Da noite para o dia, os três indicadores de sentimento apontaram para cima — foi a primeira vez, após vários dias de queda, que os três mostraram a mesma direção.
O índice Fear & Greed da CNN subiu de 19 para 27 pontos, uma recuperação de 8 pontos em um único dia, saindo da zona de medo extremo (25 pontos é a linha divisória entre medo extremo e medo), embora ainda permaneça na zona de medo; o Índice de Volatilidade da Bolsa de Opções de Chicago (VIX, o índice do medo) despencou de 20,83 para 16,61, uma queda de 20,3% em um único dia, voltando de uma vez para abaixo de 20; o índice de Medo e Ganância das criptomoedas saltou de 34 para 50 pontos, uma recuperação de 16 pontos em um único dia, passando diretamente da zona de medo para a zona neutra. Entre os três indicadores, o mercado cripto foi o mais rápido, o índice do medo teve a queda mais forte e o sentimento do mercado acionário foi o mais lento — ritmos diferentes, por si só, dizem algo que vale a pena pensar.
Os preços também confirmaram a mudança de sentimento. O índice S&P 500 subiu 1,58%, fechando em 7.688,62 pontos; o Nasdaq 100 avançou 0,91%, encerrando em 28.437,17 pontos; e o bitcoin voltou a cerca de US$ 80.500, com alta de aproximadamente 4,2% em 24 horas e de cerca de 3,5% em relação aos aproximadamente US$ 77.800 do retrato de ontem às 9h30. Vale lembrar que o bitcoin chegou a cair abaixo de US$ 76.000 durante o pregão asiático, tocando a mínima de cerca de US$ 75.700. Assim que o mercado acionário americano abriu, as compras o levaram de volta para acima de US$ 80.500. Em um único dia, caiu primeiro e depois disparou, deixando uma longa sombra inferior no gráfico.
Houve, na verdade, apenas um fator impulsionando o sentimento: a dissipação da incerteza. Com o resultado das eleições de meio de mandato nos Estados Unidos definido, os democratas conquistaram a Câmara e o Senado, e desapareceu de uma vez a expectativa de que um governo dividido pudesse provocar uma guinada brusca na política. Na mesma noite, os contratos futuros do petróleo bruto dos EUA caíram 8,29%, para US$ 88,12; o mercado apostou na estabilização da oferta de petróleo, e a pressão inflacionária diminuiu junto. Com as expectativas de inflação mais moderadas, o rendimento dos títulos do Tesouro americano de 10 anos recuou para 4,89%, o índice do dólar caiu para perto de 101,5 e o medo se dissipou de repente, permitindo que o dinheiro voltasse. A vela de alta de ontem à noite refletiu a aposta de que “o pior cenário não aconteceu”, não de que “o melhor cenário já chegou”.
Essa frase precisa ser analisada por partes. Os três indicadores apontaram para cima, mas partiram de pontos diferentes e têm pesos diferentes. A queda do índice de volatilidade da Bolsa de Opções de Chicago, de 20,83 para 16,61, é o sinal mais concreto: ele mede o medo pelo qual o mercado de opções realmente paga, e o nível 20 é um divisor de águas. A queda para 16,61 mostra que a urgência das proteções de curto prazo realmente diminuiu. O índice de Medo e Ganância das criptomoedas saltou de 34 para 50 pontos, a maior variação, mas também é o mais volátil — dois dias atrás, ainda estava em 26 pontos; consegue subir 16 pontos em um dia e também pode devolver tudo em apenas um dia. A zona neutra não é um lugar onde se firmou, é apenas uma passagem. O índice Fear & Greed da CNN foi o mais lento: subiu de 19 para 27 pontos e continua na zona de medo. Ele mede a combinação de sete indicadores estruturais do mercado; por isso, se move devagar e também gera menos sinais falsos. Minha opinião é que se trata de uma recuperação após uma queda excessiva, não de um retorno da confiança. O medo se dissipou, mas a ganância ainda não voltou; o sentimento está agora na posição de “já não temos medo, mas também não ousamos correr atrás”.
