• O Jeonbuk Bank lançou em outubro empréstimos garantidos por Bitcoin, o primeiro produto do tipo oferecido por um banco sul-coreano.

• O Jeonbuk Bank calcula o preço do Bitcoin dado em garantia por uma média ponderada de várias corretoras globais e liquida as inadimplências por meio de leilões judiciais.

• A 11ª conferência anual da TABEI terá uma sessão sobre garantias de crédito em Taipei, no dia 24 de novembro.

Jeonbuk Bank sai na frente com Bitcoin como garantia

Até este outono, nenhum banco sul-coreano aceitava Bitcoin como garantia para um empréstimo. A imprensa coreana noticiou em outubro que o Jeonbuk Bank havia se tornado o primeiro banco do país a conceder empréstimos com Bitcoin como garantia. O produto é voltado exclusivamente a empresas; clientes pessoa física não podem contratá-lo, e o Bitcoin é o único ativo aceito. A estrutura foi concebida deliberadamente para contornar todos os obstáculos apontados por bancos de outros lugares. As moedas dadas em garantia ficam sob custódia de uma empresa de ativos virtuais que concluiu o registro exigido pelas normas coreanas, em vez de constarem no balanço do próprio banco; em caso de inadimplência, a liquidação é feita por meio de leilão judicial; e o preço de referência é uma média ponderada de várias corretoras globais, uma proteção contra a fragmentação dos preços das criptomoedas. Para o banco, o direito de se desfazer dos ativos em caso de inadimplência depende de um processo judicial, e não de uma venda automática. A possibilidade de credores fora da Coreia replicarem esse modelo entra na pauta pública neste mês: a 11ª conferência anual da Taiwan Blockchain Enthusiast Association (TABEI) acontece nos dias 23 e 24 de novembro, no centro de educação continuada da National Chengchi University, em Taipei. No dia 24, a programação voltada a instituições inclui uma sessão às 13h sobre ativos virtuais como garantia de crédito. Chen Nien-Ping, diretor executivo da PwC, abre a sessão. Entre os palestrantes estão Tang Nan, diretor de tecnologia digital do E.SUN Bank, e Chen Ti-Chen, pesquisador associado da Taiwan Academy of Banking and Finance. Os organizadores apresentam o debate como uma conversa sobre práticas de crédito, gestão de riscos e supervisão financeira. As inscrições para os dois dias do evento continuam abertas pelo site da conferência, onde está disponível a programação completa. O debate ocorre em um mercado no qual o Bitcoin (BTC) é negociado ininterruptamente, de modo que uma chamada de margem não pode esperar até o próximo dia útil bancário. O crédito garantido por moedas, até agora restrito às plataformas de DeFi nativas do ecossistema cripto, está migrando para balanços supervisionados, uma mudança com consequências para a adoção mais ampla do Bitcoin.

As bases de Taiwan são a custódia, não a concessão de crédito

A diferença entre as garantias convencionais e as criptomoedas está no centro da questão que a sessão tem de resolver. Os bancos avaliam imóveis com base em avaliações e registos, enquanto as ações cotadas são compensadas através de uma central de valores mobiliários a preços verificáveis; assim, o crédito do mutuante fica documentado e o valor varia lentamente. As criptomoedas contrariam cada uma destas premissas: os preços vêm de muitos mercados globais e variam 24 horas por dia, e o ativo nunca fica no balanço do banco. O controlo depende das chaves privadas, pelo que a custódia vem primeiro, seja através de um terceiro regulado, seja de uma capacidade interna baseada em assinaturas múltiplas e controlo dividido. Esta dependência é semelhante à estrutura do Wrapped Bitcoin, em que os detentores dependem inteiramente do custodiante das reservas subjacentes. A lista de verificação de um potencial mutuante tem quatro itens: avaliação, que abrange os mercados a utilizar como referência, a forma de detetar transações anómalas e a definição de rácios empréstimo/valor adequados a uma volatilidade muito superior à das ações; chamadas de margem e alienação, que têm de funcionar fora do horário de expediente; custódia e controlo, para que as moedas dadas em garantia não possam ser desviadas e o banco obtenha o direito de as alienar em caso de incumprimento; e execução jurídica, incluindo a constituição da garantia perante terceiros e a lei aplicável quando o mutuário ou o custodiante se encontra no estrangeiro. Em paralelo, os supervisores estão a avançar no que respeita aos requisitos de capital: o Comité de Basileia de Supervisão Bancária publicou normas prudenciais para as exposições dos bancos a criptoativos no final de 2022 e afirmou, numa declaração de fevereiro, que tinha acelerado a revisão de partes do enquadramento, prevendo uma atualização para mais tarde este ano. Até agora, as bases de Taiwan são a custódia, não a concessão de crédito: a Comissão de Supervisão Financeira lançou um projeto-piloto de custódia de ativos virtuais em janeiro de 2025, tinha aprovado cinco bancos até ao final de abril deste ano e pediu à associação bancária, em março, que elaborasse orientações práticas. O produto local mais próximo, o empréstimo Bankee do Far Eastern International Bank, considera os saldos de BTC, ETH e USDT na MaiCoin e na MAX como prova de solidez financeira no âmbito de uma avaliação de crédito sem garantia; nada é dado em penhor.

O calendário de Basileia determina quem avança a seguir

A estrutura do Jeonbuk — um custodiante registado, alienação por leilão judicial e preços médios ponderados — é o modelo que um segundo banco copiaria, porque cada elemento responde a um dos itens da lista de verificação. O principal entrave é o calendário: a atualização de Basileia chega dentro de alguns meses e poucos bancos calcularão os requisitos de capital com base em regras ainda em revisão, pelo que os projetos-piloto virão depois da revisão, e não antes. A concessão de crédito com garantias abriria também um canal de procura distinto das posições em ETF ou do debate sobre a reserva estratégica de Bitcoin, e surge num mercado em que as saídas lideradas pelo IBIT atingiram 201 milhões de dólares na segunda-feira; a volatilidade que a nossa cobertura de análise técnica acompanha diariamente determinará a dimensão do desconto de garantia necessário. Taiwan parte de cinco aprovações de custódia e de um produto exclusivamente de crédito; o dia 24 de novembro estabelecerá a referência com que será avaliado o próximo anúncio.