Da noite passada até esta manhã, a apuração das eleições de meio de mandato dos EUA virou a principal variável dos mercados globais, e os futuros dos índices acionários foram os primeiros a cair.
Comecemos pelos fatos. As eleições de meio de mandato dos EUA foram realizadas em 3 de novembro. Todas as 435 cadeiras da Câmara dos Representantes foram disputadas, assim como 35 cadeiras do Senado. Para conquistar as duas Casas, os democratas precisavam ganhar quatro cadeiras líquidas no Senado e três na Câmara. A apuração começou e logo mostrou uma tendência clara: na Carolina do Norte, o democrata Roy Cooper derrotou o republicano Michael Whatley, virando uma cadeira republicana no Senado — a primeira que os democratas conquistaram dos republicanos naquela noite. Com essa vitória, faltavam apenas três cadeiras para os democratas assumirem o controle do Senado. Na Geórgia, o democrata Jon Ossoff derrotou Mike Collins, apoiado por Trump, e garantiu a reeleição. Na Virgínia, o senador democrata Mark Warner também foi reeleito.
Os mercados de previsão já embutiram a conclusão nos preços. Na Kalshi, a probabilidade de os democratas conquistarem o controle do Senado subiu para cerca de 90%, e a da Câmara, para aproximadamente 97%. Em outras palavras, os operadores estão apostando agora em uma “onda azul”, ou seja, em uma grande vitória democrata.
A reação do mercado foi rápida e direta. Os futuros de índices acionários são contratos negociados durante a noite e funcionam como um “ensaio” antes da abertura do mercado, refletindo com mais clareza a primeira reação do dinheiro. Durante a apuração, os futuros do Nasdaq 100 chegaram a cair cerca de 2%; os futuros E-mini atingiram a mínima de 27,815 pontos, com queda de aproximadamente 2.1%, apagando todos os ganhos do início do pregão. Os futuros do S&P 500 recuaram entre 0.6% e 1.1%; os futuros do Dow Jones Industrial Average caíram cerca de 367 pontos, ou 0.7%. Por volta das 10h desta manhã, no horário de Pequim, os futuros do S&P 500 caíam 0.53%, os do Dow Jones Industrial Average recuavam 0.88% e os do Nasdaq 100, 1.63%.
Os mercados de câmbio e de títulos se moveram na mesma direção. O índice do dólar caiu abaixo de 101.50 no início do pregão asiático, chegando perto de 101.25; o rendimento dos Treasuries de 10 anos recuou 6 pontos-base, para 4.90%, e o dos títulos de 2 anos caiu 5 pontos-base, para 4.566%. Um ponto-base equivale a 0.01%; portanto, uma queda de 6 pontos-base no rendimento corresponde a 0.06%. Um estrategista de taxas de juros da Nomura Holdings foi direto: o cenário de onda azul costuma ser visto como negativo para o dólar e positivo para os Treasuries, e o movimento no início do pregão asiático está de acordo com essa avaliação.
A cadeia de transmissão é bastante clara. O mercado não teme quem vai vencer, mas o que pode acontecer depois de uma “varrida democrata nas duas Casas”: a construção de centros de dados para inteligência artificial, promovida pelo governo Trump, pode ser prejudicada, e a regulamentação do setor de IA pode ficar mais rígida. O JPMorgan já havia alertado que uma varrida democrata nas duas Casas poderia pressionar o mercado em geral na quarta-feira, sobretudo as ações de IA; por outro lado, se os republicanos mantiverem o Senado ou o controle das duas Casas, isso pode provocar uma alta no curto prazo. Por isso, os futuros do Nasdaq 100 foram os que mais caíram: é onde se concentram as ações de tecnologia e de inteligência artificial. Na outra ponta, os ETFs de energia solar continuaram subindo no after-market, já que a energia limpa é vista como uma das beneficiárias relativas de uma onda azul.
