Explicação: Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais (2:41)
Há dois anos, o setor de criptomoedas vem trabalhando para fazer Washington agir a seu favor.
Investiu muito dinheiro em campanhas, conseguiu aprovar sua primeira lei federal e encontrou um aliado na Casa Branca. As eleições de meio de mandato de terça-feira deixaram o principal item de sua agenda com pouco tempo para avançar.
Os democratas conquistaram o controle da Câmara e do Senado em 3 de novembro, segundo projeções da Associated Press.
O atual Congresso, que dedicou mais de um ano à Lei CLARITY, termina em 3 de janeiro de 2027. Qualquer projeto que não virar lei até lá morre e precisa ser reapresentado do zero.
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Um projeto de lei aprovado sem dificuldades pela Câmara
A Digital Asset Market Clarity Act tenta resolver uma questão que acompanha as criptomoedas desde o lançamento do Bitcoin: quem as regula?
O projeto divide os tokens em dois grupos. Os tokens que se comportam como investimentos em uma empresa ficariam sob a supervisão da Securities and Exchange Commission (SEC).
Os tokens que se comportam como commodities, mais parecidos com ouro ou petróleo do que com ações, ficariam sob a supervisão da Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Corretoras, intermediários e custodiante teriam caminhos claros para se registrar.
A Câmara aprovou o projeto por 294 votos a 134 em 17 de julho de 2025, com 78 democratas votando a favor, segundo o registro da votação da Secretaria da Câmara.
No dia seguinte, o presidente Donald Trump sancionou a GENIUS Act, a primeira grande lei dos EUA sobre criptomoedas. Ela estabelece regras para stablecoins, tokens digitais atrelados ao dólar.
O Senado foi mais difícil.
O Comitê de Agricultura, que supervisiona a CFTC, aprovou sua versão em 29 de janeiro de 2026, sem apoio dos democratas.
O Comitê Bancário fez o mesmo em 14 de maio, por 15 votos a 9. O presidente do comitê, Tim Scott, republicano da Carolina do Sul, disse que a votação mostrava que “Washington ainda consegue trabalhar em conjunto”.
Esse espírito não chegou ao plenário. Em 15 de setembro, o Senado votou por 49 a 50 para iniciar o debate, 11 votos a menos que os 60 necessários.
Todos os democratas que votaram se opuseram ao projeto. Quatro republicanos também: Susan Collins, Josh Hawley, Jerry Moran e Thom Tillis. Collins alertou que o projeto poderia fazer com que “bancos comunitários e cooperativas de crédito perdessem depósitos”.
A preocupação dela aponta para uma das disputas que fizeram o projeto emperrar.
Os bancos não querem que plataformas de criptomoedas paguem recompensas aos clientes por manterem stablecoins, porque essas recompensas poderiam tirar dinheiro das contas de poupança.
A mudança de Trump: de crítico a emissor de moedas
A outra disputa remonta ao presidente.
Em julho de 2019, Trump escreveu que “não era fã do Bitcoin nem de outras criptomoedas”, chamando-as de “não dinheiro” e dizendo que eram “baseadas em nada”. Dois anos depois, disse à Fox Business que o Bitcoin “parece apenas uma fraude”.
Em julho de 2024, Trump cortejava eleitores do setor cripto na Conferência do Bitcoin, em Nashville.
Naquele ano, sua família lançou o empreendimento de criptomoedas World Liberty Financial. A memecoin $TRUMP surgiu poucos dias antes de sua posse, em janeiro de 2025.
Em março de 2025, ele assinou uma ordem executiva criando uma Reserva Estratégica de Bitcoin, um estoque governamental de Bitcoin.
Essa mudança de opinião ajudou o setor, mas também deu aos democratas um motivo para endurecer sua posição.
Em julho, sete senadores democratas que negociavam o projeto, liderados pelo senador Mark Warner, da Virgínia, disseram que a proposta republicana “fica aquém do necessário”.
Eles disseram que as disposições “relativas à ética dos representantes eleitos, à defesa do consumidor, às finanças ilícitas, aos conflitos de interesse e à integridade do mercado precisam ser fortalecidas”. Nenhum acordo foi alcançado antes da votação de setembro.
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Uma janela no período de transição, depois um comitê liderado por Warren
O projeto de lei ainda não está morto.
Tillis votou contra especificamente para poder apresentar uma moção de reconsideração, um procedimento do Senado que permite aos líderes trazer o projeto de volta sem recomeçar do zero. Essa moção ainda está pendente.
Os líderes poderiam tentar novamente na sessão do período de transição, nas semanas entre a eleição e a posse do novo Congresso.
Mas a matemática não mudou: o projeto ainda precisa de 60 votos, e os democratas que o bloquearam em setembro agora têm poucos motivos para chegar a um acordo antes de assumir o controle.
Em janeiro, os democratas assumirão a presidência dos comitês. A senadora Elizabeth Warren, democrata de Massachusetts, principal democrata no Comitê Bancário e uma das críticas mais ferrenhas das criptomoedas, seria a favorita para presidi-lo. A deputada Maxine Waters, democrata da Califórnia, seria a favorita para liderar o Comitê de Serviços Financeiros da Câmara.
Um projeto de lei reapresentado teria de passar novamente por audiências em comitês e votações nos plenários das duas casas. Um Senado democrata também votaria nos futuros indicados para a SEC e a CFTC.
Por enquanto, os reguladores têm a palavra final
Sem uma lei, as regras para as criptomoedas continuarão vindo dos reguladores. A GENIUS Act permanece em vigor.
A SEC e a CFTC podem continuar elaborando orientações e regras, e as duas agências vêm coordenando esforços por meio de uma iniciativa chamada Projeto Cripto.
Isso é importante para empresas como Coinbase, Robinhood e Circle, cujos negócios dependem da forma como as corretoras e as stablecoins são tratadas.
É mais fácil reverter regras de agências do que leis, e por isso o setor se empenhou tanto para que o Congresso agisse.
O prazo agora está definido. Se a CLARITY Act não for aprovada até 3 de janeiro, o setor de criptomoedas terá de recomeçar com um Congresso controlado pelo partido que a bloqueou.
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