Aos novos humanos de um mundo novo~“Urnas e mercados”
Nas eleições de meio de mandato dos EUA, em 4 de novembro, uma compilação de notícias da X afirma que os democratas conquistaram as duas casas do Congresso, criando um cenário de governo dividido com a administração Trump (a confirmar; vale a apuração oficial). Durante o pregão noturno, os futuros do Nasdaq chegaram a cair quase 1%; após a abertura, o Dow Jones subiu mais de 1.000 pontos (a confirmar).
O mesmo resultado levou o mercado a seguir em duas direções diferentes em poucas horas.
O que determina a direção não é quem venceu, mas o que muda — e o que não muda — depois da vitória. Um governo dividido dificulta a aprovação de grandes medidas legislativas, e a política passa de “aceleração” a “impasse”. Para o mercado, um impasse previsível às vezes é mais fácil de precificar do que reformas incertas.
Mas isso é uma inferência, não uma conclusão.
Vejamos os dados. O PMI de serviços do ISM de outubro foi de 54,5, abaixo dos 54,9 anteriores e da expectativa de 54,8, mas ainda na faixa de expansão, acima de 50; o componente de preços ficou em 73,0. O setor privado criou 86 mil empregos em outubro, segundo a ADP, acima do esperado.
A atividade continua em expansão, e as pressões sobre os preços também.
Esse é o fator mais importante, além das eleições. O componente de preços dos serviços permanece elevado, indicando que a inflação ainda não foi vencida. Os dados oficiais de emprego de sexta-feira terão impacto mais direto sobre a trajetória dos juros do que qualquer cédula eleitoral.
Por outro lado, após as eleições, o ouro superou cerca de US$ 4.030 por onça, a prata chegou a cerca de US$ 52, o dólar enfraqueceu e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA recuaram (os valores exatos dos rendimentos ainda precisam ser confirmados). Em 4 de novembro, o Tesouro dos EUA recomprou US$ 6 bilhões em títulos com vencimentos entre 10 e 20 anos, recebendo ofertas superiores a US$ 39 bilhões; a dívida total dos EUA é de cerca de US$ 40,5 trilhões, e a parcela detida pelo público equivale a aproximadamente 100% do PIB (dados compilados; a confirmar).
O dinheiro está migrando para ativos tangíveis, movido pela mesma pergunta: quem arcará, no fim das contas, com o custo da dívida?
O hemisfério sul também deu sua resposta. Em 3 de novembro, o Banco Central da Austrália elevou os juros em 25 pontos-base, para 4,85%, o nível mais alto em 18 anos, por 6 votos a 3. Nem todos os bancos centrais estão em um ciclo de cortes de juros.
As urnas definem o cenário político; os juros determinam os preços dos ativos. É importante entender o primeiro, mas é ainda mais importante acompanhar os segundos.
O conteúdo acima é apenas um compartilhamento de informações e opiniões e não constitui recomendação de investimento.
Antes da apuração, o mercado já oscila,
Em uma noite, duas ondas: alta e queda.
Preços seguem altos, e o emprego vem aí;
Ouro e prata se calam, perguntando pelo amanhã.
— Mingdao
Nas eleições de meio de mandato dos EUA, em 4 de novembro, uma compilação de notícias da X afirma que os democratas conquistaram as duas casas do Congresso, criando um cenário de governo dividido com a administração Trump (a confirmar; vale a apuração oficial). Durante o pregão noturno, os futuros do Nasdaq chegaram a cair quase 1%; após a abertura, o Dow Jones subiu mais de 1.000 pontos (a confirmar).
O mesmo resultado levou o mercado a seguir em duas direções diferentes em poucas horas.
O que determina a direção não é quem venceu, mas o que muda — e o que não muda — depois da vitória. Um governo dividido dificulta a aprovação de grandes medidas legislativas, e a política passa de “aceleração” a “impasse”. Para o mercado, um impasse previsível às vezes é mais fácil de precificar do que reformas incertas.
Mas isso é uma inferência, não uma conclusão.
Vejamos os dados. O PMI de serviços do ISM de outubro foi de 54,5, abaixo dos 54,9 anteriores e da expectativa de 54,8, mas ainda na faixa de expansão, acima de 50; o componente de preços ficou em 73,0. O setor privado criou 86 mil empregos em outubro, segundo a ADP, acima do esperado.
A atividade continua em expansão, e as pressões sobre os preços também.
Esse é o fator mais importante, além das eleições. O componente de preços dos serviços permanece elevado, indicando que a inflação ainda não foi vencida. Os dados oficiais de emprego de sexta-feira terão impacto mais direto sobre a trajetória dos juros do que qualquer cédula eleitoral.
Por outro lado, após as eleições, o ouro superou cerca de US$ 4.030 por onça, a prata chegou a cerca de US$ 52, o dólar enfraqueceu e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA recuaram (os valores exatos dos rendimentos ainda precisam ser confirmados). Em 4 de novembro, o Tesouro dos EUA recomprou US$ 6 bilhões em títulos com vencimentos entre 10 e 20 anos, recebendo ofertas superiores a US$ 39 bilhões; a dívida total dos EUA é de cerca de US$ 40,5 trilhões, e a parcela detida pelo público equivale a aproximadamente 100% do PIB (dados compilados; a confirmar).
O dinheiro está migrando para ativos tangíveis, movido pela mesma pergunta: quem arcará, no fim das contas, com o custo da dívida?
O hemisfério sul também deu sua resposta. Em 3 de novembro, o Banco Central da Austrália elevou os juros em 25 pontos-base, para 4,85%, o nível mais alto em 18 anos, por 6 votos a 3. Nem todos os bancos centrais estão em um ciclo de cortes de juros.
As urnas definem o cenário político; os juros determinam os preços dos ativos. É importante entender o primeiro, mas é ainda mais importante acompanhar os segundos.
O conteúdo acima é apenas um compartilhamento de informações e opiniões e não constitui recomendação de investimento.
Antes da apuração, o mercado já oscila,
Em uma noite, duas ondas: alta e queda.
Preços seguem altos, e o emprego vem aí;
Ouro e prata se calam, perguntando pelo amanhã.
— Mingdao