• Peter Schiff disse em 14 de novembro que uma queda abaixo de US$ 50.000 poderia levar o Bitcoin a menos de US$ 16.500 antes do fim do ano.

• O documento da Strategy enviado à SEC em 9 de novembro informa que a empresa detém 850.364 BTC, com preço médio de US$ 75.456.

• A Strategy comprou 1.036 BTC por US$ 81,9 milhões entre 2 e 8 de novembro, pagando em média US$ 79.012.

Cenário de queda abaixo dos US$ 50.000 de Schiff

Peter Schiff, defensor do ouro que há mais de uma década rebate os argumentos a favor do maximalismo do Bitcoin, atribuiu um valor à sua leitura pessimista do gráfico do Bitcoin (BTC): uma queda abaixo dos US$ 50.000, que, segundo ele, abriria caminho para o piso de 2022, abaixo dos US$ 16.500, possivelmente em questão de semanas. O alerta apareceu em uma publicação de Schiff no X, em 14 de novembro, que dizia: “A queda do Bitcoin está ganhando força. Espero que o impulso aumente assim que o Bitcoin cair abaixo de US$ 50 mil.” Uma ruptura desse nível, escreveu ele, poderia levar rapidamente àquele mínimo de 2022, e ele não ficaria surpreso com um novo teste antes do fim do ano. Sua previsão deixa apenas as semanas restantes de 2026 para que o movimento se desenrole.

O cenário tem duas etapas. Primeiro, uma quebra abaixo de US$ 50.000, o nível que Schiff considera o gatilho. Segundo, uma queda abaixo de US$ 16.500, que ele associa ao piso do mercado de baixa de 2022; a distância entre os dois patamares supera 67%. Ele não atribuiu nenhuma probabilidade ao percurso nem apresentou um modelo de avaliação por trás do alvo, portanto a publicação descreve um cenário condicional, e não uma previsão quantificada. A referência temporal é importante. O preço do Bitcoin estava perto de US$ 67.200 quando a publicação circulou, o que coloca seu gatilho cerca de 25,6% abaixo do mercado e seu piso numa queda de aproximadamente 75,4%. Também não é seu primeiro alerta nesta desaceleração: ele recomendou que os investidores vendessem em 10 de novembro, depois que o Bitcoin teve dificuldade para se manter acima de US$ 75.000 enquanto as ações dos EUA subiam, com o S&P 500 avançando 2,35% e o Nasdaq Composite, 2,74% em 9 de novembro. Os registros agregados de 2022 dão alguma margem de imprecisão ao alvo: a mínima intradiária do ano foi de US$ 15.599 e o menor fechamento diário foi de US$ 15.787,3, portanto o valor de US$ 16.500 não corresponde exatamente a nenhum dos dois parâmetros e parece ser um arredondamento próprio desse piso.

Tesouraria de 850.364 BTC da Strategy

Schiff encerrou a publicação mencionando a Strategy e escreveu que um novo teste da mínima de 2022 seria o fim da empresa; os números de seu próprio documento regulatório explicam por quê. O documento apresentado à SEC em 9 de novembro informa que a Strategy detinha 850.364 BTC, adquiridos por US$ 64,16 bilhões, a um preço médio de US$ 75.456, incluindo taxas e despesas. Essa posição faz da empresa listada na Nasdaq, cujas ações são negociadas sob o código MSTR, a principal baleia corporativa do mercado e o equivalente listado mais próximo de uma reserva estratégica de bitcoin. As compras continuaram durante a queda: entre 2 e 8 de novembro, a Strategy comprou 1.036 BTC por US$ 81,9 milhões, a uma média de US$ 79.012 por moeda. O financiamento veio da venda de ações: a empresa vendeu 2.051.348 ações da MSTR e obteve US$ 283,8 milhões em receitas líquidas ao longo da semana, destinando US$ 188,3 milhões à recompra de ações preferenciais STRC e US$ 13,6 milhões ao caixa geral em dólares. As moedas são acompanhadas por reservas de liquidez. Em 8 de novembro, a divulgação registra uma reserva de US$ 4,77 bilhões em dólares americanos e US$ 146,2 milhões em caixa geral em dólares. A reserva foi destinada ao pagamento de dividendos de ações preferenciais e juros da dívida em aberto, enquanto o caixa geral em dólares pode financiar compras e outras medidas de gestão de capital. Na mesma semana, a empresa retirou US$ 21,1 milhões da reserva para pagar dividendos preferenciais. Aplicar os patamares de Schiff ao saldo divulgado mostra a exposição: a US$ 50.000, os 850.364 bitcoins valeriam cerca de US$ 42,52 bilhões; a US$ 16.500, aproximadamente US$ 14,03 bilhões, cerca de US$ 50,13 bilhões abaixo do custo de compra informado. Esses valores abrangem apenas o Bitcoin e excluem caixa, outros ativos, dívidas e títulos preferenciais, além de pressuporem que as posições permaneçam inalteradas. As cotações à vista de 14 de novembro colocaram a moeda abaixo do custo médio informado no documento, uma diferença que a divulgação da tesouraria não esclarece, já que os dois números medem coisas diferentes em momentos distintos.

Onde as previsões divergem

As mesas de análise discordam sobre a mesma queda. O relatório da CoinShares de 13 de novembro estabeleceu um cenário-base de US$ 60.000 a US$ 90.000, que abrange o preço atual, enquanto o analista Doctor Profit definiu US$ 68.000 como zona de compra no mesmo dia e Michaël van de Poppe disse ter comprado durante a queda de sexta-feira, com alvo entre US$ 72.000 e US$ 74.000. Daan Crypto Trades manteve uma posição intermediária, destacando os candles semanais em torno das médias móveis de 200 semanas como o nível que precisa se sustentar. Nossa leitura é mais restrita: o cenário de Schiff só começa se houver uma quebra abaixo de US$ 50.000, e nada nas negociações da semana indica que isso tenha acontecido. O histórico da Strategy aponta para uma situação distante de dificuldades, sem vendas divulgadas e com uma postura de manter os bitcoins (HODL) baseada em documentos, respaldada por uma reserva de US$ 4,77 bilhões. Até que o mercado atravesse o gatilho, o piso abaixo de US$ 16.500 continua sendo um alerta condicional, e não um nível confirmado pelas negociações; o contexto gráfico está em nossa análise técnica do Bitcoin e na cobertura mais ampla do mercado de Bitcoin.