📊 Em outubro, os bancos recolheram mais dinheiro do que emprestaram
Os dados de crédito de outubro vieram negativos.
Os novos empréstimos líquidos em yuans diminuíram 100 bilhões de yuans. Em setembro, tinham aumentado 1,08 trilhão. A previsão da pesquisa do Wall Street Journal era de alta de 10 bilhões de yuans; a da Reuters, de 20 bilhões. O resultado real foi negativo. Foi a terceira vez neste ano que houve uma queda líquida mensal.
Separando por categoria, os empréstimos às famílias caíram 430 bilhões de yuans, e os às empresas, 160 bilhões — segundo os cálculos da Reuters com base nos dados do banco central. Nos dez primeiros meses do ano, os empréstimos às famílias diminuíram 1,46 trilhão de yuans, sendo 1,41 trilhão na modalidade de curto prazo. Já os empréstimos às empresas ainda aumentaram 12,39 trilhões de yuans no período, dos quais 6,69 trilhões foram de médio e longo prazo. Só o governo e as plataformas de financiamento continuam aumentando a alavancagem.
O saldo dos empréstimos chegou a 283,33 trilhões de yuans, alta anual de 4,7%. Segundo a Reuters, é o ritmo mais baixo já registrado.
O financiamento social total aumentou 1,15 trilhão de yuans em outubro, abaixo da previsão de 1,42 trilhão — uma diferença de 19%. Em setembro, tinha sido de 3,55 trilhões. No acumulado dos dez primeiros meses, chegou a 28,61 trilhões, 2,29 trilhões a menos que no mesmo período do ano passado. O saldo totalizou 469,16 trilhões, alta anual de 7,2%.
Dinheiro não falta. O saldo de M2 foi de 359,06 trilhões de yuans, alta anual de 7,1%, o menor ritmo desde março de 2025. O M1 cresceu 4,4%, acelerando 1,2 ponto percentual em relação a setembro. A diferença entre os dois caiu de 4,0% para 2,7%. O M0 aumentou 10,7%: o dinheiro em espécie continua saindo.
Em português claro: o dinheiro saiu dos depósitos a prazo e foi para as contas à vista, mas não migrou dessas contas para os empréstimos. Política monetária frouxa, crédito apertado.
Na matéria publicada naquele dia, a Xinhua citou um professor associado da Escola de Finanças PBC de Tsinghua, que disse que o crescimento de M2 e do financiamento social estava em níveis razoáveis. Os empréstimos estão negativos; o adjetivo usado é “razoável”.
Os bancos não conseguem emprestar, então, no lado dos ativos, só lhes resta comprar títulos.
Lá fora, o aperto continua. O aumento dos juros pelo Fed em dezembro está praticamente definido; o debate já passou para janeiro. O índice do dólar fechou a sexta-feira em 103,41. Os títulos do Tesouro americano de dez anos rendem 5,15%. O ouro caiu 5,5% na semana, para 3.886 dólares. É o nível mais baixo em treze meses. Até o dinheiro em busca de proteção está migrando para o dólar.
BTC a 64.700 dólares, com base em seis fontes de cotação: queda de 3% em 24 horas. Em relação aos 126.080 dólares de outubro passado, perdeu 49%.
O desmonte da alavancagem acontece em ritmos diferentes na blockchain e nos bancos. Os bancos recorrem a prorrogações e reestruturações para distribuir as perdas pelos próximos anos. Na blockchain, quando o preço chega ao nível definido, vem a liquidação — não há tempo a ganhar.
Sem a retomada do crédito, a demanda compradora não vai surgir sozinha. O halving não resolve. Os ETFs também não.
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Os dados de crédito de outubro vieram negativos.
Os novos empréstimos líquidos em yuans diminuíram 100 bilhões de yuans. Em setembro, tinham aumentado 1,08 trilhão. A previsão da pesquisa do Wall Street Journal era de alta de 10 bilhões de yuans; a da Reuters, de 20 bilhões. O resultado real foi negativo. Foi a terceira vez neste ano que houve uma queda líquida mensal.
Separando por categoria, os empréstimos às famílias caíram 430 bilhões de yuans, e os às empresas, 160 bilhões — segundo os cálculos da Reuters com base nos dados do banco central. Nos dez primeiros meses do ano, os empréstimos às famílias diminuíram 1,46 trilhão de yuans, sendo 1,41 trilhão na modalidade de curto prazo. Já os empréstimos às empresas ainda aumentaram 12,39 trilhões de yuans no período, dos quais 6,69 trilhões foram de médio e longo prazo. Só o governo e as plataformas de financiamento continuam aumentando a alavancagem.
O saldo dos empréstimos chegou a 283,33 trilhões de yuans, alta anual de 4,7%. Segundo a Reuters, é o ritmo mais baixo já registrado.
O financiamento social total aumentou 1,15 trilhão de yuans em outubro, abaixo da previsão de 1,42 trilhão — uma diferença de 19%. Em setembro, tinha sido de 3,55 trilhões. No acumulado dos dez primeiros meses, chegou a 28,61 trilhões, 2,29 trilhões a menos que no mesmo período do ano passado. O saldo totalizou 469,16 trilhões, alta anual de 7,2%.
Dinheiro não falta. O saldo de M2 foi de 359,06 trilhões de yuans, alta anual de 7,1%, o menor ritmo desde março de 2025. O M1 cresceu 4,4%, acelerando 1,2 ponto percentual em relação a setembro. A diferença entre os dois caiu de 4,0% para 2,7%. O M0 aumentou 10,7%: o dinheiro em espécie continua saindo.
Em português claro: o dinheiro saiu dos depósitos a prazo e foi para as contas à vista, mas não migrou dessas contas para os empréstimos. Política monetária frouxa, crédito apertado.
Na matéria publicada naquele dia, a Xinhua citou um professor associado da Escola de Finanças PBC de Tsinghua, que disse que o crescimento de M2 e do financiamento social estava em níveis razoáveis. Os empréstimos estão negativos; o adjetivo usado é “razoável”.
Os bancos não conseguem emprestar, então, no lado dos ativos, só lhes resta comprar títulos.
Lá fora, o aperto continua. O aumento dos juros pelo Fed em dezembro está praticamente definido; o debate já passou para janeiro. O índice do dólar fechou a sexta-feira em 103,41. Os títulos do Tesouro americano de dez anos rendem 5,15%. O ouro caiu 5,5% na semana, para 3.886 dólares. É o nível mais baixo em treze meses. Até o dinheiro em busca de proteção está migrando para o dólar.
BTC a 64.700 dólares, com base em seis fontes de cotação: queda de 3% em 24 horas. Em relação aos 126.080 dólares de outubro passado, perdeu 49%.
O desmonte da alavancagem acontece em ritmos diferentes na blockchain e nos bancos. Os bancos recorrem a prorrogações e reestruturações para distribuir as perdas pelos próximos anos. Na blockchain, quando o preço chega ao nível definido, vem a liquidação — não há tempo a ganhar.
Sem a retomada do crédito, a demanda compradora não vai surgir sozinha. O halving não resolve. Os ETFs também não.
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