#非农就业数据推升加息预期
165 mil vs. 65 mil: o lado “bom” dos dados de emprego e o lado “ruim” escondido no U-6
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Em outubro, foram criados 165 mil empregos não agrícolas, contra uma expectativa de 65 mil — cerca de 5 desvios-padrão acima do esperado e acima do limite superior das previsões de todas as instituições. Os números de agosto e setembro foram revisados para cima em 84 mil, no total. A taxa de desemprego caiu de 4,2% para 4,1%, e o salário médio por hora subiu 0,4% na comparação mensal, o maior aumento mensal desde novembro de 2025.
Mas o mesmo relatório trouxe outro conjunto de números: o número de pessoas forçadas a trabalhar em meio período por razões econômicas aumentou 339 mil em um único mês, chegando a 4,84 milhões; a taxa ampla de desemprego U-6 subiu para 7,9%; e a duração mediana do desemprego chegou a 11,9 semanas, o nível mais alto desde 2021.
O emprego nas manchetes está muito forte, mas a subutilização da força de trabalho está piorando. ** O Fed acompanha a inflação, e o mercado negocia as probabilidades de alta dos juros, mas a verdadeira mensagem deste relatório está em outro ponto: o que está forte é a quantidade de novos postos de trabalho; o que está fraco é a qualidade deles. Um mercado de trabalho que “não precisa do apoio do Fed” e outro que ainda depende do trabalho em meio período para absorver a mão de obra ociosa no fim do mês coexistem.
#非农 #美国经济 #宏观
165 mil vs. 65 mil: o lado “bom” dos dados de emprego e o lado “ruim” escondido no U-6
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Em outubro, foram criados 165 mil empregos não agrícolas, contra uma expectativa de 65 mil — cerca de 5 desvios-padrão acima do esperado e acima do limite superior das previsões de todas as instituições. Os números de agosto e setembro foram revisados para cima em 84 mil, no total. A taxa de desemprego caiu de 4,2% para 4,1%, e o salário médio por hora subiu 0,4% na comparação mensal, o maior aumento mensal desde novembro de 2025.
Mas o mesmo relatório trouxe outro conjunto de números: o número de pessoas forçadas a trabalhar em meio período por razões econômicas aumentou 339 mil em um único mês, chegando a 4,84 milhões; a taxa ampla de desemprego U-6 subiu para 7,9%; e a duração mediana do desemprego chegou a 11,9 semanas, o nível mais alto desde 2021.
O emprego nas manchetes está muito forte, mas a subutilização da força de trabalho está piorando. ** O Fed acompanha a inflação, e o mercado negocia as probabilidades de alta dos juros, mas a verdadeira mensagem deste relatório está em outro ponto: o que está forte é a quantidade de novos postos de trabalho; o que está fraco é a qualidade deles. Um mercado de trabalho que “não precisa do apoio do Fed” e outro que ainda depende do trabalho em meio período para absorver a mão de obra ociosa no fim do mês coexistem.
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