• Em 12 de novembro, a SEC da Tailândia propôs um limite diário de 5 milhões de baht (US$ 148.000) para stablecoins por plataforma licenciada.
• As transferências devem ocorrer apenas por meio de contas e carteiras verificadas do próprio cliente; transferências de terceiros são proibidas.
• As corretoras perderão provedores externos de liquidez nos pares stablecoin-baht; as negociações fora das corretoras exigirão um mínimo de 3 milhões de baht.
5 milhões de baht por dia, por plataforma
O órgão regulador do mercado de valores mobiliários da Tailândia elaborou uma regra que limitaria depósitos e saques de stablecoins a 5 milhões de baht, cerca de US$ 148.000, por cliente, por dia, em cada corretora de criptomoedas licenciada. Publicada em um comunicado oficial do órgão regulador na quinta-feira, 12 de novembro, a proposta está aberta a comentários do público até 26 de novembro e entraria em vigor 60 dias após o anúncio da regra definitiva. A SEC apresenta a medida como uma defesa contra a lavagem de dinheiro, os crimes on-line e a movimentação transfronteiriça de dinheiro sem licença.
O limite funciona nos dois sentidos. Um cliente poderia depositar até 5 milhões de baht e levantar até 5 milhões de baht na mesma plataforma num único dia. Como o limite é definido por plataforma, uma pessoa com contas em vários operadores tailandeses teria um limite diário separado em cada um. O mesmo valor aplica-se quer o cliente transfira fundos para uma única conta, quer os divida por várias, uma vez que o limite se aplica à combinação pessoa-plataforma, e não a uma conta específica. As transferências entre contas do próprio cliente em duas plataformas licenciadas não estão sujeitas ao limite, desde que ambas cumpram a Regra de Viagem, a norma que as obriga a trocar informações sobre o remetente e o destinatário.
As contrapartes estão sujeitas à sua própria restrição. Os depósitos e levantamentos só poderiam ser efetuados através de contas e carteiras verificadas como pertencentes ao cliente, sendo proibido enviar fundos a terceiros ou recebê-los de terceiros. As transferências diretas entre indivíduos, de pessoa para pessoa, que nunca passam por uma plataforma licenciada, ficam totalmente fora da regra. Na prática, os limites afetariam sobretudo os clientes que transferem stablecoins de plataformas tailandesas para plataformas estrangeiras ou para uma carteira de criptomoedas sob autocustódia, uma vez que esses percursos eliminam o intermediário licenciado que monitoriza os fluxos.
Regras mais rigorosas para plataformas e corretoras
As plataformas licenciadas teriam obrigações mais exigentes ao abrigo da mesma proposta. Teriam de realizar diligências devidas relativas aos clientes e classificá-los quanto ao risco, monitorizar a circulação de fundos nos seus serviços, identificar contas utilizadas para pagamentos ilícitos e recorrer a ferramentas de análise da blockchain para rastrear transferências associadas a carteiras suspeitas ou constantes de listas de vigilância. A SEC espera ainda que o volume de fluxos de stablecoins que entram e saem de uma conta seja compatível com os rendimentos e a situação financeira do cliente, um critério que vai além de simples limites às transações.
As regras relativas à estrutura do mercado também se tornam mais rigorosas. As plataformas de negociação teriam de divulgar os nomes dos formadores de mercado com quem trabalham e os ativos para os quais essas empresas apresentam cotações, permitindo aos clientes saber quem fornece liquidez nos seus livros de ordens. Os formadores de mercado são empresas que apresentam continuamente preços de compra e venda para que as ordens dos clientes sejam executadas rapidamente. As corretoras, por sua vez, não poderiam recorrer a fornecedores externos de liquidez nos pares stablecoin-baht, e as operações organizadas por corretoras ou dealers fora de uma plataforma de negociação teriam um valor mínimo de 3 milhões de baht, cerca de 88 500 dólares, com os preços divulgados publicamente. O valor mínimo e a obrigação de divulgação aplicam-se às operações de balcão que não passam pelo livro de ordens de uma plataforma de negociação.
Vários fluxos ficam totalmente fora do limite diário. As transferências operacionais da própria plataforma, a atividade dos formadores de mercado, as transações aprovadas pelo Banco da Tailândia e as compras ou os reembolsos de novos tokens através de plataformas ICO aprovadas pela SEC não estão sujeitos ao limite. Os reembolsos dessas vendas de tokens seriam tratados da mesma forma, ficando fora do limite diário habitual do cliente. A isenção relativa à venda de tokens é a única alteração substancial em relação à consulta pública lançada pela SEC em 11 de setembro de 2026; o quadro principal mantém-se inalterado. O pacote dá continuidade a trabalhos já em curso: a SEC e o banco central têm utilizado a análise de dados para detetar operações invulgares com USDT, no âmbito de uma campanha mais ampla contra a economia paralela.
A aplicação do limite por plataforma é o pormenor que determina até que ponto a medida será vinculativa. Um limite único para todo o mercado teria estabelecido um só teto; em vez disso, a proposta multiplica o limite pelo número de plataformas utilizadas pelo cliente. Isso atenua a restrição para os utilizadores ativos, mas obriga as plataformas a identificar a mesma pessoa em várias empresas. As exceções para carteiras sob autocustódia e transferências entre pares produzem o efeito oposto: podem transferir operações de maior dimensão para fora das plataformas licenciadas, reduzindo a rastreabilidade que a SEC afirma querer reforçar. As equipas de conformidade das plataformas também terão de suportar os custos das ferramentas de análise e da troca de dados exigida pela Regra de Viagem, despesas que as plataformas mais pequenas poderão ter dificuldade em absorver. Se o prazo para apresentar comentários terminar em 26 de novembro e o texto final for publicado em dezembro, o período de adaptação de 60 dias após o anúncio aponta para uma entrada em vigor em fevereiro.