Na noite das eleições, os futuros das ações americanas despencaram e depois ficaram no positivo; o ouro voltou a superar os 4.000 dólares da noite para o dia — nessa noite, o mercado passou por todo o caminho entre o «medo» e a «compreensão».
Comecemos pelos factos. Na madrugada de quarta-feira, hora da costa leste dos Estados Unidos, saíram os resultados preliminares que indicavam uma vitória expressiva dos democratas no Congresso. Os futuros do Nasdaq 100 chegaram a cair mais de 2%, os do S&P 500 recuaram cerca de 1,2% e os do Dow Jones Industrial Average, aproximadamente 0,8%. Mas, ao amanhecer, o cenário mudou por completo: a NBC News projetou que os democratas também conquistariam a Câmara dos Representantes, e os futuros passaram todos ao positivo. Os futuros do S&P 500 subiram cerca de 0,9%, os do Nasdaq 100 avançaram aproximadamente 0,8% e os do Dow Jones Industrial Average ganharam cerca de 1,3%.
Nos ativos de refúgio, a reação foi ainda mais direta. O ouro à vista subiu 2,2%, para 4.016,01 dólares; os futuros do ouro com vencimento em dezembro avançaram para 4.026,90 dólares; e a prata disparou cerca de 4%, para perto de 52 dólares. O índice do dólar caiu 0,54%, para 101,17, atingindo o nível mais baixo em cinco semanas. A rendibilidade das obrigações do Tesouro americano a 10 anos recuou de 4,95% no fecho de terça-feira para cerca de 4,90%. Já a Bitcoin oscilou abaixo dos 78.000 dólares.
Por que caíram primeiro e depois subiram? Em termos simples, os futuros são uma espécie de «ensaio» antes da abertura do mercado e refletem a primeira reação do dinheiro durante a noite. A primeira reação foi de medo: com os democratas a conquistarem as duas câmaras do Congresso, o mercado receou obstáculos à onda da inteligência artificial, aumento de impostos e regulamentação mais apertada. As ações tecnológicas foram as primeiras a sofrer, e os futuros do Nasdaq 100 foram os que mais caíram. Mas, depois de se acalmarem e fazerem as contas, os investidores perceberam que um governo dividido — presidente republicano e Congresso democrata — significa precisamente um impasse legislativo, dificultando a implementação de qualquer política mais radical. Além disso, com o dólar a enfraquecer e as rendibilidades a cair, o dinheiro voltou às compras e os futuros passaram ao positivo. O que assustava era a incerteza; o que impulsionou os preços foi a ideia de que «um impasse é, afinal, mais previsível».
Os resultados financeiros também estão a dar força aos otimistas quanto à procura por inteligência artificial. No terceiro trimestre, a Arista Networks registou receitas de 3,66 mil milhões de dólares, um aumento homólogo de 58,5% e o crescimento mais rápido desde a sua entrada em bolsa — quase 360 milhões de dólares acima da previsão de 3,3 mil milhões que a própria empresa tinha divulgado. Para o quarto trimestre, prevê receitas entre 3,9 e 4 mil milhões de dólares; para 2027, espera um crescimento das receitas de 38% a 40%, para cerca de 18,5 mil milhões de dólares, e prevê duplicar as receitas do negócio de redes para inteligência artificial, para aproximadamente 7 mil milhões. Após o fecho do mercado, as ações subiram cerca de 9,5%, para perto de 186 dólares. A Advanced Micro Devices também merece atenção: no terceiro trimestre, teve receitas de 13,4 mil milhões de dólares, um aumento homólogo de 45%, e as receitas dos centros de dados quase duplicaram. As encomendas de infraestruturas de inteligência artificial não desapareceram; o que está a ser reavaliado é a sua valorização.
Mas não se deixem enganar pela recuperação de uma noite. Primeiro, metade do impulso desta subida do ouro vem do enfraquecimento do dólar e da queda das rendibilidades. No entanto, a ferramenta FedWatch do CME Group mostra que a probabilidade de uma subida das taxas em dezembro continua perto dos 80%. As expectativas de subida não mudaram, e a valorização do ouro ainda não tem o respaldo da política monetária. Segundo, o verdadeiro teste será na sexta-feira, 6 de novembro, quando for divulgado o relatório de emprego não agrícola dos Estados Unidos relativo a outubro. Dados fortes podem fazer regressar tanto a força do dólar como as expectativas de subida das taxas. Terceiro, não se esqueçam do aviso de um operador do Goldman Sachs: 60% das empresas do S&P 500 já entraram em território de mercado baixista. O índice voltar ao positivo não significa que todas as ações tenham recuperado; nesta recuperação, são poucas as que estão a subir.
Acompanhem três níveis: se o ouro se mantiver acima dos 4.000 dólares, o próximo patamar fica entre 4.050 e 4.115 dólares; se cair abaixo dos 3.920 dólares, esta movimentação ligada às eleições não terá passado de um fenómeno de um dia. Até à divulgação do relatório de emprego de sexta-feira, encarem cada oscilação dos futuros como ruído. O cenário de um governo dividido está apenas a começar; o melhor ainda está para vir.
