A Meta subiu 2,90% na contramão do mercado na sexta-feira, fechando a US$ 641,69. Foi a maior alta do dia entre as Sete Magníficas da bolsa americana. A Apple avançou apenas 0,39%, a Microsoft subiu 0,17%, enquanto Nvidia, Tesla, Alphabet e Amazon fecharam em queda. Nos últimos cinco pregões, a Meta acumulou alta de 5,2%, mas ainda está 17,5% abaixo da máxima dos últimos três meses e bem longe da máxima de 52 semanas, de US$ 779,82.
Por trás dessa recuperação há uma nova variável: em 14 de novembro, o bilionário Bill Ackman publicou sua carta do terceiro trimestre aos acionistas e citou diretamente quatro gigantes da nuvem — Amazon, Microsoft, Meta e Alphabet —, dizendo que há uma enorme desconexão entre as expectativas de Wall Street para elas. De um lado, os analistas presumem que os elevados investimentos de capital continuarão por muitos anos; de outro, projetam um crescimento de receita muito baixo depois dos próximos dois anos. É como se considerassem o dinheiro gasto na construção de centros de dados uma despesa de manutenção, e não um investimento capaz de gerar retornos extraordinários.
Ackman fez as contas: um centro de dados de inteligência artificial de 1 gigawatt custa de US$ 40 bilhões a US$ 50 bilhões para ser construído e, depois de concluído, pode gerar de US$ 15 bilhões a US$ 20 bilhões em receita anual. Por esse cálculo, a previsão de investimentos de capital da Meta para este ano, de US$ 135 bilhões a US$ 145 bilhões, não é dinheiro desperdiçado: está preparando o terreno para a receita dos próximos anos. No terceiro trimestre, a Meta teve receita de cerca de US$ 64,6 bilhões, alta anual de 26%, e lucro por ação de US$ 7,40, acima dos US$ 6,54 esperados. A publicidade está acelerando justamente à medida que os investimentos de capital aumentam, e Ackman considera isso uma prova.
Mas o mercado não se convence tão facilmente, e há duas pedras no caminho da ação da Meta. A primeira é a diluição: em outubro, a Meta captou cerca de US$ 35 bilhões com a emissão de ações e manteve um plano para emitir mais a qualquer momento. O aumento do número de ações dilui o lucro por ação. Em 12 de novembro, a empresa também concluiu uma emissão de notas seniores no valor de € 9 bilhões, em seis tranches, com vencimentos entre 2031 e 2065 e cupons de 4,300% a 6,400%. A empresa não para de tomar empréstimos. A segunda é que a monetização ainda não se concretizou: os três caminhos mencionados por Ackman — serviços de agentes inteligentes Muse, mensagens comerciais e cobrança de licenças de modelos de linguagem — ainda são apenas histórias; nenhum centavo entrou nas demonstrações financeiras.
Há três datas importantes para acompanhar: segunda-feira é o prazo final para o envio dos formulários 13F. O 13F é o relatório de posições que as instituições apresentam trimestralmente à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos. Ele mostrará se as instituições aproveitaram para comprar ações da Meta no fim do terceiro trimestre. Em 9 de dezembro, haverá a decisão de juros do Federal Reserve; a probabilidade de aumento está perto de 90%, o que pode pressionar ainda mais a avaliação da empresa. O próximo balanço será divulgado em 26 de janeiro. Na ocasião, será possível verificar se os investimentos de capital e o crescimento da receita estão alinhados — o teste definitivo da carta de Ackman.
A US$ 641, os pessimistas falam em diluição e aumento de juros; os otimistas, em aceleração da publicidade e monetização de agentes inteligentes. O preço da ação seguirá o lado que primeiro transformar suas expectativas em realidade; não há meio-termo.
#Meta #SeteMagníficas
$META $NVDA $QQQ
Por trás dessa recuperação há uma nova variável: em 14 de novembro, o bilionário Bill Ackman publicou sua carta do terceiro trimestre aos acionistas e citou diretamente quatro gigantes da nuvem — Amazon, Microsoft, Meta e Alphabet —, dizendo que há uma enorme desconexão entre as expectativas de Wall Street para elas. De um lado, os analistas presumem que os elevados investimentos de capital continuarão por muitos anos; de outro, projetam um crescimento de receita muito baixo depois dos próximos dois anos. É como se considerassem o dinheiro gasto na construção de centros de dados uma despesa de manutenção, e não um investimento capaz de gerar retornos extraordinários.
Ackman fez as contas: um centro de dados de inteligência artificial de 1 gigawatt custa de US$ 40 bilhões a US$ 50 bilhões para ser construído e, depois de concluído, pode gerar de US$ 15 bilhões a US$ 20 bilhões em receita anual. Por esse cálculo, a previsão de investimentos de capital da Meta para este ano, de US$ 135 bilhões a US$ 145 bilhões, não é dinheiro desperdiçado: está preparando o terreno para a receita dos próximos anos. No terceiro trimestre, a Meta teve receita de cerca de US$ 64,6 bilhões, alta anual de 26%, e lucro por ação de US$ 7,40, acima dos US$ 6,54 esperados. A publicidade está acelerando justamente à medida que os investimentos de capital aumentam, e Ackman considera isso uma prova.
Mas o mercado não se convence tão facilmente, e há duas pedras no caminho da ação da Meta. A primeira é a diluição: em outubro, a Meta captou cerca de US$ 35 bilhões com a emissão de ações e manteve um plano para emitir mais a qualquer momento. O aumento do número de ações dilui o lucro por ação. Em 12 de novembro, a empresa também concluiu uma emissão de notas seniores no valor de € 9 bilhões, em seis tranches, com vencimentos entre 2031 e 2065 e cupons de 4,300% a 6,400%. A empresa não para de tomar empréstimos. A segunda é que a monetização ainda não se concretizou: os três caminhos mencionados por Ackman — serviços de agentes inteligentes Muse, mensagens comerciais e cobrança de licenças de modelos de linguagem — ainda são apenas histórias; nenhum centavo entrou nas demonstrações financeiras.
Há três datas importantes para acompanhar: segunda-feira é o prazo final para o envio dos formulários 13F. O 13F é o relatório de posições que as instituições apresentam trimestralmente à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos. Ele mostrará se as instituições aproveitaram para comprar ações da Meta no fim do terceiro trimestre. Em 9 de dezembro, haverá a decisão de juros do Federal Reserve; a probabilidade de aumento está perto de 90%, o que pode pressionar ainda mais a avaliação da empresa. O próximo balanço será divulgado em 26 de janeiro. Na ocasião, será possível verificar se os investimentos de capital e o crescimento da receita estão alinhados — o teste definitivo da carta de Ackman.
A US$ 641, os pessimistas falam em diluição e aumento de juros; os otimistas, em aceleração da publicidade e monetização de agentes inteligentes. O preço da ação seguirá o lado que primeiro transformar suas expectativas em realidade; não há meio-termo.
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