Aquela leva de títulos da CoreWeave emitida em junho deste ano, com vencimento em 2032, paga cupom de 9,625%. Na última sexta-feira, o rendimento passou de 16%.
WC, uma empresa tratada pelo mercado como líder em IA, está sendo precificada no mercado de dívida no mesmo patamar que títulos podres.
Vamos colocar alguns números lado a lado. No fim de junho, a dívida total, incluindo arrendamentos, era de 51,6 bilhões de dólares; dois anos atrás, era de apenas 6,28 bilhões. A própria empresa prevê despesas com juros no terceiro trimestre entre 860 e 940 milhões, enquanto o lucro operacional ajustado fica em apenas 200 a 260 milhões — menos de um terço dos juros. Analistas estimam juros de 5,3 bilhões em 2027 e EBIT de 4,1 bilhões; ainda não fecha a conta.
O CDS de 5 anos chegou a 1.289 bp na última quinta-feira. As ações caíram mais de 40% em um mês.
A receita divulgada hoje à noite provavelmente virá dentro do esperado: consenso de cerca de 3,55 bilhões, alta de 160% na comparação anual. O que quero ouvir é outra coisa: o BofA estima que ainda faltam cerca de 20 bilhões em financiamento — de onde virá esse dinheiro e a que taxa? Se emitirem mais uma rodada de dívida sem garantia, o cupom vai mostrar na hora o quanto esse caminho custa.
Compare com a IREN: veio da mineração e, nos novos contratos de cinco anos, os clientes pagam antecipadamente 90% do capex de GPUs; terreno, energia e centros de dados são próprios. As duas atuam na nuvem de IA, mas a base de financiamento é completamente diferente.
Quem está no mundo cripto não deveria achar que isso não tem nada a ver consigo. Nos últimos dois anos, várias mineradoras conseguiram um prêmio de avaliação ao migrar para a computação de IA. Se o financiamento da CoreWeave emperrar, esse prêmio provavelmente será o primeiro a desaparecer. O BTC está agora por volta de 74,8 mil, e as moedas que as mineradoras têm em carteira não sustentam suas avaliações.
O balanço sai após o fechamento do mercado, no horário do leste dos EUA, em 11/10; em Pequim, por volta das 5h da manhã de 11/11.
#CoreWeave #AI算力 #美股 #BTC
$CRWV $BTC
WC, uma empresa tratada pelo mercado como líder em IA, está sendo precificada no mercado de dívida no mesmo patamar que títulos podres.
Vamos colocar alguns números lado a lado. No fim de junho, a dívida total, incluindo arrendamentos, era de 51,6 bilhões de dólares; dois anos atrás, era de apenas 6,28 bilhões. A própria empresa prevê despesas com juros no terceiro trimestre entre 860 e 940 milhões, enquanto o lucro operacional ajustado fica em apenas 200 a 260 milhões — menos de um terço dos juros. Analistas estimam juros de 5,3 bilhões em 2027 e EBIT de 4,1 bilhões; ainda não fecha a conta.
O CDS de 5 anos chegou a 1.289 bp na última quinta-feira. As ações caíram mais de 40% em um mês.
A receita divulgada hoje à noite provavelmente virá dentro do esperado: consenso de cerca de 3,55 bilhões, alta de 160% na comparação anual. O que quero ouvir é outra coisa: o BofA estima que ainda faltam cerca de 20 bilhões em financiamento — de onde virá esse dinheiro e a que taxa? Se emitirem mais uma rodada de dívida sem garantia, o cupom vai mostrar na hora o quanto esse caminho custa.
Compare com a IREN: veio da mineração e, nos novos contratos de cinco anos, os clientes pagam antecipadamente 90% do capex de GPUs; terreno, energia e centros de dados são próprios. As duas atuam na nuvem de IA, mas a base de financiamento é completamente diferente.
Quem está no mundo cripto não deveria achar que isso não tem nada a ver consigo. Nos últimos dois anos, várias mineradoras conseguiram um prêmio de avaliação ao migrar para a computação de IA. Se o financiamento da CoreWeave emperrar, esse prêmio provavelmente será o primeiro a desaparecer. O BTC está agora por volta de 74,8 mil, e as moedas que as mineradoras têm em carteira não sustentam suas avaliações.
O balanço sai após o fechamento do mercado, no horário do leste dos EUA, em 11/10; em Pequim, por volta das 5h da manhã de 11/11.
#CoreWeave #AI算力 #美股 #BTC
$CRWV $BTC