Autor: EigenPhi

Compilado por: Félix, PANews

A EigenPhi conduziu uma extensa pesquisa sobre o impacto do MEV em DEXs baseados principalmente em Ethereum (como Uniswap e Curve, etc.). A introdução de construtores de blocos no ecossistema Ethereum cria um ambiente onde o MEV se torna uma importante fonte de incentivos. Além disso, a infraestrutura de retransmissão de reforço de MEV no Ethereum torna o MEV mais acessível e justo. Porém, a revolução MEV ainda não chegou à rede BNB. A rede conta atualmente com 21 validadores ativos, que funcionam em um modelo de consenso de prova de participação (POS) e são responsáveis ​​por validar as transações e garantir a segurança geral da cadeia.

Devido ao monitoramento da captura de MEV pelos validadores da cadeia BNB, surgiram preocupações sobre injustiça, centralização e reclamações da comunidade. É gratificante que as discussões recentes da Cadeia BNB mostrem que eles estão trabalhando ativamente para construir um ecossistema DeFi mais equilibrado e inclusivo e introduzir serviços MEV na rede, o que pode não apenas proteger os usuários, mas também trazer mais renda aos validadores.

Como a Cadeia BNB tem custos operacionais mais baixos do que o Ethereum, o lançamento do PancakeSwap V3 com os mesmos recursos de liquidez centralizada criará mais oportunidades para os usuários.

Renda de arbitragem da BNB Chain e Ethereum

Após uma investigação aprofundada sobre transações de arbitragem entre 1º de julho de 2022 e 26 de março de 2023, foi descoberto que os arbitradores haviam sacado mais de US$ 40 milhões da Rede BNB em nove meses.

As negociações de arbitragem Ethereum durante o mesmo período também foram investigadas. Embora a receita total da Ethereum seja mais do que o dobro da cadeia BNB, devido ao alto custo da negociação de arbitragem na Ethereum, os níveis de lucro dos caçadores de arbitragem em ambas as cadeias são comparáveis.

Os dados no gráfico abaixo mostram que a margem de lucro da Rede BNB é de 94,5%, enquanto a margem de lucro da Ethereum é de 45,8%.

Uma pesquisa de custos das estratégias de arbitragem da cadeia BNB e Ethereum

A EigenPhi analisou a relação custo-benefício de cada mês durante o período. A relação custo-benefício dos arbitradores PancakeSwap na cadeia BNB é basicamente consistente com a arbitragem total na cadeia BNB. A relação custo-benefício do Uniswap no Ethereum também foi investigada. O alto custo do Ethereum resulta em uma relação custo-benefício superior a 0,7. Mas a relação custo-benefício da rede BNB é quase uma ordem de grandeza inferior à do Ethereum. O mesmo acontece ao comparar PancakeSwap e Uniswap em suas respectivas cadeias.

É mais barato criar um bot de arbitragem na cadeia BNB do que no Ethereum. Por exemplo, um caçador de arbitragem pode criar o bot mais lucrativo para negociação no BSC por apenas US$ 4,6, enquanto no Ethereum o mesmo bot custará US$ 200.

Oportunidades MEV no PancakeSwap V3

PancakeSwap anunciou em 3 de abril o lançamento da versão V3 na BNB Chain e Ethereum, introduzindo funções de liquidez centralizadas que proporcionarão mais oportunidades para usuários, buscadores de arbitragem e formadores de mercado. A utilização e gestão adequadas da liquidez são fundamentais para extrair valor do mercado. Embora o uso intenso de liquidez possa causar sérios problemas, o uso eficaz pode beneficiar os usuários. Portanto, compreender como alavancar e gerir a liquidez é crucial para maximizar o seu potencial.

1.Oportunidades de arbitragem PancakeSwap V3

Assim que a V3 for lançada, a liquidez no pool PancakeSwap poderá flutuar significativamente, o que criará mais oportunidades de arbitragem.

Atualmente, muitas negociações de arbitragem são feitas apenas no pool PancakeSwap. Com o lançamento da V3, esses robôs de arbitragem podem não precisar fazer muitas alterações em seus métodos para obter mais oportunidades de arbitragem.

É importante notar que no Ethereum, muitos bots de arbitragem geraram lucros significativos simplesmente operando entre Uni-V2 e Uni-V3. Além disso, dada a semelhança no design do AMM entre o PancakeSwap na cadeia BNB e o Uniswap no Ethereum, é possível que os arbitradores que operam atualmente entre o Uni-V2 e o Uni-V3 façam uma transição perfeita para o PancakeSwap após a ativação do V3, sem fazer alterações significativas no. políticas existentes.

Por exemplo, EigenPhi observou que uma única estratégia de arbitragem entre Uni-v2 e Uni-v3 em Ethereum gerou mais de US$ 3 milhões em lucros. Assim que a V3 for lançada, oportunidades semelhantes surgirão no PancakeSwap, permitindo que os traders aproveitem essas negociações lucrativas.

2.As oportunidades que o PancakeSwap V3 traz para os formadores de mercado

A liquidez centralizada tem muitos benefícios e permite que os provedores e usuários de liquidez gerenciem a liquidez de forma mais eficiente. Essa vantagem também atrai os formadores de mercado tradicionais.

Abaixo está um exemplo de como um formador de mercado gerencia a liquidez do Uni-V3. O bot remove desequilíbrios na liquidez do par de negociação negociando tokens e adicionando-os de volta ao pool, garantindo que o preço atual esteja dentro de uma faixa de liquidez aceitável. O robô pode realizar essa operação de balanceamento várias vezes por dia, ganhando até US$ 2.000 por dia.

Fluxo de token do formador de mercado:

No entanto, os formadores de mercado enfrentam custos elevados ao ajustar a liquidez do Uni-V3 no Ethereum, o que limita a frequência dos ajustes dos formadores de mercado. Devido ao alto custo de ajuste de liquidez, não é incomum que os formadores de mercado sofram perdas. No entanto, o custo mais baixo de ajuste de liquidez no PancakeSwap V3 pode criar mais oportunidades para os criadores de mercado aumentarem os lucros ajustando a sua liquidez com mais frequência e eficiência.

para concluir

Assim que o PancakeSwap V3 estiver online, a liquidez no pool PancakeSwap poderá flutuar significativamente, o que criará mais oportunidades de arbitragem na cadeia do BNB. Além disso, o menor custo de ajuste de liquidez no PancakeSwap V3 pode criar mais oportunidades para os formadores de mercado ajustarem a liquidez com mais frequência e eficácia na cadeia do BNB.

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