Democratas varrem as eleições: ainda há esperança para o CLARITY Act?
Depois de os democratas conquistarem a maioria nas duas casas do Congresso nas eleições de meio de mandato de 2026, as chances de aprovação, durante o atual período de sessão do Congresso em fim de mandato, do projeto de lei sobre a estrutura do mercado de criptomoedas, o CLARITY Act, que deveria avançar ainda este ano, tornaram-se extremamente remotas. Quando os democratas assumirem oficialmente o novo Congresso, em 3 de janeiro de 2027, é muito provável que o projeto perca a validade com o encerramento do 119º Congresso, e que os democratas comecem do zero, sob sua própria liderança.
Situação do projeto: revés no Senado e enorme déficit de votos
Em 15 de setembro deste ano, o Senado votou uma moção para encerrar o debate sobre o projeto de lei nº 3633 da Câmara dos Representantes — o Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act) —, mas a proposta foi derrotada por 49 votos a favor e 50 contra, ficando 11 votos aquém do limite de 60 necessário para dar início ao debate. Embora o senador Thom Tillis tenha apresentado naquele dia uma moção de reconsideração para manter vivo o processo legislativo do projeto, desde então ele permanece paralisado.
A composição dos votos mostra que a situação é mais grave do que sugere a «diferença de um voto»:
A favor (49 votos): todos de senadores republicanos.
Contra (50 votos): todos os democratas presentes, 2 senadores independentes e 4 republicanos que romperam com o partido (Susan Collins, Josh Hawley, Jerry Moran e Thom Tillis).
Mesmo que o senador democrata Christopher Coons, que estava ausente, votasse a favor e os 4 republicanos que romperam com o partido mudassem de posição, o total de votos favoráveis chegaria apenas a 54, ainda abaixo do limite de 60. Isso significa que, para ser aprovado, o projeto precisa conquistar o apoio de uma parcela considerável dos democratas.
Atualmente, as principais divergências entre os dois partidos sobre o projeto dizem respeito à divisão das responsabilidades regulatórias (a versão republicana defende que a CFTC lidere a regulação de commodities digitais, com poderes limitados para a SEC) e às cláusulas de ética acrescentadas posteriormente pelo Senado. Elizabeth Warren, principal democrata do Comitê Bancário do Senado, opõe-se claramente à versão atual, por considerar que ela representa riscos para as famílias comuns, a economia dos Estados Unidos e a segurança nacional. No entanto, o setor das stablecoins de pagamento já conta com a proteção do GENIUS Act, e o Office of the Comptroller of the Currency (OCC) também está avançando com normas relacionadas, sem que isso seja afetado pelo revés atual.
Eleição muda o equilíbrio das negociações: democratas já não têm motivo para ceder
As eleições de meio de mandato mudaram completamente o poder de negociação das partes. Segundo estimativas da CNBC, os democratas conquistaram pelo menos 255 cadeiras na nova Câmara dos Representantes, e sua bancada no Senado pode chegar a até 56 cadeiras. Ainda mais simbólico: Susan Collins, republicana que havia rompido com o partido na votação do CLARITY Act, perdeu a eleição para uma candidata democrata.
Quando o novo Congresso tomar posse, em 3 de janeiro de 2027, os democratas passarão a controlar as duas casas. Para eles, não faz sentido ceder à versão republicana do projeto nas próximas semanas, durante a sessão do Congresso em fim de mandato: basta esperar mais seis semanas para, com a maioria, redigir por conta própria uma lei sobre criptomoedas que corresponda plenamente à sua visão regulatória.
Prazo de fim de ano apertado: restam apenas dois caminhos estreitos na sessão do Congresso em fim de mandato
Resta pouco tempo útil para a aprovação de leis pelo 119º Congresso. O Senado terá recessos em meados de novembro, no Dia dos Veteranos, e no fim de novembro, no Dia de Ação de Graças, além de entrar em recesso de fim de ano em 21 de dezembro. Além disso, a autorização de recursos para o governo federal expira em 11 de dezembro, e o National Defense Authorization Act também está em meio a uma disputa entre os dois partidos. Essas pautas essenciais para o funcionamento do governo têm prioridade muito maior do que o projeto sobre criptomoedas.
Antes do encerramento do Congresso, o CLARITY Act conta, em teoria, com apenas dois caminhos para ser salvo, ambos com chances mínimas de se concretizar:
Reativar a moção de reconsideração: realizar uma nova votação diretamente, com base no procedimento de reconsideração deixado por Thom Tillis. Mas isso exigiria alterações substanciais no texto (como ampliar os poderes da SEC e completar as cláusulas de ética) para conquistar votos democratas. E qualquer mudança exigiria novas negociações com a Câmara dos Representantes, que aprovou a versão original do projeto em julho do ano passado.
