As ações tokenizadas da Binance chegaram a cerca de US$ 1,4 bilhão em valor, colocando suas bStocks à frente da Ondo e da xStocks no painel da RWA.xyz de 3 de novembro. Mas o ranking de emissores difere do ranking de negociação: Robinhood e Coinbase lideraram a atividade de tokens de ações descentralizados em outubro, enquanto a maioria das bStocks permaneceu em carteiras da Binance que custodiam ativos de clientes.
Principais conclusões
As bStocks representam cerca de 38% do mercado de US$ 3,69 bilhões da RWA.xyz.
A Bitquery localizou 88% das bStocks em carteiras da Binance que comprovam reservas.
Os bStocks oferecem exposição ao preço das ações, sem direitos de voto dos acionistas.
As ações tokenizadas da Binance lideram em valor, com a custódia a influenciar a classificação
A RWA.xyz lista 104 produtos bStocks, numa categoria liderada pela Binance que inclui ações cotadas e fundos negociados em bolsa. Segundo os dados de 3 de novembro, a Ondo atingiu 902,8 milhões de dólares, enquanto os xStocks somaram 596,8 milhões; a Robinhood ficou atrás, com 146,2 milhões, e a Coinbase Global, com 39,1 milhões.
Os valores arredondados do painel atribuem aos bStocks cerca de 38% do total de 3,69 mil milhões de dólares. Esta categoria inclui tanto títulos emitidos diretamente on-chain como produtos que oferecem exposição sintética.
Publicado a 1 de novembro, um estudo separado da Bitquery concluiu que, no final de outubro, havia 3,2 mil milhões de dólares em tokens em circulação, distribuídos por seis grandes emissores. Com base nos preços de fecho de 30 de outubro, atribuiu 1,31 mil milhões de dólares à Binance, ou 41%. O estudo excluiu o inventário não vendido dos emissores, mas contabilizou os tokens que as corretoras detinham em nome dos clientes.
Essa distinção relativa à custódia altera a comparação. A Bitquery concluiu que 88% dos bStocks estavam em cinco carteiras incluídas na prova de reservas da Binance. Depois de excluir as carteiras da corretora que identificou, a Ondo ficou em primeiro lugar, com 848 milhões de dólares.
As ações tokenizadas da Binance foram lançadas em junho. Em agosto, os bStocks tinham atingido 610,6 milhões de dólares, ultrapassando os xStocks, mas ficando atrás da Ondo na classificação da Token Terminal. A 15 de outubro, a Binance afirmou que os ativos sob gestão tinham ultrapassado mil milhões de dólares e que os clientes tinham convertido mais de 6 mil milhões de dólares entre tokens e posições correspondentes em ações.
Exposição ao preço, conversão em ações e acesso a garantias
Os bStocks oferecem exposição de 1:1 ao preço das ações subjacentes, detidas em custódia regulamentada, mas os tokens não conferem direitos de voto. O guia de produto da Binance identifica como emissora a BTECH Holdings, uma sociedade de propósito específico do Abu Dhabi Global Market, e descreve os tokens como títulos BEP-20 na BNB Smart Chain.
Os dividendos são reinvestidos automaticamente, em vez de serem distribuídos em dinheiro. Os titulares elegíveis podem converter os tokens nas ações correspondentes através da Binance, desde que mantenham uma Conta de Ações elegível e aceitem os termos aplicáveis.
Os clientes podem comprar bStocks usando USDT na Binance Spot, converter posições elegíveis em ações em tokens ou aceder aos bStocks através da Binance Convert. A negociação está disponível ininterruptamente, e os titulares podem levantar os tokens para carteiras externas compatíveis.
O acesso a garantias está sujeito a condições adicionais. Quando a Binance listou o DJTB em agosto, permitiu que clientes VIP 3 elegíveis, localizados em jurisdições aprovadas, usassem o bStock associado à Trump Media como garantia para operações de margem. Não permitiu que os clientes contraíssem empréstimos usando o próprio DJTB.
Robinhood e Coinbase lideram a negociação descentralizada
A Robinhood e a Coinbase lideraram os números de negociação descentralizada de outubro, apesar do menor valor dos seus tokens em circulação. Segundo a Bitquery, seis emissores registaram, em conjunto, 10,3 mil milhões de dólares em volume de trocas de tokens de ações e de ETFs, dos quais 2,61 mil milhões corresponderam à Robinhood e 2,49 mil milhões à Coinbase.
Estes valores não incluem a atividade nas aplicações dos emissores nem nas corretoras centralizadas. Ao contrário do valor em circulação, que mede os títulos representados pelos tokens num determinado momento, o volume de negociação contabiliza as transações repetidas durante o mês.
Segundo a Bitquery, grande parte da aparente liderança da Robinhood resultou de operações automatizadas de ida e volta, em que um bot comprava e vendia o mesmo token numa única transação. Quando cada operação de ida e volta foi contabilizada apenas uma vez, a vantagem mensal da Robinhood caiu para cerca de 11 milhões de dólares; o relatório observou ainda que, a partir de 16 de outubro, os tokens da Coinbase geraram, na realidade, um volume de negociação 10% superior ao dos tokens da Robinhood.
A elegibilidade dos investidores dos EUA também difere da mera exposição aos preços das ações. A documentação da Binance relativa aos bStocks exclui expressamente o acesso a pessoas dos EUA. Do mesmo modo, a Robinhood proíbe tanto a oferta como a entrega dos seus Stock Tokens nos Estados Unidos ou a pessoas dos EUA.
Segundo a Robinhood, os seus Stock Tokens funcionam como títulos de dívida tokenizados emitidos pela Robinhood Assets (Jersey) Limited. Estes tokens dão aos titulares exposição económica ligada aos títulos subjacentes, mas não conferem qualquer propriedade legal ou beneficiária nas empresas cujo desempenho das ações acompanham.
Artigo produzido com a ajuda de inteligência artificial e revisto pela equipa editorial.