O verdadeiro destaque destas regras russas para o varejo de criptomoedas não é “permitir a compra de BTC”, mas direcionar a demanda para canais rastreáveis. Minha avaliação é que a abertura de canais regulamentados e o fechamento das saídas P2P avançam ao mesmo tempo, mudando o caminho pelo qual os investidores de varejo russos acessam BTC, ETH e USDT, e não a demanda em si. Essa avaliação pressupõe que os limites e os testes realmente contenham o crescimento adicional, enquanto corretoras e plataformas de negociação absorvem a demanda existente.
Segundo reportagem da Cointelegraph citada pela PANews em 8 de novembro, o Banco Central da Rússia finalizou as regras que, a partir de 17 de novembro, permitirão que plataformas de negociação ofereçam operações com Bitcoin, Ethereum e USDT a investidores de varejo. Investidores não qualificados poderão comprar até 300 mil rublos por ano por meio de cada intermediário, enquanto investidores qualificados não estarão sujeitos a limites. Todos os investidores deverão passar por um teste obrigatório antes de negociar. Os serviços poderão ser oferecidos por corretoras, gestoras de ativos e prestadores de serviços de negociação de criptomoedas. A Bolsa de Moscou planeja iniciar as negociações de criptomoedas em 1º de dezembro. As transações P2P diretas entre pessoas físicas serão proibidas a partir de 1º de julho de 2027.
Com base nisso, é possível inferir dois efeitos do mecanismo. O primeiro diz respeito à entrada: como o limite anual de 300 mil rublos é calculado “por intermediário”, os recursos podem ser distribuídos por vários canais regulamentados, o que significa que o volume de investidores de varejo em uma única plataforma talvez não cresça rapidamente. O segundo diz respeito à saída: a proibição do P2P só entrará em vigor em 2027, então os canais de negociação de balcão não desaparecerão imediatamente, mas a medida já altera as expectativas dos participantes quanto à liquidez. O teste obrigatório eleva a barreira para a primeira negociação e, no curto prazo, parece mais um filtro do que um meio de ampliar os volumes.
Em termos de cenários, se a abertura de contas e as negociações se concentrarem em corretoras e na Bolsa de Moscou após 17 de novembro, isso indicará que a demanda está de fato migrando para canais regulamentados. Se o prêmio nas negociações de balcão aumentar significativamente antes de 2027, isso indicará que a expectativa de restrições já começou a afetar a precificação do P2P. Por outro lado, se os volumes nos canais regulamentados forem modestos e não houver mudanças na atividade P2P, será preciso rever essa hipótese de “migração entre canais”.
Há três indicadores a acompanhar para validar essa análise: os dados de abertura de contas e de negociações após 17 de novembro; a liquidez efetiva depois do início das operações na Bolsa de Moscou, em 1º de dezembro; e a variação do prêmio nas negociações de balcão antes da entrada em vigor da proibição do P2P. O material desta vez não fornece esses dados, que servem apenas como pontos de observação. Não concluo aqui qual será a direção do preço do BTC: as regras mudam o caminho, não o resultado. Este texto não constitui recomendação de investimento.
$BTC
#BTC #ETH #USDT
Fontes:
PANews (publicado originalmente em 08/11, às 17h40, horário de Pequim)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a1ba87-73b8-7587-ad1a-52af7e3615cb
Segundo reportagem da Cointelegraph citada pela PANews em 8 de novembro, o Banco Central da Rússia finalizou as regras que, a partir de 17 de novembro, permitirão que plataformas de negociação ofereçam operações com Bitcoin, Ethereum e USDT a investidores de varejo. Investidores não qualificados poderão comprar até 300 mil rublos por ano por meio de cada intermediário, enquanto investidores qualificados não estarão sujeitos a limites. Todos os investidores deverão passar por um teste obrigatório antes de negociar. Os serviços poderão ser oferecidos por corretoras, gestoras de ativos e prestadores de serviços de negociação de criptomoedas. A Bolsa de Moscou planeja iniciar as negociações de criptomoedas em 1º de dezembro. As transações P2P diretas entre pessoas físicas serão proibidas a partir de 1º de julho de 2027.
Com base nisso, é possível inferir dois efeitos do mecanismo. O primeiro diz respeito à entrada: como o limite anual de 300 mil rublos é calculado “por intermediário”, os recursos podem ser distribuídos por vários canais regulamentados, o que significa que o volume de investidores de varejo em uma única plataforma talvez não cresça rapidamente. O segundo diz respeito à saída: a proibição do P2P só entrará em vigor em 2027, então os canais de negociação de balcão não desaparecerão imediatamente, mas a medida já altera as expectativas dos participantes quanto à liquidez. O teste obrigatório eleva a barreira para a primeira negociação e, no curto prazo, parece mais um filtro do que um meio de ampliar os volumes.
Em termos de cenários, se a abertura de contas e as negociações se concentrarem em corretoras e na Bolsa de Moscou após 17 de novembro, isso indicará que a demanda está de fato migrando para canais regulamentados. Se o prêmio nas negociações de balcão aumentar significativamente antes de 2027, isso indicará que a expectativa de restrições já começou a afetar a precificação do P2P. Por outro lado, se os volumes nos canais regulamentados forem modestos e não houver mudanças na atividade P2P, será preciso rever essa hipótese de “migração entre canais”.
Há três indicadores a acompanhar para validar essa análise: os dados de abertura de contas e de negociações após 17 de novembro; a liquidez efetiva depois do início das operações na Bolsa de Moscou, em 1º de dezembro; e a variação do prêmio nas negociações de balcão antes da entrada em vigor da proibição do P2P. O material desta vez não fornece esses dados, que servem apenas como pontos de observação. Não concluo aqui qual será a direção do preço do BTC: as regras mudam o caminho, não o resultado. Este texto não constitui recomendação de investimento.
$BTC
#BTC #ETH #USDT
Fontes:
PANews (publicado originalmente em 08/11, às 17h40, horário de Pequim)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a1ba87-73b8-7587-ad1a-52af7e3615cb