A divergência também persiste. Os setores que lideraram os ganhos foram consumo discricionário, finanças e serviços de comunicação; Microsoft, Amazon e Apple subiram mais de 5%. Do outro lado, o índice de semicondutores da Filadélfia caiu 3,1%, a Micron Technology recuou 7,00% e a SanDisk, 7,91%. Ontem, os chips e a cadeia de centros de dados foram os mais atingidos. A recuperação do sentimento não significa uma alta generalizada: as compras foram seletivas — os gigantes da nuvem foram recompensados, enquanto a cadeia de infraestrutura que consome muito capital foi penalizada. Essa seletividade mostra que o mercado já começou a fazer as contas sobre a narrativa dos altos investimentos em inteligência artificial; a melhora do sentimento não significa que todos os setores também estejam se recuperando.
O verdadeiro divisor de águas está adiante, na sexta-feira, não hoje. Em 6 de novembro será divulgado o relatório de emprego não agrícola dos Estados Unidos referente a outubro. O mercado espera a criação de 65 mil vagas, ante 29 mil no mês anterior. Em 10 de novembro, também serão divulgados os dados do índice de preços ao consumidor dos EUA referentes a outubro. São esses dois dados que determinarão se haverá ou não aumento dos juros em dezembro. Há dois cenários: se o relatório de emprego não agrícola vier fraco, o índice Fear & Greed da CNN poderá avançar para 35 ou 40 pontos, e é provável que o VIX permaneça abaixo de 20; se os dados vierem fortes e as expectativas de aumento dos juros voltarem a subir, o VIX poderá saltar para acima de 20 em um único dia, e o índice de Medo e Ganância das criptomoedas será o primeiro a voltar à zona de medo. Para o bitcoin, os US$ 80.000 acabaram de ser recuperados; se conseguirá se manter acima desse nível dependerá de conseguir sustentá-lo até o fim de semana. A faixa dos US$ 76.000 é o piso deste movimento: se resistir, teremos um mercado lateral; se romper, será outra história.
Três riscos também estão à vista: primeiro, enquanto os semicondutores não se estabilizarem, a qualidade da recuperação dos índices deve ser vista com ressalvas; segundo, o relatório de emprego não agrícola de sexta-feira é um evento binário, e o sentimento pode mudar de direção assim que os dados forem divulgados; terceiro, o sentimento das criptomoedas muda mais rápido — os 50 pontos na zona neutra de hoje podem voltar à zona de medo com uma única vela de baixa amanhã. Não confunda a recuperação de um dia com uma reversão de tendência.
O medo se dissipou em apenas 12 horas; a confiança nunca voltou tão depressa.
#市场情绪 #Índice de Medo e Ganância
O índice Fear & Greed da CNN subiu de 19 para 27 pontos, uma recuperação de 8 pontos em um único dia, saindo da zona de medo extremo (25 pontos é a linha divisória entre medo extremo e medo), embora ainda permaneça na zona de medo; o Índice de Volatilidade da Bolsa de Opções de Chicago (VIX, o índice do medo) despencou de 20,83 para 16,61, uma queda de 20,3% em um único dia, voltando de uma vez para abaixo de 20; o índice de Medo e Ganância das criptomoedas saltou de 34 para 50 pontos, uma recuperação de 16 pontos em um único dia, passando diretamente da zona de medo para a zona neutra. Entre os três indicadores, o mercado cripto foi o mais rápido, o índice do medo teve a queda mais forte e o sentimento do mercado acionário foi o mais lento — ritmos diferentes, por si só, dizem algo que vale a pena pensar.
Os preços também confirmaram a mudança de sentimento. O índice S&P 500 subiu 1,58%, fechando em 7.688,62 pontos; o Nasdaq 100 avançou 0,91%, encerrando em 28.437,17 pontos; e o bitcoin voltou a cerca de US$ 80.500, com alta de aproximadamente 4,2% em 24 horas e de cerca de 3,5% em relação aos aproximadamente US$ 77.800 do retrato de ontem às 9h30. Vale lembrar que o bitcoin chegou a cair abaixo de US$ 76.000 durante o pregão asiático, tocando a mínima de cerca de US$ 75.700. Assim que o mercado acionário americano abriu, as compras o levaram de volta para acima de US$ 80.500. Em um único dia, caiu primeiro e depois disparou, deixando uma longa sombra inferior no gráfico.