Incluir o projeto em uma lei de aprovação obrigatória no fim do ano: acrescentar disposições sobre a regulação de criptomoedas ao projeto de lei de dotações do governo, que precisa ser aprovado até 11 de dezembro, ou à versão final do National Defense Authorization Act. No entanto, até 12 de novembro, não havia qualquer sinal público no Capitólio de que essa iniciativa estivesse sendo promovida.
Próximos passos: projeto pode caducar, e democratas planejam ampliar os poderes da SEC
De acordo com a 20ª Emenda da Constituição dos Estados Unidos, quando o 119º Congresso encerrar seus trabalhos ao meio-dia de 3 de janeiro de 2027, todos os projetos de lei e moções processuais que ainda não tiverem entrado em vigor caducarão automaticamente.
Quando os democratas assumirem oficialmente o poder, a liderança do Comitê Bancário do Senado e do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara dos Representantes mudará de mãos (Elizabeth Warren deve assumir a presidência do Comitê Bancário do Senado). Segundo relatos da imprensa sobre as discussões internas dos democratas na Câmara, o partido planeja apresentar, no próximo ano, um novo projeto de lei sobre a estrutura do mercado, com escopo mais amplo, tomando como modelo a Lei dos Direitos dos Investidores e Consumidores de Criptomoedas, proposta anteriormente pela deputada Maxine Waters. Em claro contraste com a abordagem republicana, espera-se que a versão democrata amplie significativamente os poderes regulatórios da SEC e, em contrapartida, reduza o espaço de atuação da CFTC.
Até 3 de janeiro, o mercado ainda pode acompanhar de perto três indicadores: se surgirá inesperadamente alguma disposição sobre criptomoedas nas negociações de fim de ano sobre as dotações do governo e a lei de defesa; os resultados finais de alguns distritos eleitorais cuja apuração ainda não foi concluída; e a definição dos presidentes dos dois principais comitês financeiros do novo Congresso. Salvo alguma surpresa, a missão do CLARITY Act como projeto legislativo de 2026 está praticamente encerrada.
Depois de os democratas conquistarem a maioria nas duas casas do Congresso nas eleições de meio de mandato de 2026, as chances de aprovação, durante o atual período de sessão do Congresso em fim de mandato, do projeto de lei sobre a estrutura do mercado de criptomoedas, o CLARITY Act, que deveria avançar ainda este ano, tornaram-se extremamente remotas. Quando os democratas assumirem oficialmente o novo Congresso, em 3 de janeiro de 2027, é muito provável que o projeto perca a validade com o encerramento do 119º Congresso, e que os democratas comecem do zero, sob sua própria liderança.
Situação do projeto: revés no Senado e enorme déficit de votos
Em 15 de setembro deste ano, o Senado votou uma moção para encerrar o debate sobre o projeto de lei nº 3633 da Câmara dos Representantes — o Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act) —, mas a proposta foi derrotada por 49 votos a favor e 50 contra, ficando 11 votos aquém do limite de 60 necessário para dar início ao debate. Embora o senador Thom Tillis tenha apresentado naquele dia uma moção de reconsideração para manter vivo o processo legislativo do projeto, desde então ele permanece paralisado.
A composição dos votos mostra que a situação é mais grave do que sugere a «diferença de um voto»:
A favor (49 votos): todos de senadores republicanos.
Contra (50 votos): todos os democratas presentes, 2 senadores independentes e 4 republicanos que romperam com o partido (Susan Collins, Josh Hawley, Jerry Moran e Thom Tillis).
Mesmo que o senador democrata Christopher Coons, que estava ausente, votasse a favor e os 4 republicanos que romperam com o partido mudassem de posição, o total de votos favoráveis chegaria apenas a 54, ainda abaixo do limite de 60. Isso significa que, para ser aprovado, o projeto precisa conquistar o apoio de uma parcela considerável dos democratas.
Atualmente, as principais divergências entre os dois partidos sobre o projeto dizem respeito à divisão das responsabilidades regulatórias (a versão republicana defende que a CFTC lidere a regulação de commodities digitais, com poderes limitados para a SEC) e às cláusulas de ética acrescentadas posteriormente pelo Senado. Elizabeth Warren, principal democrata do Comitê Bancário do Senado, opõe-se claramente à versão atual, por considerar que ela representa riscos para as famílias comuns, a economia dos Estados Unidos e a segurança nacional. No entanto, o setor das stablecoins de pagamento já conta com a proteção do GENIUS Act, e o Office of the Comptroller of the Currency (OCC) também está avançando com normas relacionadas, sem que isso seja afetado pelo revés atual.
