Uma suposição comum nos mercados imobiliários é simples: quando as taxas de juros sobem, os imóveis se tornam uniformemente menos atraentes. No entanto, executivos do Bridgepoint Group, que administra US$ 125 bilhões em ativos, e da Kayne Anderson Real Estate, empresa com mais de US$ 22 bilhões em ativos cuja aquisição foi anunciada pela Bridgepoint, argumentam que a reprecificação distingue estruturas de capital pressionadas de imóveis resilientes.
A pressão é real para os fundos que investiram capital quando as taxas estavam próximas de zero em 2021 e que agora enfrentam custos de empréstimo mais altos, taxas de capitalização mais elevadas, avaliações comprimidas, menor volume de transações e mais inadimplência. Al Rabil, CEO da Kayne Anderson Real Estate, observou que investidores injetaram bilhões em imóveis multifamiliares em 2021 e 2022, com muitos empréstimos financiados a uma taxa próxima de 1% dos títulos do Tesouro dos EUA com vencimento em 10 anos, e boa parte dessa dívida está vencendo agora.
Em vez de descartar o mercado imobiliário, Rabil espera uma depuração que favorecerá investidores disciplinados e especializados. Ele citou os espaços para consultórios médicos, dizendo que a ocupação não caiu abaixo de 90% em mais de 20 anos, enquanto a demanda supera em muito a oferta, já que pessoas com 65 anos ou mais precisam de sete vezes mais consultas médicas do que aquelas com 45 anos ou menos. Ele também destacou os espaços industriais de pequeno porte usados por varejistas de comércio eletrônico e pequenas empresas, que, segundo ele, respondem por 47% do PIB.
As perspectivas ainda dependem de onde as taxas vão se estabilizar e de como a dívida que está vencendo será resolvida. Raoul Hughes, CEO da Bridgepoint, disse que a estabilização das taxas é preferível a novos aumentos e acrescentou que elas provavelmente estão se estabilizando. Ele também afirmou que é pouco provável que as taxas mais altas afetem as empresas do portfólio mais amplo de crédito privado e participações privadas da Bridgepoint, que se concentram em negócios de alto crescimento e alta margem, mais resilientes às oscilações das taxas. Com o vencimento dos empréstimos multifamiliares de 2021 e 2022, Rabil vê oportunidades em bons ativos com estruturas de capital comprometidas, além de uma possível reavaliação do setor residencial.
#RealEstate #InterestRates
A pressão é real para os fundos que investiram capital quando as taxas estavam próximas de zero em 2021 e que agora enfrentam custos de empréstimo mais altos, taxas de capitalização mais elevadas, avaliações comprimidas, menor volume de transações e mais inadimplência. Al Rabil, CEO da Kayne Anderson Real Estate, observou que investidores injetaram bilhões em imóveis multifamiliares em 2021 e 2022, com muitos empréstimos financiados a uma taxa próxima de 1% dos títulos do Tesouro dos EUA com vencimento em 10 anos, e boa parte dessa dívida está vencendo agora.
Em vez de descartar o mercado imobiliário, Rabil espera uma depuração que favorecerá investidores disciplinados e especializados. Ele citou os espaços para consultórios médicos, dizendo que a ocupação não caiu abaixo de 90% em mais de 20 anos, enquanto a demanda supera em muito a oferta, já que pessoas com 65 anos ou mais precisam de sete vezes mais consultas médicas do que aquelas com 45 anos ou menos. Ele também destacou os espaços industriais de pequeno porte usados por varejistas de comércio eletrônico e pequenas empresas, que, segundo ele, respondem por 47% do PIB.
As perspectivas ainda dependem de onde as taxas vão se estabilizar e de como a dívida que está vencendo será resolvida. Raoul Hughes, CEO da Bridgepoint, disse que a estabilização das taxas é preferível a novos aumentos e acrescentou que elas provavelmente estão se estabilizando. Ele também afirmou que é pouco provável que as taxas mais altas afetem as empresas do portfólio mais amplo de crédito privado e participações privadas da Bridgepoint, que se concentram em negócios de alto crescimento e alta margem, mais resilientes às oscilações das taxas. Com o vencimento dos empréstimos multifamiliares de 2021 e 2022, Rabil vê oportunidades em bons ativos com estruturas de capital comprometidas, além de uma possível reavaliação do setor residencial.
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