Ontem, quem ficava comprado recebia; hoje, quem fica vendido recebe】
Ontem, às 21:54, a taxa de financiamento anualizada dos contratos perpétuos da SK Hynix era de −231%: quem ficava comprado recebia a cada 4 horas, e quem ficava vendido pagava.
Hoje, às 16:02, era de +234%. O contrário: quem fica vendido é que recebe.
E não foi só ela. A Samsung Electronics estava em −131% ontem e hoje está em +117%. Duas ações coreanas, duas corretoras, quatro números — tudo virou do avesso.
No mesmo dia, o preço caiu 7,7%.
A SK Hynix caiu de 1034 para 955. Essa queda, por si só, não tem nada de especial. O especial foi a reação no mercado de perpétuos.
Ontem, o preço de marcação e o preço do índice estavam praticamente iguais, com uma diferença de 0,3 ponto-base. Hoje, há um prêmio de 14,5 pontos-base.
Prêmio significa que, durante a queda, algumas pessoas estão dispostas a pagar um pouco mais do que o preço à vista para comprar. Quando são muitas, os comprados precisam pagar aos vendidos — é assim que a taxa passa de negativa para positiva.
O contrário, um desconto, significa que os vendidos estão concentrados e pagam aos comprados. No fundo, o sinal da taxa é simplesmente o preço dessa linha.
As direções se inverteram por completo, mas a diferença quase não mudou.
Ontem: na Binance, quem ficava comprado recebia 0,6331%/dia; na Gate, quem ficava vendido pagava 0,0960%/dia. Líquido: 0,5371%/dia.
Hoje: na Gate, quem fica comprado paga 0,1260%/dia; na Binance, quem fica vendido recebe 0,6400%/dia. Líquido: 0,5140%/dia.
O retorno é quase o mesmo, mas a direção das quatro posições mudou completamente.
É esse o ponto: para montar essa estrutura, você não precisa prever se a taxa será positiva ou negativa. Só precisa avaliar se «a diferença entre as duas corretoras ainda existe». A direção é determinada pelo mercado; você fica com a diferença.
Quanto dá para alocar? O limite é o lado da Gate: 103 milhões de dólares.
Três pontos que precisam ficar claros.
Primeiro: mesmo ativo, direções opostas; a alta ou a queda do preço se compensam, e só restam a diferença entre as taxas e os níveis de liquidação de cada lado.
Segundo: as margens nas duas corretoras não são compartilhadas. Para o mesmo valor nocional, o capital efetivamente utilizado é o dobro do de uma posição isolada.
Terceiro: as ações coreanas têm limites de alta e baixa e períodos em que o mercado fica fechado. Os perpétuos continuam sendo negociados durante o fechamento, e a diferença pode aumentar — esse também é o motivo pelo qual essa estratégia pode dar lucro.
Ontem, às 21:54, a taxa de financiamento anualizada dos contratos perpétuos da SK Hynix era de −231%: quem ficava comprado recebia a cada 4 horas, e quem ficava vendido pagava.
Hoje, às 16:02, era de +234%. O contrário: quem fica vendido é que recebe.
E não foi só ela. A Samsung Electronics estava em −131% ontem e hoje está em +117%. Duas ações coreanas, duas corretoras, quatro números — tudo virou do avesso.
No mesmo dia, o preço caiu 7,7%.
A SK Hynix caiu de 1034 para 955. Essa queda, por si só, não tem nada de especial. O especial foi a reação no mercado de perpétuos.
Ontem, o preço de marcação e o preço do índice estavam praticamente iguais, com uma diferença de 0,3 ponto-base. Hoje, há um prêmio de 14,5 pontos-base.
Prêmio significa que, durante a queda, algumas pessoas estão dispostas a pagar um pouco mais do que o preço à vista para comprar. Quando são muitas, os comprados precisam pagar aos vendidos — é assim que a taxa passa de negativa para positiva.
O contrário, um desconto, significa que os vendidos estão concentrados e pagam aos comprados. No fundo, o sinal da taxa é simplesmente o preço dessa linha.
As direções se inverteram por completo, mas a diferença quase não mudou.
Ontem: na Binance, quem ficava comprado recebia 0,6331%/dia; na Gate, quem ficava vendido pagava 0,0960%/dia. Líquido: 0,5371%/dia.
Hoje: na Gate, quem fica comprado paga 0,1260%/dia; na Binance, quem fica vendido recebe 0,6400%/dia. Líquido: 0,5140%/dia.
O retorno é quase o mesmo, mas a direção das quatro posições mudou completamente.
É esse o ponto: para montar essa estrutura, você não precisa prever se a taxa será positiva ou negativa. Só precisa avaliar se «a diferença entre as duas corretoras ainda existe». A direção é determinada pelo mercado; você fica com a diferença.
Quanto dá para alocar? O limite é o lado da Gate: 103 milhões de dólares.
Três pontos que precisam ficar claros.
Primeiro: mesmo ativo, direções opostas; a alta ou a queda do preço se compensam, e só restam a diferença entre as taxas e os níveis de liquidação de cada lado.
Segundo: as margens nas duas corretoras não são compartilhadas. Para o mesmo valor nocional, o capital efetivamente utilizado é o dobro do de uma posição isolada.
Terceiro: as ações coreanas têm limites de alta e baixa e períodos em que o mercado fica fechado. Os perpétuos continuam sendo negociados durante o fechamento, e a diferença pode aumentar — esse também é o motivo pelo qual essa estratégia pode dar lucro.
