Resumo
Em 12 de novembro, a Bernstein manteve as recomendações de desempenho superior para Adyen, Affirm, Visa, Mastercard e Block.
A recomendação da Toast foi rebaixada para desempenho em linha com o mercado, e seu preço-alvo caiu de US$ 45 para US$ 38.
A Toast também está entre as recentes conquistas de clientes da Adyen.
Adyen, Affirm e Block são negociadas a 19, 18 e 16 vezes as estimativas de lucro para 2027.
A Bernstein espera que a receita da Adyen cresça cerca de 21% em 2027.
Em uma nota de pesquisa datada de 12 de novembro, a Bernstein manteve as recomendações de desempenho superior para cinco empresas de pagamentos. A lista inclui Adyen, Affirm, Visa, Mastercard e Block. A empresa afirmou que o grupo oferece lucros maiores, avaliações justas e demanda crescente por pagamentos digitais.
A mesma nota rebaixou a recomendação da Toast de Desempenho superior para Desempenho em linha com o mercado. A Bernstein também reduziu de US$ 45 para US$ 38 seu preço-alvo para a empresa de software para restaurantes, segundo o MarketBeat. A empresa agora tem uma visão mais cautelosa sobre sua avaliação e seu crescimento futuro.
O Investing.com informou que os analistas estavam mais otimistas em relação à Adyen e à Affirm. Visa e Mastercard foram descritas como opções atraentes para investimentos de longo prazo. A nota também afirmou que um forte fluxo de caixa livre poderia viabilizar recompras de ações.
Como a Bernstein avalia suas cinco escolhas
A Adyen é negociada a cerca de 19 vezes o lucro estimado para 2027. Seu caixa equivale a aproximadamente 16% de seu valor de mercado. A Bernstein considera essa avaliação atraente diante do crescimento que espera.
A empresa espera que a receita da Adyen cresça cerca de 21% em 2027. Ela destaca o relacionamento com grandes clientes, a expansão dos serviços de pagamento e possíveis recompras de ações.
A atualização da Adyen referente ao terceiro trimestre mostrou que a receita líquida aumentou 23%, chegando a € 738,1 milhões. O volume de pagamentos processados cresceu 30%, alcançando € 451,1 bilhões. A empresa divulgou os números em sua atualização de negócios mais recente.
Entre as conquistas recentes da Adyen estão OpenAI, Shopify e Toast. A Bernstein também destacou a demanda por sua plataforma de cobrança Orb e pela tecnologia de engajamento de clientes da Talon.One.
A Affirm é negociada a cerca de 18 vezes o lucro operacional ajustado projetado para 2027. Segundo a Bernstein, esse valor parece atraente à medida que a empresa de compre agora, pague depois se expande para além do varejo online. A Bernstein vê oportunidades em lojas físicas, mercados internacionais e parcerias com bancos.
Espera-se que as parcerias com Amazon, Shopify e Costco aumentem o volume de transações da Affirm. A Bernstein também destacou os efeitos de rede cada vez mais fortes, à medida que mais lojistas e consumidores usam o serviço.
A Block, controladora da Square e do Cash App, é negociada a cerca de 16 vezes o lucro estimado para 2027 segundo os princípios contábeis não GAAP. A Bernstein citou a melhora no volume de pagamentos da Square e o aumento dos lucros do Cash App.
Visa e Mastercard mantiveram suas recomendações de Desempenho superior graças às redes globais e ao crescimento constante dos lucros. Ambas estão expandindo suas operações em cibersegurança, prevenção a fraudes e outros serviços. A Bernstein também apontou agentes de compras com IA e a tokenização de pagamentos como possíveis novas fontes de receita.
Riscos apontados pela Bernstein e rebaixamento da Toast
A Bernstein afirmou que os altos gastos com investimentos poderiam pressionar as margens da Adyen por algum tempo. A Affirm continua exposta às tendências de consumo, aos custos de empréstimos e às perdas de crédito. Uma economia mais fraca poderia dificultar o cumprimento das expectativas de lucro.
A Block não entrou nas três principais escolhas da Bernstein. Os analistas manifestaram preocupação com o crescimento do número de clientes que usam o Cash App como banco principal. Também observaram que há poucas informações sobre as operações de crédito da Block.
No caso da Visa e da Mastercard, a Bernstein afirmou que boa parte da recente melhora na avaliação já ocorreu. Isso poderia limitar os ganhos no curto prazo. Ainda assim, as empresas mantêm vantagens graças às suas grandes redes de lojistas e à infraestrutura global.
A recomendação para a Toast foi rebaixada devido a preocupações com a concorrência e o custo de sustentar o crescimento. A Bernstein também questionou se as expectativas de melhorias impulsionadas por IA já estão refletidas no preço das ações.
A Toast também está entre os clientes conquistados recentemente pela Adyen. A Bernstein recomenda Adyen com Desempenho superior e Toast com Desempenho em linha com o mercado.
O preço-alvo da Bernstein para a Toast agora é de US$ 38, ante US$ 45. A empresa divulgou as mudanças em 12 de novembro.
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