📊 Nvidia caiu para perto da mínima de 52 semanas: ficou mais barata, mas isso não significa que já seja hora de comprar sem pensar
Em 10 de novembro, no horário do leste dos EUA, a Nvidia fechou a US$ 168,89, com queda de 5,47%. O volume negociado foi cerca de três vezes a média dos últimos três meses. Em relação à máxima de US$ 243,37, em 6 de outubro, já recuou cerca de 31% e está apenas cerca de 3% acima da mínima de 52 semanas, de US$ 164,27, registrada em 30 de março. Durante o pregão, chegou a cair até US$ 165,89. Na última semana, caiu cerca de 18%; neste ano, ainda acumula queda de cerca de 9%, enquanto o S&P 500 subiu aproximadamente 10% no mesmo período.
📈 De fato, a avaliação está bem mais barata do que nos últimos dois anos. O índice preço/lucro dos últimos 12 meses está em cerca de 21,4 vezes; no fim do ano fiscal de 2026, ainda estava em aproximadamente 38 vezes, e antes disso era comum ficar entre 40 e 50 vezes. Com base no lucro por ação de US$ 9,32 projetado por Wall Street para o ano fiscal de 2027 (que termina em janeiro de 2027), o múltiplo é de cerca de 18 vezes; para o ano seguinte, com lucro por ação de US$ 15,93, fica em torno de 11 vezes. Pelo mesmo critério, agora está mais barata do que Broadcom, AMD e Microsoft. O preço-alvo médio dos analistas é de cerca de US$ 326, e o valor justo estimado pela Morningstar é de US$ 310; são apenas opiniões de analistas.
🔍 Mas os números fundamentais ainda não foram reduzidos a ponto de explicar essa queda. No segundo trimestre, a receita foi de US$ 96,2 bilhões, dos quais US$ 89 bilhões vieram de data centers, com margem bruta de 75%. A previsão para o terceiro trimestre é de US$ 108 bilhões, com uma margem de erro de 2%; o consenso de mercado continua em cerca de US$ 109 bilhões. Ontem, o Nasdaq caiu apenas 0,7%, o ETF de semicondutores ficou praticamente estável, e Broadcom, AMD e TSMC subiram — mas a Nvidia caiu 5,5%. No dia anterior, quando o mercado em geral se recuperou, ela já havia caído 4,3%. Nesta rodada, o principal fator por trás da queda é a combinação de avaliação e sentimento do mercado: Jensen Huang já admitiu que teve um caso, e o conselho de administração e as autoridades judiciais ainda investigam as alegações de espionagem e de transferência de chips para a China. Essas alegações ainda não foram comprovadas. Além disso, o fluxo de caixa operacional caiu de US$ 50,3 bilhões no primeiro trimestre para US$ 24,1 bilhões no segundo, enquanto contas a receber e estoques também aumentaram significativamente. Essas dúvidas já existiam antes da forte queda.
🐦 No Twitter, as opiniões sobre uma nova queda também não se resumem a previsões de que a ação vai “cair pela metade”. A principal dúvida é se a mínima de 52 semanas, de US$ 164, será rompida: muitos acreditam que, se cair de forma consistente abaixo de US$ 165, pode haver um trecho sem suporte técnico, com a próxima parada frequentemente apontada perto de US$ 150 — uma queda adicional de cerca de 11% em relação ao nível atual. As previsões de recuos maiores costumam vir com condições: por exemplo, alguém comentou que a ação poderia cair mais 25% se Jensen Huang deixasse o cargo. Outros temem que os resultados do terceiro trimestre, na próxima terça-feira, sejam um caso de “comprar no boato, vender no fato” e que, mesmo com bons resultados, a ação não consiga subir. Ao mesmo tempo, há muitos investidores comprando na queda, com o argumento de que a ação já está sobrevendida e perto da mínima de 52 semanas.
⏳ Os resultados do terceiro trimestre só serão divulgados na próxima terça-feira, após o fechamento do mercado nos EUA (na manhã de 18 de novembro, no horário de Xangai). O mercado estará de olho na margem bruta (cuja previsão já caiu para cerca de 74%), na visibilidade para 2028 e em possíveis novidades sobre as investigações. Além disso, a inflação medida pelo CPI acima do esperado e as expectativas de aumento dos juros em dezembro podem continuar pressionando a ação no curto prazo.
Em resumo: a avaliação já é atraente em comparação com os últimos anos, mas estar mais barata não significa que seja necessariamente uma boa hora para comprar. As maiores incógnitas são os resultados e as investigações; US$ 164 e US$ 150 são os próximos níveis mais mencionados no Twitter.