Mas há três pontos que exigem cautela diante dessa queda. Primeiro, a liquidez dos futuros durante a noite é muito baixa, e as oscilações iniciais podem ser amplificadas. A apuração mal começou, e ainda não há definição sobre o controle de nenhuma das Casas; portanto, é cedo demais para tratar a queda da sessão noturna como resultado final. Segundo, no pregão regular de 3 de novembro, o S&P 500 subiu apenas 0.36%, fechando em 7,568.92 pontos, e o Nasdaq Composite avançou 0.83%, para 25,372.01 pontos. Ambos encerraram uma sequência de três quedas, e o mercado já estava em processo de recuperação após perdas excessivas. Se, no fim, os democratas conquistarem apenas a Câmara e não conseguirem tomar o Senado, é bem possível que a queda desta noite seja absorvida como uma oportunidade de compra. Terceiro, o verdadeiro suspense está nas cadeiras decisivas ainda em disputa: as do Senado em Michigan, Maine, Ohio, Kansas, Texas, Iowa e Alasca, além de estados com apuração lenta, como Califórnia, Pensilvânia e Wisconsin. Algumas disputas apertadas podem só ter resultado na quarta-feira ou até mais tarde.
Há três coisas que realmente devemos acompanhar esta noite: primeiro, quem controlará cada uma das Casas — o Senado é a peça decisiva; segundo, o anúncio de refinanciamento do Tesouro dos EUA, com a pressão de oferta dos 618 bilhões de dólares em emissões no quarto trimestre; terceiro, o relatório de emprego de outubro, na sexta-feira. As eleições mexem com o sentimento; são os balanços e os dados econômicos que pesam na balança.
Os riscos também estão claros: quanto mais a apuração se prolongar, maior será o prêmio de incerteza e mais difícil será a volatilidade diminuir. Se os democratas realmente conquistarem as duas Casas, será preciso reavaliar a lógica de valorização das ações de IA; os gastos de capital em centros de dados, o tema mais forte do mercado neste ano, serão os primeiros a passar por uma reprecificação. Por outro lado, se os republicanos mantiverem o Senado, a queda dos futuros desta noite pode se reduzir rapidamente após a abertura, e quem apostar na queda pode acabar apanhado dos dois lados.
Em uma frase: na noite da eleição, o mercado aposta em probabilidades, não em resultados. Vamos esperar a poeira baixar.
#美国中期选举 #AçõesDosEUA
Comecemos pelos fatos. As eleições de meio de mandato dos EUA foram realizadas em 3 de novembro. Todas as 435 cadeiras da Câmara dos Representantes foram disputadas, assim como 35 cadeiras do Senado. Para conquistar as duas Casas, os democratas precisavam ganhar quatro cadeiras líquidas no Senado e três na Câmara. A apuração começou e logo mostrou uma tendência clara: na Carolina do Norte, o democrata Roy Cooper derrotou o republicano Michael Whatley, virando uma cadeira republicana no Senado — a primeira que os democratas conquistaram dos republicanos naquela noite. Com essa vitória, faltavam apenas três cadeiras para os democratas assumirem o controle do Senado. Na Geórgia, o democrata Jon Ossoff derrotou Mike Collins, apoiado por Trump, e garantiu a reeleição. Na Virgínia, o senador democrata Mark Warner também foi reeleito.
Os mercados de previsão já embutiram a conclusão nos preços. Na Kalshi, a probabilidade de os democratas conquistarem o controle do Senado subiu para cerca de 90%, e a da Câmara, para aproximadamente 97%. Em outras palavras, os operadores estão apostando agora em uma “onda azul”, ou seja, em uma grande vitória democrata.
A reação do mercado foi rápida e direta. Os futuros de índices acionários são contratos negociados durante a noite e funcionam como um “ensaio” antes da abertura do mercado, refletindo com mais clareza a primeira reação do dinheiro. Durante a apuração, os futuros do Nasdaq 100 chegaram a cair cerca de 2%; os futuros E-mini atingiram a mínima de 27,815 pontos, com queda de aproximadamente 2.1%, apagando todos os ganhos do início do pregão. Os futuros do S&P 500 recuaram entre 0.6% e 1.1%; os futuros do Dow Jones Industrial Average caíram cerca de 367 pontos, ou 0.7%. Por volta das 10h desta manhã, no horário de Pequim, os futuros do S&P 500 caíam 0.53%, os do Dow Jones Industrial Average recuavam 0.88% e os do Nasdaq 100, 1.63%.
