Os múltiplos P/L projetados recuaram enquanto o mercado opera de lado e os analistas revisam para cima as previsões de lucro. Mas ainda estamos um desvio-padrão acima da média histórica.

Mais barato ≠ barato.

A compressão das avaliações não significa que você chegou a um preço justo. Significa apenas que está menos caro do que no pico. Quando a média de longo prazo é o seu piso, e não o seu teto, você ainda está pagando um prêmio pelo crescimento futuro — que pode ou não se concretizar.

O contexto importa. A reversão à média funciona nos dois sentidos.