Em 10 de novembro, no horário do leste dos EUA, a Nvidia fechou a US$ 168,89, com queda de 5,47%. O volume negociado foi cerca de três vezes a média dos últimos três meses. Em relação à máxima de US$ 243,37, em 6 de outubro, já recuou cerca de 31% e está apenas cerca de 3% acima da mínima de 52 semanas, de US$ 164,27, registrada em 30 de março. Durante o pregão, chegou a cair até US$ 165,89. Na última semana, caiu cerca de 18%; neste ano, ainda acumula queda de cerca de 9%, enquanto o S&P 500 subiu aproximadamente 10% no mesmo período.
📈 De fato, a avaliação está bem mais barata do que nos últimos dois anos. O índice preço/lucro dos últimos 12 meses está em cerca de 21,4 vezes; no fim do ano fiscal de 2026, ainda estava em aproximadamente 38 vezes, e antes disso era comum ficar entre 40 e 50 vezes. Com base no lucro por ação de US$ 9,32 projetado por Wall Street para o ano fiscal de 2027 (que termina em janeiro de 2027), o múltiplo é de cerca de 18 vezes; para o ano seguinte, com lucro por ação de US$ 15,93, fica em torno de 11 vezes. Pelo mesmo critério, agora está mais barata do que Broadcom, AMD e Microsoft. O preço-alvo médio dos analistas é de cerca de US$ 326, e o valor justo estimado pela Morningstar é de US$ 310; são apenas opiniões de analistas.
🔍 Mas os números fundamentais ainda não foram reduzidos a ponto de explicar essa queda. No segundo trimestre, a receita foi de US$ 96,2 bilhões, dos quais US$ 89 bilhões vieram de data centers, com margem bruta de 75%. A previsão para o terceiro trimestre é de US$ 108 bilhões, com uma margem de erro de 2%; o consenso de mercado continua em cerca de US$ 109 bilhões. Ontem, o Nasdaq caiu apenas 0,7%, o ETF de semicondutores ficou praticamente estável, e Broadcom, AMD e TSMC subiram — mas a Nvidia caiu 5,5%. No dia anterior, quando o mercado em geral se recuperou, ela já havia caído 4,3%. Nesta rodada, o principal fator por trás da queda é a combinação de avaliação e sentimento do mercado: Jensen Huang já admitiu que teve um caso, e o conselho de administração e as autoridades judiciais ainda investigam as alegações de espionagem e de transferência de chips para a China. Essas alegações ainda não foram comprovadas. Além disso, o fluxo de caixa operacional caiu de US$ 50,3 bilhões no primeiro trimestre para US$ 24,1 bilhões no segundo, enquanto contas a receber e estoques também aumentaram significativamente. Essas dúvidas já existiam antes da forte queda.
🐦 No Twitter, as opiniões sobre uma nova queda também não se resumem a previsões de que a ação vai “cair pela metade”. A principal dúvida é se a mínima de 52 semanas, de US$ 164, será rompida: muitos acreditam que, se cair de forma consistente abaixo de US$ 165, pode haver um trecho sem suporte técnico, com a próxima parada frequentemente apontada perto de US$ 150 — uma queda adicional de cerca de 11% em relação ao nível atual. As previsões de recuos maiores costumam vir com condições: por exemplo, alguém comentou que a ação poderia cair mais 25% se Jensen Huang deixasse o cargo. Outros temem que os resultados do terceiro trimestre, na próxima terça-feira, sejam um caso de “comprar no boato, vender no fato” e que, mesmo com bons resultados, a ação não consiga subir. Ao mesmo tempo, há muitos investidores comprando na queda, com o argumento de que a ação já está sobrevendida e perto da mínima de 52 semanas.
⏳ Os resultados do terceiro trimestre só serão divulgados na próxima terça-feira, após o fechamento do mercado nos EUA (na manhã de 18 de novembro, no horário de Xangai). O mercado estará de olho na margem bruta (cuja previsão já caiu para cerca de 74%), na visibilidade para 2028 e em possíveis novidades sobre as investigações. Além disso, a inflação medida pelo CPI acima do esperado e as expectativas de aumento dos juros em dezembro podem continuar pressionando a ação no curto prazo.
Em resumo: a avaliação já é atraente em comparação com os últimos anos, mas estar mais barata não significa que seja necessariamente uma boa hora para comprar. As maiores incógnitas são os resultados e as investigações; US$ 164 e US$ 150 são os próximos níveis mais mencionados no Twitter.