No caso do CPI, os investidores experientes têm um mau hábito: abrem posições antes mesmo de os dados saírem.
Às 8h30 do horário do leste dos EUA em 10 de novembro, o que corresponde a 21h30 no fuso UTC+8 durante o horário de inverno, os EUA divulgarão o CPI de outubro. Primeiro, um detalhe estranho: em outubro do ano passado, o governo ficou paralisado e o BLS não coletou os preços; por isso, a variação anual de outubro não será divulgada desta vez. Só será possível observar a variação mensal.
Quais são as expectativas do mercado? Segundo os dados compilados pela BigGo, a expectativa para a variação mensal do CPI geral é de +0,3%, e para o núcleo, de +0,2%; em setembro, foram +0,6% e +0,3%, respectivamente. A RBC espera +0,3% tanto para o índice geral quanto para o núcleo. A nowcast do Federal Reserve de Cleveland é ainda mais baixa: cerca de 0,24% para o índice geral e 0,21% para o núcleo. As estimativas das diferentes instituições não variam muito; isso quer dizer que basta o dado vir 0,1 ponto acima para o mercado explodir.
Por que tanta sensibilidade? Porque uma alta dos juros em dezembro já está precificada. Em setembro, o Fed elevou os juros para 3,75%–4,00%; em 28 de outubro, manteve-os inalterados, mas dois dirigentes votaram a favor de uma alta. O presidente Warsh não se comprometeu com dezembro e disse que dependeria dos dados. A reunião será nos dias 8 e 9 de dezembro. Segundo a BigGo, em 6 de novembro o mercado atribuía cerca de 77% de probabilidade a uma alta; antes do relatório de emprego, a probabilidade era de apenas cerca de dois terços.
Seguindo essa lógica, meu entendimento é que a aposta desta vez não é se o CPI virá alto ou baixo, mas se haverá uma surpresa. Se vier quente, a probabilidade de alta dos juros pode ultrapassar 80%, e os ativos de risco podem sofrer outra rodada de perdas; se vier frio, isso só deve desfazer parte das apostas já existentes. É uma projeção, não uma previsão. Além disso, segundo a BigGo, depois do CPI, Waller e o presidente do Fed da Filadélfia também farão discursos, o que pode provocar uma segunda onda de volatilidade.
Não sei se vai dar certo, mas, na noite da divulgação dos dados, o que mais vale é o sono, não o tamanho da posição. Use menos alavancagem, defina o stop-loss antes e depois vá dormir.
O que você acha deste CPI: deve vir quente, frio ou na medida certa?
$BTC
#CPI
#cpi前瞻，12月利率走向迎关键考验
Às 8h30 do horário do leste dos EUA em 10 de novembro, o que corresponde a 21h30 no fuso UTC+8 durante o horário de inverno, os EUA divulgarão o CPI de outubro. Primeiro, um detalhe estranho: em outubro do ano passado, o governo ficou paralisado e o BLS não coletou os preços; por isso, a variação anual de outubro não será divulgada desta vez. Só será possível observar a variação mensal.
Quais são as expectativas do mercado? Segundo os dados compilados pela BigGo, a expectativa para a variação mensal do CPI geral é de +0,3%, e para o núcleo, de +0,2%; em setembro, foram +0,6% e +0,3%, respectivamente. A RBC espera +0,3% tanto para o índice geral quanto para o núcleo. A nowcast do Federal Reserve de Cleveland é ainda mais baixa: cerca de 0,24% para o índice geral e 0,21% para o núcleo. As estimativas das diferentes instituições não variam muito; isso quer dizer que basta o dado vir 0,1 ponto acima para o mercado explodir.
Por que tanta sensibilidade? Porque uma alta dos juros em dezembro já está precificada. Em setembro, o Fed elevou os juros para 3,75%–4,00%; em 28 de outubro, manteve-os inalterados, mas dois dirigentes votaram a favor de uma alta. O presidente Warsh não se comprometeu com dezembro e disse que dependeria dos dados. A reunião será nos dias 8 e 9 de dezembro. Segundo a BigGo, em 6 de novembro o mercado atribuía cerca de 77% de probabilidade a uma alta; antes do relatório de emprego, a probabilidade era de apenas cerca de dois terços.
Seguindo essa lógica, meu entendimento é que a aposta desta vez não é se o CPI virá alto ou baixo, mas se haverá uma surpresa. Se vier quente, a probabilidade de alta dos juros pode ultrapassar 80%, e os ativos de risco podem sofrer outra rodada de perdas; se vier frio, isso só deve desfazer parte das apostas já existentes. É uma projeção, não uma previsão. Além disso, segundo a BigGo, depois do CPI, Waller e o presidente do Fed da Filadélfia também farão discursos, o que pode provocar uma segunda onda de volatilidade.
Não sei se vai dar certo, mas, na noite da divulgação dos dados, o que mais vale é o sono, não o tamanho da posição. Use menos alavancagem, defina o stop-loss antes e depois vá dormir.
O que você acha deste CPI: deve vir quente, frio ou na medida certa?
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#cpi前瞻，12月利率走向迎关键考验
