Por que o MEV deve se desenvolver junto com a criptomoeda?
Imagine que você está comprando um item com grande desconto e, ao finalizar a compra, os clientes atrás de você também estão competindo por esse item. O cliente dá ao comerciante um pouco de dinheiro extra na sua frente, e o comerciante vende as mercadorias para outros clientes. Como você se sentiria nesta situação?
O exemplo acima representa o MEV, o dilema do mercado de criptografia. Desde janeiro de 2020, só o Ethereum ganhou quase US$ 700 milhões com o MEV. O bolo ficará cada vez maior, atraindo mais pessoas para aderir. Então, o que é MEV?
O resultado inevitável do design do sistema
Não apenas mineradores ou objetos como validadores e stakers podem se beneficiar do mecanismo de consenso (tokens de mineração, tokens de piquetagem, etc.), mas o design da maioria dos blockchains também permite que essas entidades se beneficiem da ordenação de transações. As transações que pagam taxas mais altas serão priorizadas.
Os participantes serão atraídos se os benefícios financeiros da execução da transação forem superiores às taxas que precisam ser pagas. O valor extraído durante este processo é denominado MEV (Miner Extractable Value ou Maximum Extractable Value).
Blockchains que só podem enviar e receber criptomoedas como Bitcoin tornam quase impossível minerar MEV (A envia fundos para B, e os fundos eventualmente retornam para B, mesmo que outras transações interfiram). Blockchains que suportam contratos inteligentes (a base de DeFi e NFTFi) têm mais maneiras de extrair MEV. Ethereum, que atualmente atrai a maior parte do valor, é o blockchain com mais MEV minerado.
MEV no Ethereum e outras plataformas de contratos inteligentes é uma consequência inevitável dos benefícios económicos que trazem. Os mineiros que priorizam as taxas também ajudam a filtrar e eliminar transações de spam.
Blockchains de taxa zero como o EOS têm muitas transações de spam. As transações em blockchains de baixo custo, como Solana ou Polygon, geralmente falham devido a muitas transações de spam na rede.
Todos os MEV são prejudiciais?
Existem três tipos básicos de MEV, incluindo arbitragem, compensação e negociação sanduíche. Os outros tipos atuais de MEV são apenas variações dos tipos acima. Com o desenvolvimento de plataformas de contratos inteligentes, muitos novos tipos de MEV poderão aparecer gradualmente no futuro.
Arbitragem: Faça negociações lucrativas com base na diferença de preço dos tokens em dois DEXs diferentes.
De acordo com o relatório da Eigenphi, a arbitragem MEV será responsável por mais de 68% de todas as transações MEV em 2022. Devido ao seu menor custo, este também é o tipo de MEV mais rentável. Este processo é denominado MEV (Valor Extraível do Mineiro ou Valor Extraível Máximo).
Liquidação: MEV torna-se o primeiro comprador a comprar ativos colaterais com desconto e vendê-los a preços de mercado no caso de um evento de liquidação em um contrato de empréstimo ou plataforma de negociação de derivativos.
Sanduíche: Quando ocorre um evento de liquidação em um protocolo de empréstimo ou plataforma de derivativos, o MEV se torna a primeira parte a comprar a garantia com desconto e depois vendê-la ao preço de mercado.
Dos três tipos, a arbitragem e a liquidação são benéficas porque ajudam a superar as diferenças de preços de mercado. A negociação mezanino é prejudicial porque pode causar derrapagens significativas, fazendo com que a negociação do usuário seja executada a um preço mais alto do que o preço original. Até o final de 2022, ocorreram mais de 1,5 milhão de ataques mezaninos ao Ethereum, a maioria dos quais realizados no Uniswap, a bolsa de maior liquidez.
O futuro do MEV
À medida que ramos como o DeFi crescem, o mercado de MEV crescerá devido aos benefícios que traz. Não podemos impedir que outros lucrem com o sistema. Conforme projetado atualmente, o MEV foi, é e continuará a ser um problema para o mercado de criptografia.
Os prós e contras do MEV dependem de como ele é utilizado. Eles incentivam atividades de equilíbrio de mercado e permitem que agências como a DeFi funcionem sem problemas. Por outro lado, podem atrapalhar a rede e interferir na experiência do usuário.
Em vez de tentar eliminá-los totalmente, o que é necessário agora é minimizar os impactos negativos dos MEVs e distribuí-los de forma mais equitativa. Já existem soluções para abordar o MEV para alcançar o acima exposto. Atualmente a solução de plataforma mais conhecida e utilizada é o MEV-Boost.
Além das soluções MEV-Boost, também existem soluções em nível de aplicação que ajudam a limitar o impacto do MEV, como o CowSwap, que permite aos usuários negociar diretamente, sem passar por um pool. Além disso, os usuários precisam se lembrar de dicas para reduzir os danos do MEV, como dividir negociações e ajustar para baixo deslizamento.
O MEV existirá e se desenvolverá em paralelo com a plataforma de contrato inteligente. Se bem controlado, o MEV pode ser benéfico e prejudicial, impulsionando os ecossistemas. As soluções que atendem a isso estarão bem posicionadas para essa tendência.
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