#美股 #Ouro
Comecemos pelos factos. Na madrugada de quarta-feira, hora da costa leste dos Estados Unidos, saíram os resultados preliminares que indicavam uma vitória expressiva dos democratas no Congresso. Os futuros do Nasdaq 100 chegaram a cair mais de 2%, os do S&P 500 recuaram cerca de 1,2% e os do Dow Jones Industrial Average, aproximadamente 0,8%. Mas, ao amanhecer, o cenário mudou por completo: a NBC News projetou que os democratas também conquistariam a Câmara dos Representantes, e os futuros passaram todos ao positivo. Os futuros do S&P 500 subiram cerca de 0,9%, os do Nasdaq 100 avançaram aproximadamente 0,8% e os do Dow Jones Industrial Average ganharam cerca de 1,3%.
Nos ativos de refúgio, a reação foi ainda mais direta. O ouro à vista subiu 2,2%, para 4.016,01 dólares; os futuros do ouro com vencimento em dezembro avançaram para 4.026,90 dólares; e a prata disparou cerca de 4%, para perto de 52 dólares. O índice do dólar caiu 0,54%, para 101,17, atingindo o nível mais baixo em cinco semanas. A rendibilidade das obrigações do Tesouro americano a 10 anos recuou de 4,95% no fecho de terça-feira para cerca de 4,90%. Já a Bitcoin oscilou abaixo dos 78.000 dólares.
Por que caíram primeiro e depois subiram? Em termos simples, os futuros são uma espécie de «ensaio» antes da abertura do mercado e refletem a primeira reação do dinheiro durante a noite. A primeira reação foi de medo: com os democratas a conquistarem as duas câmaras do Congresso, o mercado receou obstáculos à onda da inteligência artificial, aumento de impostos e regulamentação mais apertada. As ações tecnológicas foram as primeiras a sofrer, e os futuros do Nasdaq 100 foram os que mais caíram. Mas, depois de se acalmarem e fazerem as contas, os investidores perceberam que um governo dividido — presidente republicano e Congresso democrata — significa precisamente um impasse legislativo, dificultando a implementação de qualquer política mais radical. Além disso, com o dólar a enfraquecer e as rendibilidades a cair, o dinheiro voltou às compras e os futuros passaram ao positivo. O que assustava era a incerteza; o que impulsionou os preços foi a ideia de que «um impasse é, afinal, mais previsível».
Os resultados financeiros também estão a dar força aos otimistas quanto à procura por inteligência artificial. No terceiro trimestre, a Arista Networks registou receitas de 3,66 mil milhões de dólares, um aumento homólogo de 58,5% e o crescimento mais rápido desde a sua entrada em bolsa — quase 360 milhões de dólares acima da previsão de 3,3 mil milhões que a própria empresa tinha divulgado. Para o quarto trimestre, prevê receitas entre 3,9 e 4 mil milhões de dólares; para 2027, espera um crescimento das receitas de 38% a 40%, para cerca de 18,5 mil milhões de dólares, e prevê duplicar as receitas do negócio de redes para inteligência artificial, para aproximadamente 7 mil milhões. Após o fecho do mercado, as ações subiram cerca de 9,5%, para perto de 186 dólares. A Advanced Micro Devices também merece atenção: no terceiro trimestre, teve receitas de 13,4 mil milhões de dólares, um aumento homólogo de 45%, e as receitas dos centros de dados quase duplicaram. As encomendas de infraestruturas de inteligência artificial não desapareceram; o que está a ser reavaliado é a sua valorização.
Mas não se deixem enganar pela recuperação de uma noite. Primeiro, metade do impulso desta subida do ouro vem do enfraquecimento do dólar e da queda das rendibilidades. No entanto, a ferramenta FedWatch do CME Group mostra que a probabilidade de uma subida das taxas em dezembro continua perto dos 80%. As expectativas de subida não mudaram, e a valorização do ouro ainda não tem o respaldo da política monetária. Segundo, o verdadeiro teste será na sexta-feira, 6 de novembro, quando for divulgado o relatório de emprego não agrícola dos Estados Unidos relativo a outubro. Dados fortes podem fazer regressar tanto a força do dólar como as expectativas de subida das taxas. Terceiro, não se esqueçam do aviso de um operador do Goldman Sachs: 60% das empresas do S&P 500 já entraram em território de mercado baixista. O índice voltar ao positivo não significa que todas as ações tenham recuperado; nesta recuperação, são poucas as que estão a subir.
Acompanhem três níveis: se o ouro se mantiver acima dos 4.000 dólares, o próximo patamar fica entre 4.050 e 4.115 dólares; se cair abaixo dos 3.920 dólares, esta movimentação ligada às eleições não terá passado de um fenómeno de um dia. Até à divulgação do relatório de emprego de sexta-feira, encarem cada oscilação dos futuros como ruído. O cenário de um governo dividido está apenas a começar; o melhor ainda está para vir.
#美股 #Ouro