US$ 11 bilhões: avaliação definida em US$ 1,25 trilhão
A rodada da OpenAI recebeu US$ 11 bilhões, e a avaliação foi definida em US$ 1,25 trilhão. Menos de 1% do dinheiro novo fixou o preço de tudo.
A rodada anterior foi em março deste ano: US$ 12,2 bilhões, com avaliação de US$ 852 bilhões. Oito meses depois, o dinheiro captado diminuiu US$ 1,2 bilhão, e a avaliação aumentou US$ 398 bilhões.
Ninguém realmente desembolsou dinheiro por essa parte adicional.
A estimativa inicial era maior. Segundo a Bloomberg, a empresa queria captar mais de US$ 30 bilhões, com avaliação de US$ 1,4 trilhão. Mas, quando as vendas de ações de IA no mercado aberto começaram, o plano encolheu.
Encolheu para quanto? No fim, a primeira tranche foi de apenas US$ 11 bilhões, e o total pode chegar, no máximo, a US$ 20 bilhões. Até agora, o dinheiro ainda não foi todo reunido.
A avaliação é calculada a partir do último aporte, não da soma do dinheiro de todos os acionistas. Na verdade, o dinheiro que entrou nesta rodada representa apenas 0,88%; os outros 99% são definidos pelo dinheiro de 1%.
E o que sustenta os 99% restantes?
Na rodada de março, US$ 12,2 bilhões compraram 1,43% das ações. Nesta rodada, a empresa cede apenas 0,88%: pelo mesmo dinheiro, vendeu-se uma parcela menor da empresa.
As participações em empresas privadas não podem ser vendidas à vontade, e ninguém informa um preço todos os dias. Há apenas uma rodada de financiamento por ano para definir o preço. Durante os mais de 300 dias entre elas, a linha nos balanços permanece plana, parecendo mais estável que qualquer outra.
Não é que não haja quedas.
Elas não aparecem. Não estão nos balanços.
Na mesma semana, o mercado aberto foi na direção oposta: o Nasdaq caiu 5,5% em uma semana. Na liquidação de quinta-feira, quase US$ 3 trilhões em valor de mercado do S&P 500 desapareceram em um único dia. Do lado do $BTC , nada se mexeu: ficou oscilando perto de 75.900.
Na sexta-feira, houve uma recuperação: a AMD fechou em alta de 11,04%, enquanto a NVIDIA subiu apenas 2,78%. O $NVDAB acompanhou a ação. Tudo subiu, mas em proporções muito diferentes.
O mercado privado precifica 2030; o mercado aberto, por outro lado, precifica o próximo trimestre.
Dois relógios. Muito distantes.
A OpenAI ainda não abriu capital. Quando abrir, terá de divulgar preços todos os dias, e esses preços terão de enfrentar as quedas. No mercado privado, não há gráfico de candlestick nem aquele som de limite de baixa.
O mercado on-chain é ainda mais frenético que o de ações dos EUA: funciona sem parar, 24 horas por dia. A moeda ligada à IA mais pura que existe, $TAO , está agora a 225,26, com valor de mercado de US$ 2,6 bilhões — 70% abaixo do pico de março de 2024.
Ninguém sabe dizer quanto dessa queda de 70% se deve à frequência das cotações e quanto se deve ao fato de o projeto não ter dado certo. Para mim, essas duas coisas estão entrelaçadas, não dá para separá-las.
O que vale a pena lembrar é essa estrutura. Qualquer ativo cujo custo de longo prazo, de dez anos, seja atrelado a um preço cotado a cada segundo acaba sendo determinado por quem define as cotações.
Porque uma avaliação pode ser negociada aos poucos; já a cotação é atualizada uma vez por segundo.
O $TAO continua oscilando perto de 225, com alta de pouco mais de 3%. Não chega perto do outro lado.
A rodada da OpenAI recebeu US$ 11 bilhões, e a avaliação foi definida em US$ 1,25 trilhão. Menos de 1% do dinheiro novo fixou o preço de tudo.
A rodada anterior foi em março deste ano: US$ 12,2 bilhões, com avaliação de US$ 852 bilhões. Oito meses depois, o dinheiro captado diminuiu US$ 1,2 bilhão, e a avaliação aumentou US$ 398 bilhões.
Ninguém realmente desembolsou dinheiro por essa parte adicional.
A estimativa inicial era maior. Segundo a Bloomberg, a empresa queria captar mais de US$ 30 bilhões, com avaliação de US$ 1,4 trilhão. Mas, quando as vendas de ações de IA no mercado aberto começaram, o plano encolheu.
Encolheu para quanto? No fim, a primeira tranche foi de apenas US$ 11 bilhões, e o total pode chegar, no máximo, a US$ 20 bilhões. Até agora, o dinheiro ainda não foi todo reunido.
A avaliação é calculada a partir do último aporte, não da soma do dinheiro de todos os acionistas. Na verdade, o dinheiro que entrou nesta rodada representa apenas 0,88%; os outros 99% são definidos pelo dinheiro de 1%.
E o que sustenta os 99% restantes?
Na rodada de março, US$ 12,2 bilhões compraram 1,43% das ações. Nesta rodada, a empresa cede apenas 0,88%: pelo mesmo dinheiro, vendeu-se uma parcela menor da empresa.
As participações em empresas privadas não podem ser vendidas à vontade, e ninguém informa um preço todos os dias. Há apenas uma rodada de financiamento por ano para definir o preço. Durante os mais de 300 dias entre elas, a linha nos balanços permanece plana, parecendo mais estável que qualquer outra.
Não é que não haja quedas.
Elas não aparecem. Não estão nos balanços.
Na mesma semana, o mercado aberto foi na direção oposta: o Nasdaq caiu 5,5% em uma semana. Na liquidação de quinta-feira, quase US$ 3 trilhões em valor de mercado do S&P 500 desapareceram em um único dia. Do lado do $BTC , nada se mexeu: ficou oscilando perto de 75.900.
Na sexta-feira, houve uma recuperação: a AMD fechou em alta de 11,04%, enquanto a NVIDIA subiu apenas 2,78%. O $NVDAB acompanhou a ação. Tudo subiu, mas em proporções muito diferentes.
O mercado privado precifica 2030; o mercado aberto, por outro lado, precifica o próximo trimestre.
Dois relógios. Muito distantes.
A OpenAI ainda não abriu capital. Quando abrir, terá de divulgar preços todos os dias, e esses preços terão de enfrentar as quedas. No mercado privado, não há gráfico de candlestick nem aquele som de limite de baixa.
O mercado on-chain é ainda mais frenético que o de ações dos EUA: funciona sem parar, 24 horas por dia. A moeda ligada à IA mais pura que existe, $TAO , está agora a 225,26, com valor de mercado de US$ 2,6 bilhões — 70% abaixo do pico de março de 2024.
Ninguém sabe dizer quanto dessa queda de 70% se deve à frequência das cotações e quanto se deve ao fato de o projeto não ter dado certo. Para mim, essas duas coisas estão entrelaçadas, não dá para separá-las.
O que vale a pena lembrar é essa estrutura. Qualquer ativo cujo custo de longo prazo, de dez anos, seja atrelado a um preço cotado a cada segundo acaba sendo determinado por quem define as cotações.
Porque uma avaliação pode ser negociada aos poucos; já a cotação é atualizada uma vez por segundo.
O $TAO continua oscilando perto de 225, com alta de pouco mais de 3%. Não chega perto do outro lado.
