Será que o foco dos negócios da Riot está deixando a mineração para trás e migrando para o aluguel de instalações de data center? Essa é a questão que tento analisar. Minha avaliação é que, pelo menos com base neste relatório financeiro, o impacto direto das oscilações do preço do bitcoin sobre a receita da empresa está diminuindo, mas essa avaliação só se sustenta se o contrato de locação for cumprido conforme o cronograma.
Vamos aos fatos. Segundo informações da PANews, com base em documentos enviados à SEC, a Riot registrou receita de 181,4 milhões de dólares no terceiro trimestre, alta de 1% em relação ao mesmo período do ano anterior. A receita com mineração de bitcoin foi de 116 milhões de dólares, queda anual de 28%, e a empresa produziu 1.637 bitcoins no trimestre. A receita de data centers foi de 18,4 milhões de dólares. No mesmo período, a empresa anunciou a assinatura de um contrato de locação de 15 anos com um laboratório de IA de ponta, alugando toda a capacidade de TI de 910 MW do complexo de Corsicana, em um contrato avaliado em cerca de 28 bilhões de dólares. Ao fim do trimestre, o caixa e os bitcoins somavam 950,2 milhões de dólares; desde o início do ano, a empresa vendeu 20.264 bitcoins.
O aspecto mais importante desses números não é o valor total de 28 bilhões de dólares, mas a mudança na composição da receita. A mineração ainda é a principal fonte de receita, mas caiu 28% em relação ao ano anterior. A receita de data centers, embora tenha sido de apenas 18,4 milhões de dólares, está associada a um contrato de longo prazo. Minha observação é que o fluxo de caixa das mineradoras está passando de «produção de poder computacional, sujeita às oscilações do preço da moeda» para «aluguel de capacidade, com recebimentos previstos em contrato». O primeiro modelo depende do preço da moeda e dos custos de energia; o segundo, da capacidade de entrega e do cumprimento das obrigações pelo cliente.
Outra pista vem da transferência da custódia. Segundo informações da PANews, com base em um documento 8-K, o contrato de custódia entre a Riot e a NYDIG foi encerrado automaticamente em 29 de outubro. Todos os bitcoins foram transferidos para a custódia da BitGo, sem pagamento de multa por rescisão antecipada. O acordo de custódia, por si só, não altera a quantidade de bitcoins em posse da empresa, mas a troca de custodiante costuma estar relacionada a mudanças na gestão de ativos e na estrutura de parcerias. Este resumo não informa o motivo específico da transferência, portanto, esse ponto deve ser considerado desconhecido.
Com base nisso, infiro que, se o contrato de locação avançar conforme o planejado, no próximo trimestre deveremos observar um aumento da participação da receita de data centers e uma nova queda da participação da mineração. Há três condições a verificar: se as etapas de entrega previstas no contrato serão cumpridas no prazo, se o cliente efetuará os pagamentos devidos e se o ritmo de venda de bitcoins diminuirá. Caso a receita de mineração volte a crescer ou o volume de vendas de bitcoins continue aumentando, isso indicará que o fluxo de caixa ainda depende bastante do bitcoin e que a avaliação acima precisará ser revista. Este texto não constitui recomendação de investimento.
$BTC
#BTC #Regulação
Fontes:
PANews (publicado originalmente em 04-11 às 20:45, horário de Pequim)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a1a698-2b90-7048-8dbd-7df99d51513b
PANews (publicado originalmente em 04-11 às 20:43, horário de Pequim)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a1a695-8abb-7152-a41f-08ffe4dfa221
Vamos aos fatos. Segundo informações da PANews, com base em documentos enviados à SEC, a Riot registrou receita de 181,4 milhões de dólares no terceiro trimestre, alta de 1% em relação ao mesmo período do ano anterior. A receita com mineração de bitcoin foi de 116 milhões de dólares, queda anual de 28%, e a empresa produziu 1.637 bitcoins no trimestre. A receita de data centers foi de 18,4 milhões de dólares. No mesmo período, a empresa anunciou a assinatura de um contrato de locação de 15 anos com um laboratório de IA de ponta, alugando toda a capacidade de TI de 910 MW do complexo de Corsicana, em um contrato avaliado em cerca de 28 bilhões de dólares. Ao fim do trimestre, o caixa e os bitcoins somavam 950,2 milhões de dólares; desde o início do ano, a empresa vendeu 20.264 bitcoins.
O aspecto mais importante desses números não é o valor total de 28 bilhões de dólares, mas a mudança na composição da receita. A mineração ainda é a principal fonte de receita, mas caiu 28% em relação ao ano anterior. A receita de data centers, embora tenha sido de apenas 18,4 milhões de dólares, está associada a um contrato de longo prazo. Minha observação é que o fluxo de caixa das mineradoras está passando de «produção de poder computacional, sujeita às oscilações do preço da moeda» para «aluguel de capacidade, com recebimentos previstos em contrato». O primeiro modelo depende do preço da moeda e dos custos de energia; o segundo, da capacidade de entrega e do cumprimento das obrigações pelo cliente.
Outra pista vem da transferência da custódia. Segundo informações da PANews, com base em um documento 8-K, o contrato de custódia entre a Riot e a NYDIG foi encerrado automaticamente em 29 de outubro. Todos os bitcoins foram transferidos para a custódia da BitGo, sem pagamento de multa por rescisão antecipada. O acordo de custódia, por si só, não altera a quantidade de bitcoins em posse da empresa, mas a troca de custodiante costuma estar relacionada a mudanças na gestão de ativos e na estrutura de parcerias. Este resumo não informa o motivo específico da transferência, portanto, esse ponto deve ser considerado desconhecido.
Com base nisso, infiro que, se o contrato de locação avançar conforme o planejado, no próximo trimestre deveremos observar um aumento da participação da receita de data centers e uma nova queda da participação da mineração. Há três condições a verificar: se as etapas de entrega previstas no contrato serão cumpridas no prazo, se o cliente efetuará os pagamentos devidos e se o ritmo de venda de bitcoins diminuirá. Caso a receita de mineração volte a crescer ou o volume de vendas de bitcoins continue aumentando, isso indicará que o fluxo de caixa ainda depende bastante do bitcoin e que a avaliação acima precisará ser revista. Este texto não constitui recomendação de investimento.
$BTC
#BTC #Regulação
Fontes:
PANews (publicado originalmente em 04-11 às 20:45, horário de Pequim)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a1a698-2b90-7048-8dbd-7df99d51513b
PANews (publicado originalmente em 04-11 às 20:43, horário de Pequim)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a1a695-8abb-7152-a41f-08ffe4dfa221
