📊 Faltou um número, sobrou uma alta de juros
Faltou um número no CPI de outubro. E justamente o que todos mais costumam citar.
O relatório divulgado pelo BLS em 10 de novembro, às 08:30: alta mensal de 0,4% no índice geral e de 0,3% no núcleo. Ambos ficaram 0,1 ponto acima das expectativas do Dow Jones (o mercado esperava 0,3 e 0,2). Em setembro, o índice geral ainda estava em 0,6%.
Na coluna da variação anual, a maioria das linhas está marcada com «-». O relatório explica claramente: a interrupção do financiamento em outubro de 2025 impediu o BLS de coletar os dados daquele mês; por isso, o índice de outubro de 2025 não pôde ser divulgado e não foi possível calcular a variação em 12 meses até outubro de 2026. Os dados que puderam ser calculados foram divulgados. Carros usados: -3,3% em 12 meses; carros novos: +0,7%.
A âncora sumiu; só restam as variações mensais. O núcleo subiu 0,3% por três meses consecutivos (agosto, setembro e outubro), o que dá 3,66% anualizados. No mesmo período, o índice geral registrou 0,4%, 0,6% e 0,4%, equivalentes a 5,75% anualizados.
Na verdade, foi ele quem definiu o padrão. Algumas horas antes da divulgação dos dados, Waller disse em Londres que, mesmo que outubro viesse mais fraco, ele tenderia a apoiar uma alta em dezembro. Se o resultado fosse mais quente do que o esperado, «a reunião de dezembro deveria considerar 50 pontos-base; subir apenas 25 pontos-base colocaria nossa credibilidade em risco». Algumas horas depois, o núcleo foi divulgado em 0,3%, exatamente na linha que ele havia traçado. O Fed já havia subido 25 pontos-base em setembro e pausado em outubro; Cook e Hammack votaram contra na ocasião, defendendo uma alta. Logan falou em seguida naquele dia: seriam necessárias mais duas altas de 25 pontos-base antes de parar para avaliar os efeitos.
O mercado comprou a ideia. 85,5% de probabilidade de alta de 25 pontos-base em dezembro, 9,75% de alta de 50 ou mais e 3,7% de nenhuma mudança (dados reais extraídos do Polymarket em 12 de novembro; volume acumulado de US$ 263 milhões). O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos passou de 4,837% em 5 de novembro para 4,998% em 11 de novembro. O índice do dólar estava em 101,65 em 9 de novembro e hoje está em 103,01. O ouro estava a 4.114,5 em 9 de novembro e hoje está a 3.989,2, uma queda de 3% em três dias.
O Bitcoin subiu apenas 2,1%. No dia da divulgação do CPI, caiu de 75.368 para 73.796; depois, ficou de lado entre 73.209 e 74.811. Ainda está 41,6% abaixo da máxima de US$ 126.199, registrada em 6 de outubro de 2025.
A ordem dos acontecimentos é que realmente importa. A reunião será nos dias 8 e 9 de dezembro, e o CPI de novembro só será divulgado em 10 de dezembro, às 08:30. Primeiro se define a taxa de juros; depois vêm os dados. Desta vez, até o período-base está faltando.
Uma paralisação retirou a amostra de preços de outubro de 2025; assim, a decisão de fim de ano só pode se basear nas variações mensais dos últimos três meses. Não há como preencher essa lacuna na metodologia estatística. Só quando o período-base for atualizado no mês que vem será possível voltar a calcular a variação anual.
BTC entre US$ 73.700 e US$ 73.841, estável nas últimas 24 horas. ETH entre 2.052 e 2.056, queda de 0,4%.
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #宏观经济 #CPI dos EUA
Faltou um número no CPI de outubro. E justamente o que todos mais costumam citar.
O relatório divulgado pelo BLS em 10 de novembro, às 08:30: alta mensal de 0,4% no índice geral e de 0,3% no núcleo. Ambos ficaram 0,1 ponto acima das expectativas do Dow Jones (o mercado esperava 0,3 e 0,2). Em setembro, o índice geral ainda estava em 0,6%.
Na coluna da variação anual, a maioria das linhas está marcada com «-». O relatório explica claramente: a interrupção do financiamento em outubro de 2025 impediu o BLS de coletar os dados daquele mês; por isso, o índice de outubro de 2025 não pôde ser divulgado e não foi possível calcular a variação em 12 meses até outubro de 2026. Os dados que puderam ser calculados foram divulgados. Carros usados: -3,3% em 12 meses; carros novos: +0,7%.
A âncora sumiu; só restam as variações mensais. O núcleo subiu 0,3% por três meses consecutivos (agosto, setembro e outubro), o que dá 3,66% anualizados. No mesmo período, o índice geral registrou 0,4%, 0,6% e 0,4%, equivalentes a 5,75% anualizados.
Na verdade, foi ele quem definiu o padrão. Algumas horas antes da divulgação dos dados, Waller disse em Londres que, mesmo que outubro viesse mais fraco, ele tenderia a apoiar uma alta em dezembro. Se o resultado fosse mais quente do que o esperado, «a reunião de dezembro deveria considerar 50 pontos-base; subir apenas 25 pontos-base colocaria nossa credibilidade em risco». Algumas horas depois, o núcleo foi divulgado em 0,3%, exatamente na linha que ele havia traçado. O Fed já havia subido 25 pontos-base em setembro e pausado em outubro; Cook e Hammack votaram contra na ocasião, defendendo uma alta. Logan falou em seguida naquele dia: seriam necessárias mais duas altas de 25 pontos-base antes de parar para avaliar os efeitos.
O mercado comprou a ideia. 85,5% de probabilidade de alta de 25 pontos-base em dezembro, 9,75% de alta de 50 ou mais e 3,7% de nenhuma mudança (dados reais extraídos do Polymarket em 12 de novembro; volume acumulado de US$ 263 milhões). O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos passou de 4,837% em 5 de novembro para 4,998% em 11 de novembro. O índice do dólar estava em 101,65 em 9 de novembro e hoje está em 103,01. O ouro estava a 4.114,5 em 9 de novembro e hoje está a 3.989,2, uma queda de 3% em três dias.
O Bitcoin subiu apenas 2,1%. No dia da divulgação do CPI, caiu de 75.368 para 73.796; depois, ficou de lado entre 73.209 e 74.811. Ainda está 41,6% abaixo da máxima de US$ 126.199, registrada em 6 de outubro de 2025.
A ordem dos acontecimentos é que realmente importa. A reunião será nos dias 8 e 9 de dezembro, e o CPI de novembro só será divulgado em 10 de dezembro, às 08:30. Primeiro se define a taxa de juros; depois vêm os dados. Desta vez, até o período-base está faltando.
Uma paralisação retirou a amostra de preços de outubro de 2025; assim, a decisão de fim de ano só pode se basear nas variações mensais dos últimos três meses. Não há como preencher essa lacuna na metodologia estatística. Só quando o período-base for atualizado no mês que vem será possível voltar a calcular a variação anual.
BTC entre US$ 73.700 e US$ 73.841, estável nas últimas 24 horas. ETH entre 2.052 e 2.056, queda de 0,4%.
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