Migo começa pela conclusão: no terceiro trimestre, a receita total e a receita de reservas da Circle foram de US$ 865 milhões, alta de 17% na comparação anual; o EBITDA ajustado foi de US$ 317 milhões, alta de 85%. Os números não são ruins, mas o ponto-chave é que US$ 182 milhões desse crescimento vieram da pré-venda do token ARC.
O que merece ainda mais atenção é a composição: a circulação média de USDC foi de US$ 73,3 bilhões, e o volume de transações on-chain chegou a US$ 13,9 trilhões. Isso mostra que as stablecoins não estão apenas paradas rendendo juros: elas estão sendo usadas de fato em pagamentos e liquidações. Mas os juros das reservas ainda são a maior fonte de receita. Com o início do ciclo de cortes de juros, a questão para o próximo trimestre é se o crescimento do volume conseguirá compensar a queda dos rendimentos.
Também não dá para ignorar o movimento da Binance: a empresa investiu US$ 100 milhões em participação acionária na Circle, renovou e ampliou a parceria entre as duas e promoverá o USDC na plataforma global da Binance, com foco nos mercados emergentes. A competição entre as stablecoins está deixando de ser sobre quem emite mais e passando a ser sobre quem tem os canais de distribuição e os casos de uso mais amplos.
A opinião de Migo é direta: resultados acima das expectativas não significam que seja hora de correr para comprar. Basta acompanhar dois pontos: se a circulação de USDC consegue se manter estável e voltar a crescer, e se os custos de distribuição conseguem cair. Quando esses dois pontos estiverem firmes, a história da Circle poderá deixar de ser a de uma ação semelhante a um título de dívida e passar a ser a de uma ação de crescimento. O que vocês acham? Na disputa das stablecoins, o que importa mais: os canais de distribuição ou o rendimento? Vamos conversar nos comentários. #Circle第三季度营收8.65亿美元
O que merece ainda mais atenção é a composição: a circulação média de USDC foi de US$ 73,3 bilhões, e o volume de transações on-chain chegou a US$ 13,9 trilhões. Isso mostra que as stablecoins não estão apenas paradas rendendo juros: elas estão sendo usadas de fato em pagamentos e liquidações. Mas os juros das reservas ainda são a maior fonte de receita. Com o início do ciclo de cortes de juros, a questão para o próximo trimestre é se o crescimento do volume conseguirá compensar a queda dos rendimentos.
Também não dá para ignorar o movimento da Binance: a empresa investiu US$ 100 milhões em participação acionária na Circle, renovou e ampliou a parceria entre as duas e promoverá o USDC na plataforma global da Binance, com foco nos mercados emergentes. A competição entre as stablecoins está deixando de ser sobre quem emite mais e passando a ser sobre quem tem os canais de distribuição e os casos de uso mais amplos.
A opinião de Migo é direta: resultados acima das expectativas não significam que seja hora de correr para comprar. Basta acompanhar dois pontos: se a circulação de USDC consegue se manter estável e voltar a crescer, e se os custos de distribuição conseguem cair. Quando esses dois pontos estiverem firmes, a história da Circle poderá deixar de ser a de uma ação semelhante a um título de dívida e passar a ser a de uma ação de crescimento. O que vocês acham? Na disputa das stablecoins, o que importa mais: os canais de distribuição ou o rendimento? Vamos conversar nos comentários. #Circle第三季度营收8.65亿美元