O Bitcoin pode se movimentar antes de o Federal Reserve alterar as taxas — e um corte não garante uma alta. As taxas de juros do Fed afetam as criptomoedas por meio dos custos de empréstimo, dos retornos de investimentos concorrentes e do apetite dos investidores por risco, mas os preços também refletem o que os mercados esperavam antes da decisão.
Principais conclusões
O Fed influencia as condições de financiamento das criptomoedas sem definir as taxas de empréstimo para cripto.
Rendimentos mais altos dos títulos do Tesouro de curto prazo oferecem uma alternativa ao risco das criptomoedas.
O Bitcoin pode reagir às expectativas sobre a política monetária antes de os responsáveis votarem.
Os sinais sobre a política monetária futura podem ser tão importantes quanto a decisão sobre os juros.
Como as taxas de juros do Fed afetam os mercados de criptomoedas
A política do Federal Reserve afeta as criptomoedas por meio das condições financeiras mais amplas, e não de uma taxa cobrada diretamente dos investidores em criptomoedas. Suas decisões influenciam o custo do financiamento de investimentos, os retornos disponíveis em outras opções e a disposição para manter ativos de risco.
O que o Comitê Federal de Mercado Aberto altera
O Comitê Federal de Mercado Aberto, ou FOMC, define a faixa-alvo para a taxa dos fundos federais — a taxa que os bancos pagam para tomar empréstimos de um dia para o outro nesse mercado. Ele não define diretamente as taxas de juros para quem toma empréstimos em criptomoedas.
O Fed de St. Louis explica que essa meta influencia outras taxas de juros e as condições financeiras. Os objetivos da política monetária são o pleno emprego e a estabilidade dos preços, não um preço específico para o Bitcoin.
Os canais que conectam as taxas de juros à demanda por criptomoedas
O custo dos empréstimos é uma dessas conexões. Quando taxas de política monetária mais altas se refletem nas taxas de empréstimo, financiar um investimento fica mais caro. Isso pode desestimular empréstimos para comprar ativos de risco, incluindo criptomoedas. Taxas mais baixas podem aliviar essa restrição de financiamento.
As alternativas de investimento também são importantes. Rendimentos mais altos nos títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo oferecem aos investidores uma alternativa semelhante a dinheiro em espécie, sem o risco das criptomoedas. Quando esses retornos caem, essa concorrência pode enfraquecer.
A taxa de câmbio oferece outra possível conexão. Taxas de juros mais altas nos EUA em relação às de outros países podem dar suporte ao dólar. Um dólar mais forte torna o Bitcoin cotado em dólares mais caro em outras moedas, o que pode reduzir a demanda internacional.
As condições financeiras também influenciam o apetite ao risco: a disposição dos investidores para manter ativos de risco. Condições mais restritivas podem reduzir essa disposição, enquanto condições mais favoráveis podem estimulá-la. Essas reações não são automáticas.
Por que os preços das criptomoedas se movem antes dos anúncios do Fed
Os preços das criptomoedas podem se ajustar antes de uma reunião do Fed porque os investidores negociam com base nas expectativas sobre a política monetária futura. Dados de inflação, informações sobre o emprego e declarações de autoridades podem alterar essas expectativas antes da votação.
Diz-se que uma decisão está “precificada” quando os preços de mercado já refletem as expectativas em relação a ela. Portanto, um corte esperado pode apenas confirmar a visão que os investidores já tinham, em vez de trazer um afrouxamento monetário inesperado. O Bitcoin não precisa voltar a subir após se valorizar antes do anúncio.
Um corte inesperado traz informações diferentes. Custos de empréstimo mais baixos podem levar os investidores a buscar apostas mais arriscadas, mas a mesma decisão também pode ser interpretada como um sinal de que a economia está mais fraca do que se supunha. Seja como for, uma alta está longe de ser garantida.
A orientação futura — sinais sobre a política monetária vindoura — pode influenciar os preços das criptomoedas tanto quanto a mudança imediata nas taxas de juros. Um corte acompanhado de sinais de novos afrouxamentos transmite uma perspectiva diferente da de um corte acompanhado de uma mensagem de que novos cortes são improváveis.
A relação entre as taxas de juros do Fed e as criptomoedas envolve, portanto, tanto a decisão quanto as informações que a acompanham. A pesquisa de Marek Jarociński e Peter Karadi distingue as notícias sobre a política monetária da avaliação econômica comunicada pelos bancos centrais. A análise trata dos mercados de ações, não de uma previsão para o preço do Bitcoin.
Como o aperto monetário afeta os preços das criptomoedas, segundo pesquisas
De acordo com um documento de trabalho do FMI de 2023, o aperto da política monetária dos EUA conteve um indicador de preços de criptomoedas amplamente utilizado ao desestimular comportamentos de risco. Esse resultado não significa que todas as reuniões do Fed terão o mesmo desfecho.
Além disso, os pesquisadores encontraram poucas evidências que sustentassem o canal do dólar em seu estudo. Embora as taxas de câmbio representem uma via plausível de transmissão, as conclusões do estudo não confirmaram esse canal como o principal fator determinante dos preços das criptomoedas.
Artigo produzido com o auxílio de inteligência artificial e revisado pela equipe editorial.