a esse design. Uma queda semelhante à da Terra é provável se o protocolo ficar sem tokens de reserva do Índice de Preços Frax (FPIS).
Como a inflação raramente cai para valores negativos, vendas contínuas de tokens FPIS serão necessárias para manter a taxa de garantia de 100%, tornando este design mais suscetível a corridas do que outros designs de stablecoins algorítmicas. O uso de ajustes não algorítmicos requer autoridade centralizada. A confiança em iniciativas de stablecoins que utilizam moeda fiduciária como garantia mantém o depósito em dólar americano. Criptoativos com excesso de garantia apresentam risco de mercado. Iniciativas de flatcoins ainda precisam de uma solução.
O índice de poder de compra das flatcoins é prejudicado pela precisão dos dados do protocolo Oracle. O potencial das flatcoins seria limitado pelo uso exclusivo dos dados de IPC do BLS. A Chainlink, com o W3bstream da IoTeX, pode fornecer dados em tempo real para estatísticas precisas de IPC. A inovação da equipe Oracle determinará o sucesso das flatcoins. Se os desenvolvedores puderem obter dados de IPC em tempo real, um índice descentralizado de flatcoins pode aprimorar drasticamente as ferramentas de investimento para proteção contra a inflação.
Flatcoins e outras criptomoedas baseadas em stablecoins precisam superar suas falhas fundamentais para se tornarem populares. O ecossistema financeiro precisa ser avaliado quando flatcoins e outras criptomoedas indexadas à inflação surgem. Elas são um instrumento de investimento ou uma alternativa confiável e descentralizada a uma moeda?
Investidores, consumidores e autoridades devem analisar cuidadosamente o desenvolvimento dos ativos digitais. Entender as reais origens e o potencial dessas criptomoedas determinará se elas dominarão o cenário financeiro ou se permanecerão como uma alternativa de investimento interessante, porém de nicho.
Flatcoins ilustram a estabilidade e a descentralização dos ativos digitais. Esta ferramenta financeira única traz consigo riscos e incertezas. Ao monitorar essas mudanças, investidores, consumidores e reguladores podem gerenciar melhor o futuro das criptomoedas indexadas à inflação.
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