Os mercados de câmbio e de títulos se moveram na mesma direção. O índice do dólar caiu abaixo de 101.50 no início do pregão asiático, chegando perto de 101.25; o rendimento dos Treasuries de 10 anos recuou 6 pontos-base, para 4.90%, e o dos títulos de 2 anos caiu 5 pontos-base, para 4.566%. Um ponto-base equivale a 0.01%; portanto, uma queda de 6 pontos-base no rendimento corresponde a 0.06%. Um estrategista de taxas de juros da Nomura Holdings foi direto: o cenário de onda azul costuma ser visto como negativo para o dólar e positivo para os Treasuries, e o movimento no início do pregão asiático está de acordo com essa avaliação.
A cadeia de transmissão é bastante clara. O mercado não teme quem vai vencer, mas o que pode acontecer depois de uma “varrida democrata nas duas Casas”: a construção de centros de dados para inteligência artificial, promovida pelo governo Trump, pode ser prejudicada, e a regulamentação do setor de IA pode ficar mais rígida. O JPMorgan já havia alertado que uma varrida democrata nas duas Casas poderia pressionar o mercado em geral na quarta-feira, sobretudo as ações de IA; por outro lado, se os republicanos mantiverem o Senado ou o controle das duas Casas, isso pode provocar uma alta no curto prazo. Por isso, os futuros do Nasdaq 100 foram os que mais caíram: é onde se concentram as ações de tecnologia e de inteligência artificial. Na outra ponta, os ETFs de energia solar continuaram subindo no after-market, já que a energia limpa é vista como uma das beneficiárias relativas de uma onda azul.
Mas há três pontos que exigem cautela diante dessa queda. Primeiro, a liquidez dos futuros durante a noite é muito baixa, e as oscilações iniciais podem ser amplificadas. A apuração mal começou, e ainda não há definição sobre o controle de nenhuma das Casas; portanto, é cedo demais para tratar a queda da sessão noturna como resultado final. Segundo, no pregão regular de 3 de novembro, o S&P 500 subiu apenas 0.36%, fechando em 7,568.92 pontos, e o Nasdaq Composite avançou 0.83%, para 25,372.01 pontos. Ambos encerraram uma sequência de três quedas, e o mercado já estava em processo de recuperação após perdas excessivas. Se, no fim, os democratas conquistarem apenas a Câmara e não conseguirem tomar o Senado, é bem possível que a queda desta noite seja absorvida como uma oportunidade de compra. Terceiro, o verdadeiro suspense está nas cadeiras decisivas ainda em disputa: as do Senado em Michigan, Maine, Ohio, Kansas, Texas, Iowa e Alasca, além de estados com apuração lenta, como Califórnia, Pensilvânia e Wisconsin. Algumas disputas apertadas podem só ter resultado na quarta-feira ou até mais tarde.
Há três coisas que realmente devemos acompanhar esta noite: primeiro, quem controlará cada uma das Casas — o Senado é a peça decisiva; segundo, o anúncio de refinanciamento do Tesouro dos EUA, com a pressão de oferta dos 618 bilhões de dólares em emissões no quarto trimestre; terceiro, o relatório de emprego de outubro, na sexta-feira. As eleições mexem com o sentimento; são os balanços e os dados econômicos que pesam na balança.
Os riscos também estão claros: quanto mais a apuração se prolongar, maior será o prêmio de incerteza e mais difícil será a volatilidade diminuir. Se os democratas realmente conquistarem as duas Casas, será preciso reavaliar a lógica de valorização das ações de IA; os gastos de capital em centros de dados, o tema mais forte do mercado neste ano, serão os primeiros a passar por uma reprecificação. Por outro lado, se os republicanos mantiverem o Senado, a queda dos futuros desta noite pode se reduzir rapidamente após a abertura, e quem apostar na queda pode acabar apanhado dos dois lados.
Em uma frase: na noite da eleição, o mercado aposta em probabilidades, não em resultados. Vamos esperar a poeira baixar.
#美国中期选举 #AçõesDosEUA