O índice de preços ao consumidor dos EUA de outubro foi divulgado: o núcleo subiu 0,3% no mês, exatamente no limite de 50 pontos-base mencionado por Waller.
O Bureau of Labor Statistics dos EUA acabou de divulgar: o índice geral de preços ao consumidor subiu 0,4% no mês, acima dos 0,3% esperados pela pesquisa da Reuters e abaixo dos 0,6% de setembro; o índice de preços ao consumidor subjacente, excluindo alimentos e energia, subiu 0,3% no mês, acima dos 0,2% esperados, igual ao de setembro e estacionado em 0,3% pelo terceiro mês consecutivo. Entre os componentes, os alimentos subiram 0,5% no mês, a energia 0,7% e a habitação 0,3% — as altas foram generalizadas. Não há dados homólogos: como o governo federal dos EUA ficou paralisado em outubro de 2025 e não coletou preços, os campos de variação anual dos índices geral e subjacente estão em branco; os dados de setembro não foram revisados desta vez.
O ponto-chave está naquele 0,1 ponto percentual do núcleo. Hoje, em Londres, o governador do Fed Christopher Waller afirmou que, se a inflação subjacente subir 0,3% no mês, uma alta de 50 pontos-base “deveria ser considerada”. Os dados ficaram exatamente no limite. Depois de uma alta de 25 pontos-base em dezembro, dada como certa, a nova questão passou a ser: 25 ou 50 pontos-base? Após uma alta de 25 pontos-base, a faixa da taxa dos fundos federais ficaria em 4,00%–4,25%; com 50 pontos-base, em 4,25%–4,50%.
A cadeia de transmissão é direta: a precificação hawkish volta com força e os ativos sensíveis às taxas de juros são reavaliados. Cerca de 6 minutos após a divulgação dos dados, o Bitcoin era negociado a 73,977 dólares, abaixo dos 74,339 dólares registrados às 20:27. A mínima do dia chegou a 73,525 dólares, e o antigo suporte na região dos 73,700 dólares está sendo testado; a Strategy detém 849,327 bitcoins a um custo médio de 75,451 dólares, cerca de 1,9% acima do preço atual. Os ETFs de Bitcoin à vista registraram saídas líquidas de 1,28 bilhão de dólares em uma semana; o dinheiro institucional ainda não voltou.
Olhando para trás, para a forte alta de segunda-feira: o S&P 500 subiu 2,35% e o Nasdaq Composite, 2,74%. Agora, parece mais uma recuperação após uma queda excessiva do que uma mudança de tendência — a inflação persistente não cedeu, as expectativas de alta dos juros não diminuíram e metade dos motivos para a continuidade da recuperação foi eliminada por esses dados.
Para concluir, os riscos: a previsão em tempo real do Federal Reserve de Cleveland apontava alta de 0,21% para o núcleo, e a Goldman Sachs, a mais dovish, projetava apenas 0,16%. Todos subestimaram o resultado desta vez; a própria subestimação da inflação persistente pelos modelos é um sinal. Ainda nesta sexta-feira será divulgado o índice de preços ao produtor de outubro; em 25 de novembro, sai o índice de preços dos gastos de consumo pessoal subjacente de outubro, que o Fed acompanha mais de perto. Depois que a possibilidade de 50 pontos-base entrou em discussão, cada dado será reinterpretado sob uma ótica hawkish.
A inflação não arrefeceu, a alta dos juros parece certa. Resta apenas uma dúvida: 25 ou 50 pontos-base?
#美国消费者价格指数 #FederalReserve
O Bureau of Labor Statistics dos EUA acabou de divulgar: o índice geral de preços ao consumidor subiu 0,4% no mês, acima dos 0,3% esperados pela pesquisa da Reuters e abaixo dos 0,6% de setembro; o índice de preços ao consumidor subjacente, excluindo alimentos e energia, subiu 0,3% no mês, acima dos 0,2% esperados, igual ao de setembro e estacionado em 0,3% pelo terceiro mês consecutivo. Entre os componentes, os alimentos subiram 0,5% no mês, a energia 0,7% e a habitação 0,3% — as altas foram generalizadas. Não há dados homólogos: como o governo federal dos EUA ficou paralisado em outubro de 2025 e não coletou preços, os campos de variação anual dos índices geral e subjacente estão em branco; os dados de setembro não foram revisados desta vez.
O ponto-chave está naquele 0,1 ponto percentual do núcleo. Hoje, em Londres, o governador do Fed Christopher Waller afirmou que, se a inflação subjacente subir 0,3% no mês, uma alta de 50 pontos-base “deveria ser considerada”. Os dados ficaram exatamente no limite. Depois de uma alta de 25 pontos-base em dezembro, dada como certa, a nova questão passou a ser: 25 ou 50 pontos-base? Após uma alta de 25 pontos-base, a faixa da taxa dos fundos federais ficaria em 4,00%–4,25%; com 50 pontos-base, em 4,25%–4,50%.
A cadeia de transmissão é direta: a precificação hawkish volta com força e os ativos sensíveis às taxas de juros são reavaliados. Cerca de 6 minutos após a divulgação dos dados, o Bitcoin era negociado a 73,977 dólares, abaixo dos 74,339 dólares registrados às 20:27. A mínima do dia chegou a 73,525 dólares, e o antigo suporte na região dos 73,700 dólares está sendo testado; a Strategy detém 849,327 bitcoins a um custo médio de 75,451 dólares, cerca de 1,9% acima do preço atual. Os ETFs de Bitcoin à vista registraram saídas líquidas de 1,28 bilhão de dólares em uma semana; o dinheiro institucional ainda não voltou.
Olhando para trás, para a forte alta de segunda-feira: o S&P 500 subiu 2,35% e o Nasdaq Composite, 2,74%. Agora, parece mais uma recuperação após uma queda excessiva do que uma mudança de tendência — a inflação persistente não cedeu, as expectativas de alta dos juros não diminuíram e metade dos motivos para a continuidade da recuperação foi eliminada por esses dados.
Para concluir, os riscos: a previsão em tempo real do Federal Reserve de Cleveland apontava alta de 0,21% para o núcleo, e a Goldman Sachs, a mais dovish, projetava apenas 0,16%. Todos subestimaram o resultado desta vez; a própria subestimação da inflação persistente pelos modelos é um sinal. Ainda nesta sexta-feira será divulgado o índice de preços ao produtor de outubro; em 25 de novembro, sai o índice de preços dos gastos de consumo pessoal subjacente de outubro, que o Fed acompanha mais de perto. Depois que a possibilidade de 50 pontos-base entrou em discussão, cada dado será reinterpretado sob uma ótica hawkish.
A inflação não arrefeceu, a alta dos juros parece certa. Resta apenas uma dúvida: 25 ou 50 pontos-base?
#美国消费者价格指数 #FederalReserve
