Em média, caíram 35% em um mês, mas uma gigante de gestão de ativos diz que foram injustiçadas 🦖
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Em outubro, um grupo de empresas do setor de IA foi duramente atingido.
São aquelas que deixaram a mineração de Bitcoin para investir em data centers de IA.
Em um relatório divulgado na quarta-feira, a VanEck fez as contas para elas.
As ações desse grupo caíram, em média, 35% em outubro.
Hut 8 e Core Scientific foram citadas.
A VanEck as chamou de fornecedoras de infraestrutura energética.
O verdadeiro motivo não está nelas.
Para comprar chips, as empresas de aluguel de GPUs assumiram dívidas com juros altos.
Quando os rendimentos da dívida de IA sobem, a preocupação com o crédito se espalha pela cadeia.
Novas empresas de nuvem, como a CoreWeave, são vendidas,
e os investidores acabam vendendo também as mineradoras que fornecem energia para elas.
Até o CPI de setembro, acima do esperado, virou argumento para pressionar os preços.
Mas, segundo a VanEck, os riscos desses dois negócios são completamente diferentes.
As novas empresas de nuvem temem os juros e a depreciação dos chips.
Já as mineradoras têm direitos de conexão à rede elétrica, contratos de longo prazo e instalações que já recebem energia.
Há uma frase muito importante no relatório:
a eletricidade controlada por essas empresas é o verdadeiro gargalo da capacidade computacional de IA 😮
Outro ponto ainda mais forte: até agora, nenhum contrato de aluguel assinado foi cancelado.
A demanda não desapareceu; o que desapareceu foi o valor das ações.
E as filas para conexão à rede elétrica só aumentam.
Com isso, a capacidade energética que já garantiu o direito de conexão se torna um ativo escasso.
A conclusão da VanEck é que os preços das ações já se afastaram bastante dos fundamentos correspondentes ao fluxo de caixa dos contratos de longo prazo.
Na minha opinião, o mercado não está negociando uma queda na demanda por IA,
mas sim a fragilidade da cadeia de financiamento da IA.
Essas duas coisas foram misturadas e viraram um único motivo para vender.
As injustiçadas foram as empresas que têm energia, não as que têm placas ⚠️
Claro que os riscos continuam presentes: se os contratos começarem a ser cancelados, será preciso rever essa tese.
Se os rendimentos da dívida de IA voltarem a subir, a pressão também voltará.
O Bitcoin está cotado agora a cerca de US$ 79,6 mil, com alta de aproximadamente 1,8% em 24 horas 📈
Mas as ações das mineradoras ainda estão no buraco de outubro.
Por quanto tempo essa divergência vai durar? Vale ficar de olho no próximo anúncio de contrato e nos dados das filas de conexão à rede elétrica.
Você acha que foram injustiçadas ou que a avaliação da infraestrutura de IA está apenas começando a voltar ao normal?
Vamos conversar nos comentários.
Todo dia, acompanhe os destaques do mercado cripto. Não só contamos o que aconteceu, como também ajudamos você a entender a lógica e as oportunidades por trás das notícias 👀🚀
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São aquelas que deixaram a mineração de Bitcoin para investir em data centers de IA.
Em um relatório divulgado na quarta-feira, a VanEck fez as contas para elas.
As ações desse grupo caíram, em média, 35% em outubro.
Hut 8 e Core Scientific foram citadas.
A VanEck as chamou de fornecedoras de infraestrutura energética.
O verdadeiro motivo não está nelas.
Para comprar chips, as empresas de aluguel de GPUs assumiram dívidas com juros altos.
Quando os rendimentos da dívida de IA sobem, a preocupação com o crédito se espalha pela cadeia.
Novas empresas de nuvem, como a CoreWeave, são vendidas,
e os investidores acabam vendendo também as mineradoras que fornecem energia para elas.
Até o CPI de setembro, acima do esperado, virou argumento para pressionar os preços.
Mas, segundo a VanEck, os riscos desses dois negócios são completamente diferentes.
As novas empresas de nuvem temem os juros e a depreciação dos chips.
Já as mineradoras têm direitos de conexão à rede elétrica, contratos de longo prazo e instalações que já recebem energia.
Há uma frase muito importante no relatório:
a eletricidade controlada por essas empresas é o verdadeiro gargalo da capacidade computacional de IA 😮
Outro ponto ainda mais forte: até agora, nenhum contrato de aluguel assinado foi cancelado.
A demanda não desapareceu; o que desapareceu foi o valor das ações.
E as filas para conexão à rede elétrica só aumentam.
Com isso, a capacidade energética que já garantiu o direito de conexão se torna um ativo escasso.
A conclusão da VanEck é que os preços das ações já se afastaram bastante dos fundamentos correspondentes ao fluxo de caixa dos contratos de longo prazo.
Na minha opinião, o mercado não está negociando uma queda na demanda por IA,
mas sim a fragilidade da cadeia de financiamento da IA.
Essas duas coisas foram misturadas e viraram um único motivo para vender.
As injustiçadas foram as empresas que têm energia, não as que têm placas ⚠️
Claro que os riscos continuam presentes: se os contratos começarem a ser cancelados, será preciso rever essa tese.
Se os rendimentos da dívida de IA voltarem a subir, a pressão também voltará.
O Bitcoin está cotado agora a cerca de US$ 79,6 mil, com alta de aproximadamente 1,8% em 24 horas 📈
Mas as ações das mineradoras ainda estão no buraco de outubro.
Por quanto tempo essa divergência vai durar? Vale ficar de olho no próximo anúncio de contrato e nos dados das filas de conexão à rede elétrica.
Você acha que foram injustiçadas ou que a avaliação da infraestrutura de IA está apenas começando a voltar ao normal?
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