Na minha avaliação, não conte com a cobertura das posições vendidas dos fundos de Wall Street para impulsionar a recuperação após esta queda. Esse combustível já está quase todo queimado.
O relatório de posições da CFTC mostra que, em 3 de novembro, os fundos alavancados tinham apenas 2.591 contratos líquidos vendidos nos futuros de Bitcoin da CME, cerca de 12.955 BTC — 89% menos que o pico de 115.985 BTC em 17 de dezembro de 2024 e o nível mais baixo desde fevereiro de 2023. Ao preço atual, em torno de US$ 69 mil, a cobertura de todas essas posições movimentaria menos de US$ 900 milhões. Hoje, ao meio-dia, só a Binance Spot negociou mais de 200 milhões de U em uma hora.
O que me preocupa mais é o diferencial de juros. A base anualizada da CME caiu para cerca de 4,8%, enquanto o rendimento dos títulos do Tesouro americano de 10 anos subiu para 5,10% em 12 de novembro. Fazer arbitragem entre o mercado à vista e o futuro já não compensa tanto quanto simplesmente comprar títulos do Tesouro. No curto prazo, esse capital não tem motivo para voltar, e a parcela da demanda compradora dos ETFs sustentada pela arbitragem também desapareceu.
Assim, a próxima recuperação só pode depender de quem realmente quer comprar criptomoedas: ou os ETFs à vista voltam a registrar entradas líquidas consecutivas, ou os rendimentos dos títulos do Tesouro americano caem. Até que uma dessas coisas aconteça, vou encarar a recuperação como uma oportunidade para reduzir posições, não para correr atrás.
#PosiçõesLíquidasVendidasEmBitcoinNaCMEPorFundosDeHedgeCaem89% $BTC
O relatório de posições da CFTC mostra que, em 3 de novembro, os fundos alavancados tinham apenas 2.591 contratos líquidos vendidos nos futuros de Bitcoin da CME, cerca de 12.955 BTC — 89% menos que o pico de 115.985 BTC em 17 de dezembro de 2024 e o nível mais baixo desde fevereiro de 2023. Ao preço atual, em torno de US$ 69 mil, a cobertura de todas essas posições movimentaria menos de US$ 900 milhões. Hoje, ao meio-dia, só a Binance Spot negociou mais de 200 milhões de U em uma hora.
O que me preocupa mais é o diferencial de juros. A base anualizada da CME caiu para cerca de 4,8%, enquanto o rendimento dos títulos do Tesouro americano de 10 anos subiu para 5,10% em 12 de novembro. Fazer arbitragem entre o mercado à vista e o futuro já não compensa tanto quanto simplesmente comprar títulos do Tesouro. No curto prazo, esse capital não tem motivo para voltar, e a parcela da demanda compradora dos ETFs sustentada pela arbitragem também desapareceu.
Assim, a próxima recuperação só pode depender de quem realmente quer comprar criptomoedas: ou os ETFs à vista voltam a registrar entradas líquidas consecutivas, ou os rendimentos dos títulos do Tesouro americano caem. Até que uma dessas coisas aconteça, vou encarar a recuperação como uma oportunidade para reduzir posições, não para correr atrás.
#PosiçõesLíquidasVendidasEmBitcoinNaCMEPorFundosDeHedgeCaem89% $BTC