O preço do ouro, que não conseguiu ser derrubado pelo NFP acima do esperado, recuperou diretamente os US$4.100 na segunda-feira: o ouro à vista subiu mais de 1% na sessão asiática de segunda-feira, chegando a um máximo intradiário de US$4.134,27, voltando a ficar acima da marca de US$4.100; a prata à vista acompanhou com alta de 2,6%, cotada a US$53,27; o Bloomberg Dollar Spot Index, que mede o desempenho da taxa de câmbio do dólar, caiu 0,1%, e o petróleo Brent recuou para perto de US$97,69.
Aquela vela de baixa de sexta-feira passada deveria ter derrubado o preço do ouro: o relatório de empregos não agrícolas dos EUA de outubro mostrou a criação de 165 mil vagas, muito acima das 65 mil esperadas, a taxa de desemprego caiu de 4,2% para 4,1%, o dólar e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA subiram juntos, e o preço do ouro chegou a cair intradiariamente para perto de US$4.033. Mas, no fechamento, recuou apenas para perto de US$4.065 e se estabilizou; na abertura de segunda-feira, recuperou integralmente as perdas de sexta-feira. Mais importante ainda é o acumulado da semana passada: o ouro subiu 5% na semana passada, registrando a maior alta semanal desde o fim de agosto; desde a mínima de 30 de outubro em US$3.870,1, em menos de duas semanas já havia se recuperado até a máxima da última quinta-feira, de US$4.147,06.
A cadeia de transmissão é uma disputa entre duas forças. De um lado, a incerteza política sustenta o preço do ouro: depois de os democratas conquistarem as duas casas nas eleições de meio de mandato dos EUA, o mercado apostou em um arrefecimento das negociações entre Washington e o Irã e no recuo do prêmio de guerra; a queda semanal superior a 16% do Brent é o outro lado da mesma conta, com capital de proteção saindo do mercado de petróleo e parte indo para o mercado do ouro. Do outro lado, a expectativa de alta de juros pelo Fed pressiona o ouro: após o NFP acima do esperado, a probabilidade de alta em dezembro voltou para cerca de 78%, e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA continuam elevados — o ouro em si não rende juros; quanto maior a taxa de juros, maior o custo de oportunidade de manter ouro, e, naturalmente, a tendência de alta fica contida.
O fato de o ouro não cair e, em vez disso, subir mostra que o mercado está tratando US$4.000 como piso de compra. Olhando para cima, primeiro observa-se a máxima da última quinta-feira, de US$4.147,06; se esse patamar se mantiver, a próxima parada é a faixa de US$4.200—US$4.230, e depois vem a marca de US$4.300. Olhando para baixo, primeiro é preciso ver se os US$4.100 se sustentam; se forem perdidos, o preço pode recuar para a faixa de US$4.050—US$4.027, e depois para o número redondo de US$4.000. A prata, aos US$53,27, acompanhou a alta, indicando que não é apenas o ouro que está se movendo; é todo o setor de metais preciosos sendo sustentado pelo capital de proteção.
Há três pontos de risco: primeiro, o CPI dos EUA de outubro, a ser divulgado na terça-feira às 21h30 no horário de Pequim; a expectativa para a variação mensal do núcleo é de +0,2%, e se vier em 0,3% ou mais, as apostas em alta de juros voltam a aquecer e o ouro pode recuar primeiro para US$4.050; segundo, se as negociações com o Irã realmente avançarem e o prêmio de guerra continuar a desaparecer, parte da demanda de proteção vai sair; terceiro, se os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA continuarem subindo, o custo de oportunidade de manter ouro ficará cada vez mais pesado, então, se os US$4.100 não se sustentarem, não é hora de correr atrás da alta.
#黄金 #美联储
Aquela vela de baixa de sexta-feira passada deveria ter derrubado o preço do ouro: o relatório de empregos não agrícolas dos EUA de outubro mostrou a criação de 165 mil vagas, muito acima das 65 mil esperadas, a taxa de desemprego caiu de 4,2% para 4,1%, o dólar e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA subiram juntos, e o preço do ouro chegou a cair intradiariamente para perto de US$4.033. Mas, no fechamento, recuou apenas para perto de US$4.065 e se estabilizou; na abertura de segunda-feira, recuperou integralmente as perdas de sexta-feira. Mais importante ainda é o acumulado da semana passada: o ouro subiu 5% na semana passada, registrando a maior alta semanal desde o fim de agosto; desde a mínima de 30 de outubro em US$3.870,1, em menos de duas semanas já havia se recuperado até a máxima da última quinta-feira, de US$4.147,06.
A cadeia de transmissão é uma disputa entre duas forças. De um lado, a incerteza política sustenta o preço do ouro: depois de os democratas conquistarem as duas casas nas eleições de meio de mandato dos EUA, o mercado apostou em um arrefecimento das negociações entre Washington e o Irã e no recuo do prêmio de guerra; a queda semanal superior a 16% do Brent é o outro lado da mesma conta, com capital de proteção saindo do mercado de petróleo e parte indo para o mercado do ouro. Do outro lado, a expectativa de alta de juros pelo Fed pressiona o ouro: após o NFP acima do esperado, a probabilidade de alta em dezembro voltou para cerca de 78%, e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA continuam elevados — o ouro em si não rende juros; quanto maior a taxa de juros, maior o custo de oportunidade de manter ouro, e, naturalmente, a tendência de alta fica contida.
O fato de o ouro não cair e, em vez disso, subir mostra que o mercado está tratando US$4.000 como piso de compra. Olhando para cima, primeiro observa-se a máxima da última quinta-feira, de US$4.147,06; se esse patamar se mantiver, a próxima parada é a faixa de US$4.200—US$4.230, e depois vem a marca de US$4.300. Olhando para baixo, primeiro é preciso ver se os US$4.100 se sustentam; se forem perdidos, o preço pode recuar para a faixa de US$4.050—US$4.027, e depois para o número redondo de US$4.000. A prata, aos US$53,27, acompanhou a alta, indicando que não é apenas o ouro que está se movendo; é todo o setor de metais preciosos sendo sustentado pelo capital de proteção.
Há três pontos de risco: primeiro, o CPI dos EUA de outubro, a ser divulgado na terça-feira às 21h30 no horário de Pequim; a expectativa para a variação mensal do núcleo é de +0,2%, e se vier em 0,3% ou mais, as apostas em alta de juros voltam a aquecer e o ouro pode recuar primeiro para US$4.050; segundo, se as negociações com o Irã realmente avançarem e o prêmio de guerra continuar a desaparecer, parte da demanda de proteção vai sair; terceiro, se os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA continuarem subindo, o custo de oportunidade de manter ouro ficará cada vez mais pesado, então, se os US$4.100 não se sustentarem, não é hora de correr atrás da alta.
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