#circle第三季度营收8.65亿美元 Circle registra receita recorde de US$ 865 milhões: US$ 182 milhões vieram da venda do próprio token
O EPS de 0,84 superou as expectativas em 127%. A ação subiu 3% no pré-mercado, mas caiu 3,35% depois que o mercado analisou os resultados em detalhe. Essa alta e queda no mesmo dia diz mais do que os próprios resultados.
📊 Dados principais
· Receita de US$ 865 milhões (+17%), mais de 11% acima dos US$ 778 milhões esperados
· Lucro líquido de US$ 226 milhões (+5%); EPS de 0,84 (expectativa: 0,37)
· Receita de reservas: US$ 658 milhões (-8%); outras receitas: US$ 207 milhões (+627%)
· Desse total, US$ 182 milhões vieram da pré-venda do token ARC; excluindo esse valor, as outras receitas recorrentes foram de apenas US$ 25 milhões
· Retorno de 3,5% (-61 pontos-base); circulação média do USDC de US$ 73,3 bilhões, queda trimestral de 4,2%
· Participação de mercado de 27% (-1,83 ponto percentual); transações on-chain de US$ 13,9 trilhões (+49%)
· US$ 13,9 bilhões retidos na plataforma própria (+36%), representando 18,1%
🔍 A contradição central
US$ 865 milhões não significam que o negócio melhorou: a empresa vendeu uma leva de tokens. Os US$ 182 milhões obtidos com a venda de tokens ARC a investidores foram contabilizados como receita — uma prática em conformidade com as regras, mas pontual. Excluindo esse valor, as outras receitas recorrentes foram de US$ 25 milhões, abaixo dos US$ 42 milhões do primeiro trimestre.
O lucro vem do volume de fundos mantidos × retorno, não do número de vezes que eles mudam de mãos. Os US$ 13,9 trilhões representam o volume negociado; os US$ 73,3 bilhões, os fundos mantidos. O uso aumentou, mas os recursos não ficaram por mais tempo; além disso, o retorno caiu para 3,5%. Assim, não há como aumentar a receita de reservas.
🧊 Três doses de realidade
1. Excluindo os US$ 182 milhões, restam cerca de US$ 683 milhões; o crescimento anual já não seria de 17% (cálculo meu, não divulgado pela empresa). A própria projeção deixa claro que essa receita não se repetirá.
2. Não interprete o aumento de 49% no volume de transações como um fator positivo. O volume de fundos mantidos caiu 4,2% no trimestre e a participação de mercado recuou 1,83 ponto percentual. Mais uso não significa mais lucro.
3. O EPS, 127% acima das expectativas, também foi sustentado por esse mesmo valor. O lucro líquido cresceu 5% enquanto a receita de reservas caiu 8% — resultado da composição das receitas, não de uma expansão da margem financeira.
💡 Minha opinião
Este é um exemplo de transição entre antigos e novos motores de crescimento, não de uma explosão das stablecoins. Não vou perseguir novas máximas nem estou pessimista em relação ao USDC: os dois lados estão olhando apenas para metade da tabela.
Há três variáveis decisivas: se a parcela retida na plataforma própria continuará crescendo além dos atuais 18,1%; se, após a transição do ARC para PoS em 2027, a receita com tokens poderá assumir o protagonismo; e se o retorno das reservas conseguirá parar de cair.
O investimento de US$ 100 milhões da Binance, pouco valorizado pelo mercado, pode afetar mais a distribuição e a liquidez on-chain do que ganhar mais US$ 180 milhões em um trimestre. Não atribua o BTC a 80.292 à Circle.
⚠️ Não é recomendação de investimento. As projeções são expectativas e os critérios de divulgação podem ser atualizados.
Siga @阿Sue的加密日记 · Usando dados para desmascarar falsos sinais no mercado cripto
#Circle #USDC #稳定币 #币安 #财报
O EPS de 0,84 superou as expectativas em 127%. A ação subiu 3% no pré-mercado, mas caiu 3,35% depois que o mercado analisou os resultados em detalhe. Essa alta e queda no mesmo dia diz mais do que os próprios resultados.
📊 Dados principais
· Receita de US$ 865 milhões (+17%), mais de 11% acima dos US$ 778 milhões esperados
· Lucro líquido de US$ 226 milhões (+5%); EPS de 0,84 (expectativa: 0,37)
· Receita de reservas: US$ 658 milhões (-8%); outras receitas: US$ 207 milhões (+627%)
· Desse total, US$ 182 milhões vieram da pré-venda do token ARC; excluindo esse valor, as outras receitas recorrentes foram de apenas US$ 25 milhões
· Retorno de 3,5% (-61 pontos-base); circulação média do USDC de US$ 73,3 bilhões, queda trimestral de 4,2%
· Participação de mercado de 27% (-1,83 ponto percentual); transações on-chain de US$ 13,9 trilhões (+49%)
· US$ 13,9 bilhões retidos na plataforma própria (+36%), representando 18,1%
🔍 A contradição central
US$ 865 milhões não significam que o negócio melhorou: a empresa vendeu uma leva de tokens. Os US$ 182 milhões obtidos com a venda de tokens ARC a investidores foram contabilizados como receita — uma prática em conformidade com as regras, mas pontual. Excluindo esse valor, as outras receitas recorrentes foram de US$ 25 milhões, abaixo dos US$ 42 milhões do primeiro trimestre.
O lucro vem do volume de fundos mantidos × retorno, não do número de vezes que eles mudam de mãos. Os US$ 13,9 trilhões representam o volume negociado; os US$ 73,3 bilhões, os fundos mantidos. O uso aumentou, mas os recursos não ficaram por mais tempo; além disso, o retorno caiu para 3,5%. Assim, não há como aumentar a receita de reservas.
🧊 Três doses de realidade
1. Excluindo os US$ 182 milhões, restam cerca de US$ 683 milhões; o crescimento anual já não seria de 17% (cálculo meu, não divulgado pela empresa). A própria projeção deixa claro que essa receita não se repetirá.
2. Não interprete o aumento de 49% no volume de transações como um fator positivo. O volume de fundos mantidos caiu 4,2% no trimestre e a participação de mercado recuou 1,83 ponto percentual. Mais uso não significa mais lucro.
3. O EPS, 127% acima das expectativas, também foi sustentado por esse mesmo valor. O lucro líquido cresceu 5% enquanto a receita de reservas caiu 8% — resultado da composição das receitas, não de uma expansão da margem financeira.
💡 Minha opinião
Este é um exemplo de transição entre antigos e novos motores de crescimento, não de uma explosão das stablecoins. Não vou perseguir novas máximas nem estou pessimista em relação ao USDC: os dois lados estão olhando apenas para metade da tabela.
Há três variáveis decisivas: se a parcela retida na plataforma própria continuará crescendo além dos atuais 18,1%; se, após a transição do ARC para PoS em 2027, a receita com tokens poderá assumir o protagonismo; e se o retorno das reservas conseguirá parar de cair.
O investimento de US$ 100 milhões da Binance, pouco valorizado pelo mercado, pode afetar mais a distribuição e a liquidez on-chain do que ganhar mais US$ 180 milhões em um trimestre. Não atribua o BTC a 80.292 à Circle.
⚠️ Não é recomendação de investimento. As projeções são expectativas e os critérios de divulgação podem ser atualizados.
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#Circle #USDC #稳定币 #币安 #财报