A Ondo acabou de se tornar a plataforma número 1 de tokenização. O token ainda está cotado a cerca de US$ 0,37.

Essa diferença é a parte interessante.
Os ativos tokenizados agora ultrapassam US$ 4 bilhões em 484 ativos, cerca de 10% do valor tokenizado que não é de stablecoins. (Números da própria Ondo, então encare-os com cautela.)

A composição também está mudando. As ações tokenizadas subiram 168% no acumulado do ano até meados de julho, passando de 18,7% para 26,5% dos ativos da Ondo. Não são mais só títulos do Tesouro.
A Ondo também abandonou o plano de criar sua própria blockchain e optou por uma rede privada de negociação que liquida transações em blockchains públicas.
O crescimento da plataforma e o valor do token são duas questões diferentes.

Então, o que os detentores de $ONDO devem acompanhar: taxas ou AUM?

Isto não é aconselhamento financeiro. Faça sua própria pesquisa.