Esta recuperação do BTC parece mais uma correção da alavancagem do que um retorno das compras no mercado à vista. Minha observação é: enquanto a absorção da oferta no mercado à vista não se tornar positiva, é válido questionar a sustentabilidade da recuperação. Essa avaliação depende de o CVD à vista, o prêmio da Coinbase e os fluxos de fundos dos ETFs continuarem fracos; se os três se tornarem positivos ao mesmo tempo, será necessário rever a avaliação.
Vamos aos fatos. Segundo uma análise da XWIN Japan citada pela PANews em 10 de novembro, o Bitcoin caiu de mais de US$ 75.600 para cerca de US$ 73.400 em 9 de novembro, recuperou-se para perto de US$ 75.500 e, na manhã de 10 de novembro, voltou a recuar para cerca de US$ 74.600. A análise afirma que liquidações em massa de posições compradas ampliaram a queda e que a recuperação não contou com uma demanda sustentada no mercado à vista. No mesmo período, os ETFs de Bitcoin à vista registraram saídas líquidas de US$ 411,9 milhões em 6 de novembro e de US$ 1,28 bilhão na semana inteira, sinalizando uma demanda institucional frágil.
Em termos de mecanismo, uma recuperação impulsionada por liquidações é diferente de uma recuperação impulsionada por compras no mercado à vista. A primeira ocorre quando posições alavancadas são encerradas à força e depois recompradas, com o impulso vindo dos derivativos; a segunda exige que recursos reais no mercado à vista absorvam a potencial pressão de venda nas corretoras. Dados da CryptoQuant mostram que a proporção de baleias nas corretoras ultrapassou 0,4 várias vezes desde o fim de outubro, indicando uma maior concentração de depósitos de grande porte, mas o material deixa claro que isso não prova que as baleias já venderam. A taxa de alavancagem estimada subiu de cerca de 0,22 a 0,24 em meados de outubro para aproximadamente 0,265 no início de novembro e depois recuou para 0,249, ainda acima do nível de meados de outubro. Com base nisso, pode-se inferir que a alavancagem diminuiu um pouco, mas ainda não voltou ao nível anterior à queda, e a recuperação continua dependente de nova alavancagem.
Projeção de cenários: se o CVD à vista se tornar positivo, o prêmio da Coinbase se recuperar e os ETFs voltarem a registrar entradas líquidas, isso indicará que compradores no mercado à vista estão absorvendo a oferta sem depender da alavancagem, tornando a base da recuperação mais sólida. Se a proporção de baleias continuar elevada enquanto os ETFs mantêm saídas líquidas, a oferta potencial nas corretoras e o enfraquecimento da demanda institucional ocorrerão ao mesmo tempo, tornando mais provável que a pressão de venda interrompa a recuperação. Vale esclarecer que a alta da proporção de baleias reflete apenas a concentração dos depósitos; ainda não se sabe se isso se traduzirá em vendas, o que representa a principal lacuna nas evidências disponíveis.
Os indicadores a acompanhar são o CVD à vista, o prêmio da Coinbase, os fluxos de fundos dos ETFs e as variações da taxa de alavancagem. O período de observação pode abranger as próximas semanas. Este artigo é apenas uma análise de mecanismos e não constitui recomendação de investimento.
$BTC
#BTC #ETF
Fontes:
PANews (publicado originalmente em 10/11, às 08:27, horário de Pequim)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a1c2da-7d40-7076-9698-7e087109c8d8
Vamos aos fatos. Segundo uma análise da XWIN Japan citada pela PANews em 10 de novembro, o Bitcoin caiu de mais de US$ 75.600 para cerca de US$ 73.400 em 9 de novembro, recuperou-se para perto de US$ 75.500 e, na manhã de 10 de novembro, voltou a recuar para cerca de US$ 74.600. A análise afirma que liquidações em massa de posições compradas ampliaram a queda e que a recuperação não contou com uma demanda sustentada no mercado à vista. No mesmo período, os ETFs de Bitcoin à vista registraram saídas líquidas de US$ 411,9 milhões em 6 de novembro e de US$ 1,28 bilhão na semana inteira, sinalizando uma demanda institucional frágil.
Em termos de mecanismo, uma recuperação impulsionada por liquidações é diferente de uma recuperação impulsionada por compras no mercado à vista. A primeira ocorre quando posições alavancadas são encerradas à força e depois recompradas, com o impulso vindo dos derivativos; a segunda exige que recursos reais no mercado à vista absorvam a potencial pressão de venda nas corretoras. Dados da CryptoQuant mostram que a proporção de baleias nas corretoras ultrapassou 0,4 várias vezes desde o fim de outubro, indicando uma maior concentração de depósitos de grande porte, mas o material deixa claro que isso não prova que as baleias já venderam. A taxa de alavancagem estimada subiu de cerca de 0,22 a 0,24 em meados de outubro para aproximadamente 0,265 no início de novembro e depois recuou para 0,249, ainda acima do nível de meados de outubro. Com base nisso, pode-se inferir que a alavancagem diminuiu um pouco, mas ainda não voltou ao nível anterior à queda, e a recuperação continua dependente de nova alavancagem.
Projeção de cenários: se o CVD à vista se tornar positivo, o prêmio da Coinbase se recuperar e os ETFs voltarem a registrar entradas líquidas, isso indicará que compradores no mercado à vista estão absorvendo a oferta sem depender da alavancagem, tornando a base da recuperação mais sólida. Se a proporção de baleias continuar elevada enquanto os ETFs mantêm saídas líquidas, a oferta potencial nas corretoras e o enfraquecimento da demanda institucional ocorrerão ao mesmo tempo, tornando mais provável que a pressão de venda interrompa a recuperação. Vale esclarecer que a alta da proporção de baleias reflete apenas a concentração dos depósitos; ainda não se sabe se isso se traduzirá em vendas, o que representa a principal lacuna nas evidências disponíveis.
Os indicadores a acompanhar são o CVD à vista, o prêmio da Coinbase, os fluxos de fundos dos ETFs e as variações da taxa de alavancagem. O período de observação pode abranger as próximas semanas. Este artigo é apenas uma análise de mecanismos e não constitui recomendação de investimento.
$BTC
#BTC #ETF
Fontes:
PANews (publicado originalmente em 10/11, às 08:27, horário de Pequim)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a1c2da-7d40-7076-9698-7e087109c8d8
