A American Bitcoin, mineradora listada na Nasdaq e cofundada por Eric Trump, registrou custos de energia mais altos e margens de mineração menores no terceiro trimestre, embora tenha voltado a apresentar lucro líquido.
A American Bitcoin (ABTC) informou em seu comunicado de resultados de 4 de novembro que o custo divulgado para minerar um Bitcoin subiu para cerca de US$ 42.100, ante US$ 36.500 no segundo trimestre. O principal motivo foram os custos de energia sazonalmente mais altos.
Esse aumento de cerca de 15% ocorreu em meio à queda na produção de Bitcoin e na receita de mineração. A margem bruta caiu de 49% para cerca de 41%, apesar de a empresa ter divulgado lucro líquido de quase US$ 126 milhões.
Um ganho de US$ 197,3 milhões com ativos digitais ajudou a gerar esse lucro. Não foram US$ 126 milhões obtidos apenas com a mineração.
Custos de energia sobem enquanto a produção cai
Os mineradores de Bitcoin usam computadores especializados para processar transações e competir pelos novos Bitcoins emitidos. Operar esses computadores exige eletricidade, o que torna os preços da energia uma parte importante do custo de produção de cada moeda.
A empresa minerou cerca de 891 Bitcoins durante os três meses encerrados em 30 de setembro, em comparação com 932 no trimestre anterior. A receita com mineração caiu de US$ 67 milhões para US$ 63,4 milhões.
A receita por Bitcoin minerado recuou de cerca de US$ 71.900 para US$ 71.100. Enquanto isso, o custo informado para produzir cada moeda aumentou US$ 5.600.
O lucro bruto caiu de US$ 33 milhões para cerca de US$ 25,8 milhões, uma queda de aproximadamente 22%. A redução de oito pontos percentuais na margem bruta significou que a empresa reteve menos de cada dólar de receita antes das demais despesas.
O custo de mineração não deve ser interpretado como o custo total das operações da empresa. Em suas demonstrações financeiras, ela apresenta depreciação e amortização — que distribuem ao longo do tempo o custo dos equipamentos e de outros ativos — separadamente do custo da receita.
A depreciação e a amortização totalizaram US$ 28,6 milhões no terceiro trimestre. As despesas gerais e administrativas somaram outros US$ 2,8 milhões.
Mike Ho, diretor-executivo da empresa, afirmou que ela continuou minerando Bitcoin com um “desconto estrutural em relação ao preço à vista”, apesar da pressão sazonal sobre os custos de energia.
Ganhos com Bitcoin ajudaram o resultado final
A American Bitcoin informou lucro líquido de US$ 126 milhões, revertendo o prejuízo de US$ 57,2 milhões no segundo trimestre. Sua demonstração de resultados mostra um ganho de US$ 197,3 milhões com ativos digitais, em comparação com uma perda de US$ 71,2 milhões com ativos digitais no trimestre anterior.
Essa mudança ajudou a transformar um trimestre mais fraco na mineração em um trimestre lucrativo no geral.
A empresa também registrou uma perda de US$ 64,3 milhões com derivativos, em comparação com um ganho de US$ 18,3 milhões no segundo trimestre. Derivativos são contratos cujo valor depende de um ativo subjacente ou de um indicador financeiro.
O ganho com ativos digitais e a perda com derivativos são itens separados da receita com mineração. O comunicado de resultados não discrimina o ganho com ativos digitais entre valores realizados e não realizados; portanto, não se pode tratar o ganho total como dinheiro recebido.
Eric Trump, cofundador e diretor de estratégia da American Bitcoin, destacou no comunicado o retorno ao lucro e o crescimento das reservas de Bitcoin.
“Neste trimestre, registramos aproximadamente US$ 126 milhões em lucro líquido e US$ 221 milhões em EBITDA ajustado, enquanto aumentamos nossa reserva de Bitcoin e a quantidade de Bitcoin por ação”, afirmou.
O EBITDA ajustado é uma métrica de resultados definida pela própria empresa, que exclui determinadas despesas e outros itens do lucro líquido. Na conciliação da American Bitcoin, são adicionados de volta a depreciação, a perda com derivativos e outros ajustes, mas o ganho com ativos digitais não é excluído.
Portanto, o valor de US$ 221 milhões não deve ser tratado como lucro em dinheiro proveniente da mineração nem como um número que exclui as variações no valor das reservas de Bitcoin.
A empresa aumentou sua reserva sem comprar Bitcoin
A American Bitcoin encerrou setembro com cerca de 8.427 Bitcoins, ante aproximadamente 8.002 no fim de junho. A empresa afirmou que não comprou Bitcoin nem emitiu ações por meio de seu programa de venda de ações a preço de mercado durante o trimestre.
Um programa de venda de ações a preço de mercado permite que uma empresa venda ações recém-emitidas no mercado de ações. Ho ressaltou que, durante o período, a American Bitcoin aumentou sua reserva sem recorrer a essa fonte de financiamento.
A empresa vendeu parte dos Bitcoins que produziu para cobrir custos operacionais. Ainda assim, suas reservas totais aumentaram em cerca de 425 moedas.
Essa reserva inclui aproximadamente 3.090 Bitcoins dados em garantia para a compra de equipamentos de mineração, conforme acordos com a BITMAIN. Portanto, o número divulgado de Bitcoins em carteira não corresponde a uma reserva totalmente livre de garantias.
A empresa afirmou que a quantidade de Bitcoin atribuível a cada ação ordinária em circulação aumentou cerca de 5%. Seus cálculos levam em conta o grupamento de ações na proporção de 15 para 1, concluído em 2 de julho; por isso, as comparações por ação devem usar a quantidade de ações ajustada.
A American Bitcoin é controlada majoritariamente pela Hut 8. Os resultados mais recentes vêm após uma fase anterior de volatilidade nos lucros, incluindo o prejuízo do quarto trimestre abordado pelo TheStreet em fevereiro.
Os números do terceiro trimestre agora mostram duas tendências distintas. A American Bitcoin acumulou mais Bitcoins e voltou a registrar lucro líquido, enquanto os custos mais altos de energia reduziram a rentabilidade da produção de cada nova moeda.
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