Eleição muda o equilíbrio das negociações: democratas já não têm motivo para ceder
As eleições de meio de mandato mudaram completamente o poder de negociação das partes. Segundo estimativas da CNBC, os democratas conquistaram pelo menos 255 cadeiras na nova Câmara dos Representantes, e sua bancada no Senado pode chegar a até 56 cadeiras. Ainda mais simbólico: Susan Collins, republicana que havia rompido com o partido na votação do CLARITY Act, perdeu a eleição para uma candidata democrata.
Quando o novo Congresso tomar posse, em 3 de janeiro de 2027, os democratas passarão a controlar as duas casas. Para eles, não faz sentido ceder à versão republicana do projeto nas próximas semanas, durante a sessão do Congresso em fim de mandato: basta esperar mais seis semanas para, com a maioria, redigir por conta própria uma lei sobre criptomoedas que corresponda plenamente à sua visão regulatória.
Prazo de fim de ano apertado: restam apenas dois caminhos estreitos na sessão do Congresso em fim de mandato
Resta pouco tempo útil para a aprovação de leis pelo 119º Congresso. O Senado terá recessos em meados de novembro, no Dia dos Veteranos, e no fim de novembro, no Dia de Ação de Graças, além de entrar em recesso de fim de ano em 21 de dezembro. Além disso, a autorização de recursos para o governo federal expira em 11 de dezembro, e o National Defense Authorization Act também está em meio a uma disputa entre os dois partidos. Essas pautas essenciais para o funcionamento do governo têm prioridade muito maior do que o projeto sobre criptomoedas.
Antes do encerramento do Congresso, o CLARITY Act conta, em teoria, com apenas dois caminhos para ser salvo, ambos com chances mínimas de se concretizar:
Reativar a moção de reconsideração: realizar uma nova votação diretamente, com base no procedimento de reconsideração deixado por Thom Tillis. Mas isso exigiria alterações substanciais no texto (como ampliar os poderes da SEC e completar as cláusulas de ética) para conquistar votos democratas. E qualquer mudança exigiria novas negociações com a Câmara dos Representantes, que aprovou a versão original do projeto em julho do ano passado.
Incluir o projeto em uma lei de aprovação obrigatória no fim do ano: acrescentar disposições sobre a regulação de criptomoedas ao projeto de lei de dotações do governo, que precisa ser aprovado até 11 de dezembro, ou à versão final do National Defense Authorization Act. No entanto, até 12 de novembro, não havia qualquer sinal público no Capitólio de que essa iniciativa estivesse sendo promovida.
Próximos passos: projeto pode caducar, e democratas planejam ampliar os poderes da SEC
De acordo com a 20ª Emenda da Constituição dos Estados Unidos, quando o 119º Congresso encerrar seus trabalhos ao meio-dia de 3 de janeiro de 2027, todos os projetos de lei e moções processuais que ainda não tiverem entrado em vigor caducarão automaticamente.
Quando os democratas assumirem oficialmente o poder, a liderança do Comitê Bancário do Senado e do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara dos Representantes mudará de mãos (Elizabeth Warren deve assumir a presidência do Comitê Bancário do Senado). Segundo relatos da imprensa sobre as discussões internas dos democratas na Câmara, o partido planeja apresentar, no próximo ano, um novo projeto de lei sobre a estrutura do mercado, com escopo mais amplo, tomando como modelo a Lei dos Direitos dos Investidores e Consumidores de Criptomoedas, proposta anteriormente pela deputada Maxine Waters. Em claro contraste com a abordagem republicana, espera-se que a versão democrata amplie significativamente os poderes regulatórios da SEC e, em contrapartida, reduza o espaço de atuação da CFTC.
Até 3 de janeiro, o mercado ainda pode acompanhar de perto três indicadores: se surgirá inesperadamente alguma disposição sobre criptomoedas nas negociações de fim de ano sobre as dotações do governo e a lei de defesa; os resultados finais de alguns distritos eleitorais cuja apuração ainda não foi concluída; e a definição dos presidentes dos dois principais comitês financeiros do novo Congresso. Salvo alguma surpresa, a missão do CLARITY Act como projeto legislativo de 2026 está praticamente encerrada.