Houve, na verdade, apenas um fator impulsionando o sentimento: a dissipação da incerteza. Com o resultado das eleições de meio de mandato nos Estados Unidos definido, os democratas conquistaram a Câmara e o Senado, e desapareceu de uma vez a expectativa de que um governo dividido pudesse provocar uma guinada brusca na política. Na mesma noite, os contratos futuros do petróleo bruto dos EUA caíram 8,29%, para US$ 88,12; o mercado apostou na estabilização da oferta de petróleo, e a pressão inflacionária diminuiu junto. Com as expectativas de inflação mais moderadas, o rendimento dos títulos do Tesouro americano de 10 anos recuou para 4,89%, o índice do dólar caiu para perto de 101,5 e o medo se dissipou de repente, permitindo que o dinheiro voltasse. A vela de alta de ontem à noite refletiu a aposta de que “o pior cenário não aconteceu”, não de que “o melhor cenário já chegou”.
Essa frase precisa ser analisada por partes. Os três indicadores apontaram para cima, mas partiram de pontos diferentes e têm pesos diferentes. A queda do índice de volatilidade da Bolsa de Opções de Chicago, de 20,83 para 16,61, é o sinal mais concreto: ele mede o medo pelo qual o mercado de opções realmente paga, e o nível 20 é um divisor de águas. A queda para 16,61 mostra que a urgência das proteções de curto prazo realmente diminuiu. O índice de Medo e Ganância das criptomoedas saltou de 34 para 50 pontos, a maior variação, mas também é o mais volátil — dois dias atrás, ainda estava em 26 pontos; consegue subir 16 pontos em um dia e também pode devolver tudo em apenas um dia. A zona neutra não é um lugar onde se firmou, é apenas uma passagem. O índice Fear & Greed da CNN foi o mais lento: subiu de 19 para 27 pontos e continua na zona de medo. Ele mede a combinação de sete indicadores estruturais do mercado; por isso, se move devagar e também gera menos sinais falsos. Minha opinião é que se trata de uma recuperação após uma queda excessiva, não de um retorno da confiança. O medo se dissipou, mas a ganância ainda não voltou; o sentimento está agora na posição de “já não temos medo, mas também não ousamos correr atrás”.
A divergência também persiste. Os setores que lideraram os ganhos foram consumo discricionário, finanças e serviços de comunicação; Microsoft, Amazon e Apple subiram mais de 5%. Do outro lado, o índice de semicondutores da Filadélfia caiu 3,1%, a Micron Technology recuou 7,00% e a SanDisk, 7,91%. Ontem, os chips e a cadeia de centros de dados foram os mais atingidos. A recuperação do sentimento não significa uma alta generalizada: as compras foram seletivas — os gigantes da nuvem foram recompensados, enquanto a cadeia de infraestrutura que consome muito capital foi penalizada. Essa seletividade mostra que o mercado já começou a fazer as contas sobre a narrativa dos altos investimentos em inteligência artificial; a melhora do sentimento não significa que todos os setores também estejam se recuperando.
O verdadeiro divisor de águas está adiante, na sexta-feira, não hoje. Em 6 de novembro será divulgado o relatório de emprego não agrícola dos Estados Unidos referente a outubro. O mercado espera a criação de 65 mil vagas, ante 29 mil no mês anterior. Em 10 de novembro, também serão divulgados os dados do índice de preços ao consumidor dos EUA referentes a outubro. São esses dois dados que determinarão se haverá ou não aumento dos juros em dezembro. Há dois cenários: se o relatório de emprego não agrícola vier fraco, o índice Fear & Greed da CNN poderá avançar para 35 ou 40 pontos, e é provável que o VIX permaneça abaixo de 20; se os dados vierem fortes e as expectativas de aumento dos juros voltarem a subir, o VIX poderá saltar para acima de 20 em um único dia, e o índice de Medo e Ganância das criptomoedas será o primeiro a voltar à zona de medo. Para o bitcoin, os US$ 80.000 acabaram de ser recuperados; se conseguirá se manter acima desse nível dependerá de conseguir sustentá-lo até o fim de semana. A faixa dos US$ 76.000 é o piso deste movimento: se resistir, teremos um mercado lateral; se romper, será outra história.
Três riscos também estão à vista: primeiro, enquanto os semicondutores não se estabilizarem, a qualidade da recuperação dos índices deve ser vista com ressalvas; segundo, o relatório de emprego não agrícola de sexta-feira é um evento binário, e o sentimento pode mudar de direção assim que os dados forem divulgados; terceiro, o sentimento das criptomoedas muda mais rápido — os 50 pontos na zona neutra de hoje podem voltar à zona de medo com uma única vela de baixa amanhã. Não confunda a recuperação de um dia com uma reversão de tendência.
O medo se dissipou em apenas 12 horas; a confiança nunca voltou tão depressa.
#市场情绪 #Índice de Medo e Ganância
