• Os ETFs de Dogecoin à vista dos EUA registraram fluxos líquidos zerados todos os dias, de 14 de outubro a 13 de novembro.

• Os dois ETFs de Dogecoin registraram uma saída líquida combinada de US$ 138.570 em 13 de outubro.

• O ETF de Dogecoin da Grayscale detém US$ 9,15 milhões em ativos líquidos, cerca de seis vezes o valor do fundo da 21Shares.

Fluxos zerados desde 13 de outubro

Os dois ETFs de Dogecoin à vista negociados nos Estados Unidos passaram um mês inteiro sem registrar sequer um dia de entradas ou saídas líquidas. Os dados diários de criação e resgate mostram que a última movimentação ocorreu em 13 de outubro, quando os fundos registraram uma saída líquida combinada de US$ 138.570. De 14 de outubro a 13 de novembro, todos os fluxos líquidos diários foram zero, a mais longa sequência ininterrupta de inatividade desde o lançamento dos produtos. Tanto a Grayscale quanto a 21Shares voltaram a reportar zero entradas líquidas diárias em 13 de novembro, a sessão mais recente registrada. A saída foi modesta — US$ 138.570 distribuídos entre dois fundos — e acabou sendo a última movimentação de qualquer tipo. Em um ETF, as criações e os resgates são o canal do mercado primário pelo qual o dinheiro institucional entra ou sai; o volume de negociação no mercado secundário pode existir sem afetar esse registro, mas um mês sem movimentação em nenhum dos dois significa que nenhuma instituição direcionou novo capital a qualquer um dos fundos, nem retirou dinheiro deles. A inatividade se instalou enquanto o preço do Dogecoin está em US$ 0,06308, com queda de 3,4% nas últimas 24 horas, e o mercado mais amplo de altcoins atravessa uma correção prolongada. A demanda institucional pela maior memecoin em valor de mercado permaneceu em espera durante a queda, e os dois produtos de negociação à vista refletem essa cautela, com registros de fluxos zerados. Para um token que domina seu setor em capitalização de mercado, um mês sem movimentação institucional evidencia uma clara desconexão entre sua relevância cultural e a demanda por fundos. Os dados indicam que uma retomada exigiria uma mudança tanto na tendência do próprio token quanto no apetite geral por risco; até lá, cada divulgação diária mostrou as instituições em compasso de espera, sem nada nas tabelas que indique uma ação a tomar na sessão mais recente.

A Grayscale detém US$ 9,15 milhões

A Grayscale manteve seu domínio em um mercado tranquilo. Seu ETF de Dogecoin detém US$ 9,15 milhões em ativos líquidos, quase seis vezes os US$ 1,58 milhão que o produto da 21Shares mantém desde seu lançamento. Juntos, os dois fundos somam US$ 10,73 milhões em ativos, dos quais 85,3% estão no veículo da Grayscale. Com os fluxos zerados desde meados de outubro, essa divisão é herdada, não disputada: em um mercado sem criações nem resgates, nenhum dos emissores pode conquistar ativos do outro, então a participação da Grayscale simplesmente se mantém desde o período em que o dinheiro se movimentou pela última vez. A escala dos fundos ajuda a entender o que essa estagnação significa para cada lado. Uma base congelada em US$ 1,58 milhão desde o lançamento indica que o produto da 21Shares nunca atraiu uma primeira onda de criações institucionais, enquanto os US$ 9,15 milhões da Grayscale representam uma demanda anterior que deixou de crescer. A receita de taxas dos dois produtos é calculada sobre esses totais estáticos e, com US$ 10,73 milhões no conjunto, o segmento é pequeno o bastante para que uma única ordem de criação de porte médio altere visivelmente sua composição — por isso, cada divulgação diária continua chamando a atenção, apesar do silêncio. A trajetória mais longa do Dogecoin acentua o contraste: o token é negociado cerca de 90% abaixo de seu pico, uma queda associada ao seu cronograma de oferta ilimitada, mas sua base de investidores de varejo o mantém como referência do setor de memecoins. Sem demanda institucional, essa resiliência depende da retenção pela comunidade, e não de compras de fundos impulsionadas pelo FOMO. Agora, os dois emissores enfrentam a mesma pergunta em aberto que suas próprias divulgações suscitam a cada sessão: quando será registrada a primeira movimentação diferente de zero do próximo ciclo? Até 13 de novembro, ela ainda não havia ocorrido.

A pontuação composta da COINOTAG, que atribui uma nota de 0 a 100 a cada nível com base nos indicadores que o alcançam, aponta o suporte mais forte em US$ 0,0631, com nota 77 — efetivamente, o nível em que o token se encontra agora — e a resistência mais forte em US$ 0,0680, com nota 78. O posicionamento pende para o outro lado: o financiamento dos contratos perpétuos ficou negativo, em -0,0033%, enquanto a proporção de contas compradas/vendidas, de 3,31, mostra que 76,8% das contas ainda mantinham posições compradas durante a queda; a página atual de análise técnica do Dogecoin acompanha esses dados em detalhes. O sentimento está de acordo com o quadro dos fluxos: o Índice de Medo e Ganância está em 13 de 100, profundamente na zona de medo extremo. Independentemente do que os preços fizerem em seguida, os fluxos deste mês não alteraram os US$ 10,73 milhões detidos pelos dois ETFs, deixando a posição institucional exatamente como estava quando ocorreu a saída em 13 de outubro.