A MSCI retirou a Strategy do índice, mas o que foi realmente atingido não foram as 850 mil moedas que ela tem — nenhuma será vendida à força.
O que foi atingido foi a «máquina de imprimir dinheiro» de emitir ações para comprar moedas.
Em 11 de novembro, a MSCI confirmou que retirará a Strategy dos índices MSCI USA/World/ACWI após o fechamento de 30 de novembro. Os fundos de índice terão de vender cerca de 13 milhões de ações (3,1% das ações em circulação); o JPMorgan estima um valor de cerca de US$ 2,8 bilhões. Se a Nasdaq seguir o mesmo caminho, o total poderá chegar a US$ 8,8 bilhões.
O BTC está cotado atualmente a cerca de US$ 65.500 e já fechou abaixo do custo médio de US$ 75.500 da Strategy por vários dias consecutivos. As 850 mil moedas em carteira acumulam uma perda contábil de cerca de US$ 8,4 bilhões.
Na sexta-feira, a MSTR fechou a US$ 111,62, com queda de 13,67% em cinco dias e de 26,22% em um mês. O valor de mercado da empresa é de US$ 51,68 bilhões, abaixo do valor de mercado das moedas que possui, cerca de US$ 55,7 bilhões — as ações estão mais baratas do que o valor contábil das moedas.
Na minha opinião: quando o preço das ações fica abaixo do valor das moedas, emitir novas ações para comprar moedas só aumenta as perdas. A maior força da Strategy neste ciclo de alta — emitir ações com um grande prêmio para trocá-las por moedas — deixou de funcionar. Ainda assim, de 2 a 8 de novembro, ela comprou 1.036 moedas a um preço médio de US$ 79.000. Não vendeu nenhuma nesta semana, mas saber se ainda conseguirá comprar na próxima depende de o prêmio voltar.
O verdadeiro risco também não são as vendas passivas de US$ 2,8 bilhões em 30 de novembro (a própria Strategy diz que isso representa menos de um dia de volume negociado), mas sim o fato de que, se o mundo dos índices passar a classificar as «empresas que acumulam moedas» como empresas não operacionais, essa via de financiamento poderá se estreitar de forma sistêmica.
Daqui para a frente, acompanhe três variáveis: as vendas passivas no fechamento de 30 de novembro, se a Nasdaq iniciará uma consulta semelhante e se o desconto da MSTR em relação ao valor das moedas diminuirá. Se o desconto não diminuir, é provável que as compras semanais de moedas pela Strategy sejam primeiro reduzidas e até mesmo interrompidas.
Você acha que a Strategy será completamente «excluída» do mundo dos índices ou que uma recuperação do preço das moedas até a linha de custo de US$ 75.000 será suficiente para recuperar o prêmio?
$BTC
#比特币 #MSCI #Strategy
O conteúdo acima é apenas uma compilação de informações de mercado e não constitui recomendação de investimento.
O que foi atingido foi a «máquina de imprimir dinheiro» de emitir ações para comprar moedas.
Em 11 de novembro, a MSCI confirmou que retirará a Strategy dos índices MSCI USA/World/ACWI após o fechamento de 30 de novembro. Os fundos de índice terão de vender cerca de 13 milhões de ações (3,1% das ações em circulação); o JPMorgan estima um valor de cerca de US$ 2,8 bilhões. Se a Nasdaq seguir o mesmo caminho, o total poderá chegar a US$ 8,8 bilhões.
O BTC está cotado atualmente a cerca de US$ 65.500 e já fechou abaixo do custo médio de US$ 75.500 da Strategy por vários dias consecutivos. As 850 mil moedas em carteira acumulam uma perda contábil de cerca de US$ 8,4 bilhões.
Na sexta-feira, a MSTR fechou a US$ 111,62, com queda de 13,67% em cinco dias e de 26,22% em um mês. O valor de mercado da empresa é de US$ 51,68 bilhões, abaixo do valor de mercado das moedas que possui, cerca de US$ 55,7 bilhões — as ações estão mais baratas do que o valor contábil das moedas.
Na minha opinião: quando o preço das ações fica abaixo do valor das moedas, emitir novas ações para comprar moedas só aumenta as perdas. A maior força da Strategy neste ciclo de alta — emitir ações com um grande prêmio para trocá-las por moedas — deixou de funcionar. Ainda assim, de 2 a 8 de novembro, ela comprou 1.036 moedas a um preço médio de US$ 79.000. Não vendeu nenhuma nesta semana, mas saber se ainda conseguirá comprar na próxima depende de o prêmio voltar.
O verdadeiro risco também não são as vendas passivas de US$ 2,8 bilhões em 30 de novembro (a própria Strategy diz que isso representa menos de um dia de volume negociado), mas sim o fato de que, se o mundo dos índices passar a classificar as «empresas que acumulam moedas» como empresas não operacionais, essa via de financiamento poderá se estreitar de forma sistêmica.
Daqui para a frente, acompanhe três variáveis: as vendas passivas no fechamento de 30 de novembro, se a Nasdaq iniciará uma consulta semelhante e se o desconto da MSTR em relação ao valor das moedas diminuirá. Se o desconto não diminuir, é provável que as compras semanais de moedas pela Strategy sejam primeiro reduzidas e até mesmo interrompidas.
Você acha que a Strategy será completamente «excluída» do mundo dos índices ou que uma recuperação do preço das moedas até a linha de custo de US$ 75.000 será suficiente para recuperar o prêmio?
$BTC
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