As distorções sazonais no IPC estão ficando ridículas. Acabamos de passar pelo período em que o BLS tende a superestimar a inflação e agora estamos entrando na fase em que a subestima sistematicamente.
Isto não é conspiração — é um padrão previsível que se repete quase todos os anos. Mesmo assim, os mercados continuam reagindo de forma exagerada a cada divulgação mensal, como se fosse palavra sagrada.
Warsh precisa reformular essa metodologia. Os atuais ajustes sazonais estão gerando ruído que distorce as decisões de política monetária e a precificação do mercado. Quando seus dados de inflação têm um viés sazonal tão evidente, você não está medindo a realidade — está medindo os erros dos seus próprios ajustes.
Pare de negociar com base no dado principal. Comece a questionar o processo.
Isto não é conspiração — é um padrão previsível que se repete quase todos os anos. Mesmo assim, os mercados continuam reagindo de forma exagerada a cada divulgação mensal, como se fosse palavra sagrada.
Warsh precisa reformular essa metodologia. Os atuais ajustes sazonais estão gerando ruído que distorce as decisões de política monetária e a precificação do mercado. Quando seus dados de inflação têm um viés sazonal tão evidente, você não está medindo a realidade — está medindo os erros dos seus próprios ajustes.
Pare de negociar com base no dado principal. Comece a questionar o processo.
