A BTCS, uma empresa de tesouraria de Ethereum cotada na Nasdaq, vendeu ETH abaixo do preço de compra para proteger um empréstimo de 64,1 milhões de dólares na plataforma de empréstimos descentralizada AAVE contra uma possível liquidação.
Em 9 de novembro de 2026, a empresa tinha dado como garantia 46.676 ETH, avaliados em 99,3 milhões de dólares, para assegurar o empréstimo. No entanto, uma descida dos preços do ETH poderia desencadear uma liquidação automática, com o limite estimado em cerca de 1.717 dólares por ETH, supondo que o empréstimo e a garantia se mantivessem inalterados.
O caso destaca um risco fundamental dos empréstimos garantidos por criptoativos: os mutuários têm de manter garantias suficientes mesmo quando os mercados caem, o que os obriga a
injetar mais ativos,
pagar a dívida, ou
vender ativos com prejuízo.
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Desde janeiro de 2025, a BTCS tomou emprestados aproximadamente US$ 152,4 milhões em stablecoins por meio da AAVE, pagando cerca de US$ 89,4 milhões.
Seu relatório trimestral mais recente também registrou US$ 30,6 milhões em perdas realizadas em transações com ativos digitais nos primeiros nove meses de 2026, principalmente relacionadas à gestão de posições de empréstimo em DeFi e a investimentos em pools de liquidez.
Ao contrário dos empréstimos convencionais, o mecanismo automatizado de liquidação da AAVE pode vender as garantias quando o fator de saúde de um tomador de empréstimo cai abaixo do limite exigido, deixando pouco espaço para negociar as condições de pagamento.
Com isso, uma estratégia criada para liberar liquidez sem vender criptoativos pode, em última instância, forçar os tomadores de empréstimo a vender esses mesmos ativos, potencialmente materializando prejuízos durante as quedas do mercado.
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