Em 12 de novembro, a primeira criptomoeda continuou a cair e recuou para US$ 71.300 — seu nível mais baixo desde agosto. A pressão negativa sobre o mercado foi causada simultaneamente pela renúncia do CEO da Nvidia, Jensen Huang, pela exclusão da Strategy dos índices MSCI, pelas saídas de recursos dos ETFs à vista e pelas expectativas de novos aumentos das taxas de juros nos EUA.
Em 24 horas, $BTC caiu 3%. No momento da redação, o ativo era negociado por cerca de US$ 71.400 — ainda no início da semana, seu preço era de US$ 76.000.
Seguindo a principal criptomoeda, as maiores altcoins também se desvalorizaram. O Ethereum caiu para US$ 2.000, a Solana para US$ 81, e $XRP para US$ 1,02.
Em meio ao cenário geral, destacou-se $GRAM (antiga Toncoin), que subiu quase 5,6% em 24 horas. Nos últimos dias, Pavel Durov apoiou ativamente o projeto em publicações nas redes sociais. Em 11 de novembro, o empresário informou que mais de um milhão de carteiras não custodiais GRAM haviam sido ativadas em 48 horas.
A liquidação foi acompanhada pelo fechamento forçado de posições no mercado de derivativos. Em 24 horas, o volume de liquidações ultrapassou US$ 725 milhões — US$ 636 milhões correspondentes a posições compradas.
O que pressiona o mercado de criptomoedas
Um dos fatores foi a venda de ações de empresas de tecnologia após notícias de que Jensen Huang deixaria a Nvidia. Em 12 de novembro, a fabricante de chips de IA confirmou a saída de seu fundador dos cargos de presidente, CEO e membro do conselho de administração.
Nas negociações pré-mercado, as ações da empresa caíram cerca de 7%; durante o pregão regular, recuaram aproximadamente 10%. O sentimento negativo se espalhou para outros ativos ligados à IA. Os futuros do Nasdaq 100 caíram mais de 1%.
Outra pressão sobre o setor de criptomoedas veio de uma decisão da MSCI. A provedora de índices excluirá a Strategy — a maior empresa detentora de bitcoin — de seus índices globais após o fechamento do mercado em 30 de novembro.
A empresa foi abrangida pelos novos critérios. De acordo com eles, organizações sem ativos operacionais significativos podem ser classificadas como não operacionais e excluídas dos índices de ações.
A decisão pode levar fundos passivos que acompanham os índices da MSCI a vender ações da Strategy.
Em 2025, o JPMorgan estimou possíveis saídas de US$ 2,8 bilhões. Se outros provedores de índices adotarem restrições semelhantes, mais US$ 8,8 bilhões poderão sair das ações da empresa.
A própria Strategy afirmou que os fundos vinculados aos índices da MSCI detêm cerca de 3,1% de suas ações.
A exclusão dos índices não obriga a empresa a vender seus bitcoins. Os principais riscos estão relacionados a uma possível queda nas cotações da MSTR e à redução do acesso a capital para novas compras da principal criptomoeda.
Saídas dos ETFs chegam a US$ 1,44 bilhão
A fraqueza da demanda institucional também se reflete nos fluxos de capital dos fundos negociados em bolsa. Somente em 11 de novembro, os ETFs spot de bitcoin dos EUA registraram saídas líquidas de US$ 299,8 milhões.
A tendência negativa já dura cinco pregões consecutivos. De 5 a 11 de novembro, os investidores retiraram cerca de US$ 1,44 bilhão dos fundos.
A política monetária dos EUA também aumenta a incerteza. Em 10 de novembro, dados divulgados mostraram que os preços ao consumidor subiram 0,4% em outubro. Os analistas esperavam 0,3%.
Após o relatório, os investidores elevaram a probabilidade de um aperto da política do Fed. O mercado estima em cerca de 94% a chance de um aumento de 25 pontos-base na reunião de dezembro.
Em 12 de novembro, a presidente do Federal Reserve Bank de Cleveland, Beth Hammack, afirmou que era necessário manter uma política monetária restritiva diante da persistência das pressões inflacionárias. No entanto, ela defendeu aumentos pequenos e graduais da taxa de juros.
Nesse contexto, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de dois anos subiu para cerca de 4,8%, e o índice do dólar DXY ultrapassou brevemente 103 pontos — seu nível mais alto desde março de 2025.
A valorização da moeda americana e a alta dos rendimentos dos títulos reduzem a atratividade dos ativos de risco, incluindo as criptomoedas.
O que vem a seguir?
Os analistas divergem sobre os próximos movimentos do bitcoin.
O pesquisador da CryptoQuant conhecido pelo pseudônimo RugaResearch registrou uma queda na estimativa agregada de demanda de 30 dias, para -348.000 BTC em 10 de novembro — o menor valor desde o início do mês.
Enquanto isso, o componente à vista do indicador começou a se recuperar. Desde 7 de novembro, ele melhorou cerca de 29.500 BTC, enquanto a estimativa de demanda por contratos futuros perpétuos piorou em 63.500 BTC. No entanto, ambos os indicadores continuaram negativos.
Na opinião do pesquisador, para formar uma faixa de preços estável, são necessárias uma recuperação adicional da demanda à vista e uma redução da pressão dos derivativos.
O quadro técnico também piorou. O bitcoin caiu abaixo da média móvel de 50 semanas, situada em torno de US$ 75.153, observaram os analistas técnicos da CoinDesk. Em setembro, alguns especialistas consideraram a consolidação acima desse nível um sinal de possível retomada da tendência de alta.
A Wintermute mantém uma perspectiva cautelosa enquanto o preço permanecer abaixo da média de 50 semanas. Se a queda continuar, os analistas apontam US$ 68.000 como o próximo nível significativo. Uma volta acima de US$ 80.000 pode mudar a avaliação deles a favor dos compradores, segundo os especialistas.
Ao mesmo tempo, o estrategista de mercado do LMAX Group, Joel Kruger, destacou que boa parte das expectativas de uma política restritiva do Fed já está precificada no dólar. Na opinião dele, se a valorização do dólar desacelerar, a pressão sobre as criptomoedas poderá diminuir.
Os comentários de representantes do Federal Reserve e os dados de preços ao produtor dos EUA, cuja divulgação está prevista para 13 de novembro, devem trazer mais clareza.
O analista on-chain Willy Woo adotou uma posição mais otimista e afirmou que a disseminação do medo entre os investidores, por si só, não indica o início de um mercado de baixa.
Segundo suas observações, nos ciclos anteriores, as quedas sustentadas foram acompanhadas pela renovação de mínimas significativas de preço. Enquanto isso não ocorrer, o analista considera a correção atual uma possível oportunidade de compra.
No entanto, Woo reconheceu que a renovação das mínimas em meio à persistência do medo o levaria a rever sua avaliação.
Vale lembrar que, em 6 de novembro, o bitcoin caiu abaixo de US$ 76.000 após o colapso do mercado de ações dos EUA.